財報速睇 | 沃爾弗林集團 2025財年年度營收18.74億美元，同比增長6.8%；歸母淨利潤0.96億美元，同比增長111.9%

華盛資訊2月27日訊，沃爾弗林集團公佈2025財年年度業績，公司年度營收18.74億美元，同比增長6.8%，歸母淨利潤0.96億美元，同比增長111.9%。

一、財務數據表格（單位：美元）

二、財務數據分析

1、業績亮點：

① 總營收穩健增長：2025財年總營收達到18.74億美元，相較於去年同期的17.55億美元，實現了6.8%的增長，顯示了公司整體業務的良好發展勢頭。

② 盈利能力大幅提升：歸母淨利潤從去年同期的0.45億美元飆升至0.96億美元，同比增長111.9%。同時，每股攤薄收益從0.55美元翻倍增長至1.14美元，盈利表現極為強勁。

③ 核心業務部門表現出色：Active Group（運動集團）作為核心業務部門，其營收從12.46億美元增長至14.08億美元，同比增長13.0%，成為公司整體增長的主要驅動力。

④ 毛利率顯著改善：公司毛利率由去年的44.3%提升至47.3%，增加了3.0個百分點。毛利潤總額也從7.78億美元增至8.87億美元，反映了公司在成本控制和產品定價能力上的增強。

⑤ 運營效率提高：運營利潤（Operating profit）從0.98億美元增長至1.50億美元，增幅高達54.1%，表明公司在剝離非核心業務后，主營業務的運營效率和盈利水平得到有效提升。

2、業績不足：

① Work Group業務出現下滑：作為公司重要組成部分，Work Group（工作集團）的營收從4.55億美元下滑至4.22億美元，同比下降7.3%，拖累了整體業績增長。

② 經營性現金流減少：2025財年經營活動產生的現金流為1.40億美元，較去年同期的1.80億美元下降了22.3%，這可能對公司的流動性和未來投資能力構成挑戰。

③ 庫存水平有所上升：年末總庫存從2.48億美元增加至2.74億美元，同比增長10.7%，高於營收增速，可能帶來庫存積壓和減值的風險。

④ 廣告費用增長過快：廣告支出從1.40億美元增至1.58億美元，同比增長12.7%，顯著高於6.8%的營收增幅，暗示營銷效率有待提高。

⑤ 「其他」業務收入大幅萎縮：由於出售Sperry®業務等資產剝離活動，其他業務部門的收入從0.54億美元驟降至0.44億美元，同比下降17.3%。

三、公司業務回顧

沃爾弗林集團: 我們作為一家全球領先的品牌鞋履、服裝及配飾的設計商、營銷商和授權商，致力於打造和發展高能品牌，激發消費者探索和享受積極的生活。在2025財年及之前，我們進行了一系列戰略調整，包括在2024年1月完成了對Sperry®業務的出售，以及對Merrell®和Saucony®中國合資公司股權的出售。同時，我們於2024年5月為Merrell®和Saucony®的童鞋以及Merrell®的服裝和配飾簽訂了全球多年的授權協議，以優化我們的品牌組合和全球業務佈局。

四、回購情況

根據財報披露，公司董事會於2024年3月7日批准了一項為期三年的股票回購計劃，授權回購總額達1.50億美元的普通股。在2025財年，公司根據該計劃回購了價值0.15億美元的公司普通股。

五、分紅及股息安排

公司在2025財年宣佈派發現金股息，每股為0.40美元。這一股息水平與2024財年保持一致，體現了公司穩定的股東回報政策。

六、重要提示

1、會計準則變更：公司在2025年第三季度將會計方法從后進先出法（LIFO）變更為先進先出法（FIFO）對部分國內庫存進行計價，並對歷史財務報表進行了追溯調整。

2、商譽減值風險提示：公司在2025財年年度減值測試中，旗下Sweaty Betty®報告單元的公允價值超出其賬面價值16%。公司提示，未來若宏觀經濟狀況惡化或該品牌的收入增長、利潤率等關鍵假設未達預期，其賬面價值為1.05億美元的商譽和0.56億美元的品牌名稱可能面臨減值風險，這將對公司財務業績產生重大不利影響。

七、公司業務展望及下季度業績數據預期

公司在報告中未披露業務展望及下季度業績數據預期。

八、公司簡介

Wolverine World Wide, Inc. (沃爾弗林集團) 是一家領先的設計商、營銷商和授權商，業務範圍涵蓋廣泛的優質休閒鞋履與服裝、高性能户外與運動鞋履與服裝、童鞋、工業工作鞋靴與服裝，以及制服鞋靴。公司的自有和授權品牌組合包括：Bates®、Cat®、Chaco®、Harley-Davidson®、Hush Puppies®、HYTEST®、Merrell®、Saucony®、Stride Rite®、Sweaty Betty® 和 Wolverine®。公司的產品通過自營業務、第三方授權與分銷安排以及合資企業在全球範圍內銷售。公司還經營零售店和電子商務網站，銷售自有品牌和其他製造商的品牌鞋履和服裝。

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