財報速睇 | 白山保險集團 2025財年年度營收37.35億美元，同比增長66.7%；歸母淨利潤11.06億美元，同比增長380.9%

華盛資訊2月27日訊，白山保險集團公佈2025財年年度業績，公司年度營收37.35億美元，同比增長66.7%，歸母淨利潤11.06億美元，同比增長380.9%。

一、財務數據表格（單位：美元）

二、財務數據分析

1、業績亮點：

① 2025財年業績實現強勁增長，全年綜合收益達11.09億美元，主要得益於出售Bamboo集團帶來了8.16億美元的淨收益。

② 核心的P&C保險和再保險部門（Ark/WM Outrigger）表現穩健，總承保保費從22.07億美元增長15.9%至25.57億美元，税前利潤從2.99億美元增至3.10億美元，主要原因是新增了承保團隊和業務類別。

③ 資產管理部門（Kudu）增長顯著，總收入從1.19億美元大幅增長53.8%至1.83億美元，税前利潤從0.81億美元增長至1.40億美元，主要受新部署投資的收益和投資收益驅動。

④ 金融擔保部門（HG Global）成功扭虧為盈，2025財年實現税前利潤0.46億美元，而去年同期為虧損0.66億美元，主要原因是2024年同期確認了1.15億美元的BAM業務非合併賬項未實現虧損，以及本期投資收益有所改善。

⑤ 被剝離的P&C保險分銷業務（Bamboo）在出售前表現優異，截至2025年12月5日，其管理保費達7.05億美元，高於2024年全年的4.84億美元，税前利潤為0.40億美元，超過了2024年全年的0.33億美元。

2、業績不足：

① Ark部門的盈利能力受到或有對價公允價值變動的影響，該項費用從2024年的0.61億美元急劇增加至2025年的1.73億美元，侵蝕了部分利潤增長。

② Ark部門的過往年度賠付準備金出現了0.91億美元的不利發展，主要與烏克蘭和俄羅斯衝突相關的航空損失有關，反映出地緣政治風險對業務的持續影響。

③ 新收購的專業保險分銷業務（Distinguished）在自2025年9月2日收購起的報告期內錄得0.17億美元的税前虧損，顯示出新業務整合初期的財務壓力。

④ 金融擔保部門（HG Global）持有的BAM盈余票據公允價值下降了0.38億美元，對該部門的財務業績造成了負面影響。

⑤ 由於税收法規變化，公司沖銷了與百慕大經濟過渡調整相關的遞延所得税資產，導致確認了0.78億美元的遞延所得税費用，對當期淨利潤產生了一次性負面衝擊。

三、公司業務回顧

白山保險集團: 我們在2025年取得了卓越的業績，每股賬面價值增長了25%，達到2,188美元。全年綜合收益為11.09億美元，這主要得益於我們成功出售了在Bamboo集團的控股權，該交易為我們帶來了8.48億美元的淨現金收益，並保留了價值2.50億美元的間接股權。此外，我們積極進行戰略投資，包括以2.25億美元收購了Distinguished的控股權，向BroadStreet部署了1.50億美元資本，並通過WTM Partners以0.58億美元完成了對Enterprise Solutions的首次收購。這些舉措與我們現有業務的穩健表現和良好的投資回報共同推動了公司價值的增長。

四、回購情況

在2025財年，公司積極執行股票回購，共回購並註銷了100,581股普通股，總耗資2.03億美元，平均回購價格為每股2,013.67美元。其中包括通過12月份的自主持有股份要約回購的64,064股。

五、分紅及股息安排

公司在2025財年宣佈並支付了每股1.00美元的股息。

六、重要提示

1、於2025年12月5日，公司完成了對Bamboo集團控股權的出售，獲得了8.48億美元的淨現金收益，並保留了價值2.50億美元的間接股權。這是一項重大的戰略性資產處置。

2、由於盧森堡頒佈的Pillar II立法，公司預計無法利用百慕大經濟過渡調整帶來的税收優惠，因此在2025財年沖銷了相關的遞延所得税資產，確認了0.78億美元的遞延所得税費用。

七、公司業務展望及下季度業績數據預期

公司在報告中未披露業務展望及下季度業績數據預期。

八、公司簡介

白山保險集團有限公司是一家在百慕大註冊的豁免有限責任公司，其主要業務通過其子公司和其他關聯公司進行。截至2025年12月31日，公司通過四個可報告分部進行運營：（1）Ark/WM Outrigger（財險和再保險），（2）HG Global（金融擔保），（3）Kudu（資產管理）和（4）Distinguished（專業保險分銷），其余業務、控股公司及其他資產歸入其他業務。

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