財報速睇 | 阿伯房地產信託 2025財年年度營收12.12億美元，同比下降15.0%；歸母淨利潤1.07億美元，同比下滑51.9%

華盛資訊2月27日訊，阿伯房地產信託公佈2025財年年度業績，公司年度營收12.12億美元，同比下降15.0%，歸母淨利潤1.07億美元，同比下滑51.9%。

一、財務數據表格（單位：美元）

二、財務數據分析

1、業績亮點：

① 機構業務（Agency Business）的服務組合規模持續擴大，同比增長8.2%，從上一年的334.70億美元增至362.04億美元，主要得益於總額達50.74億美元的貸款發放。

② 結構化業務（Structured Business）的資產負債表投資組合增長至121.13億美元，主要原因是35.24億美元的貸款發放超過了22.13億美元的貸款流失。

③ 來自股權關聯公司的收入大幅增長，從去年同期的0.06億美元飆升至0.51億美元，主要得益於從Lexford合資企業收到的0.59億美元現金分配。

④ 公司成功執行了多項融資及資本市場活動，包括完成兩筆合計18.50億美元的抵押貸款支持證券（CLO）發行，以及通過私募發行了總計9.00億美元的高級無抵押票據，顯示了公司強大的融資能力。

⑤ 物業經營收入同比增長195.5%，從0.07億美元增至0.21億美元，主要由於新增了數項通過止贖獲得的房地產資產（REO）。

2、業績不足：

① 公司盈利能力顯著下滑，歸屬於普通股股東的淨利潤同比下降52.0%，從2.23億美元降至1.07億美元；淨利息收入也同比下降34.4%至2.38億美元，主要受利率下降及不良貸款增加的影響。

② 服務組合中的逾期貸款大幅增加，60天以上逾期貸款總額從去年同期的5.25億美元激增82.8%至9.59億美元，反映出信貸質量面臨的壓力。

③ 持有房地產（REO）資產規模顯著擴大，淨值增加了3.22億美元，主要由於止贖了16筆多户型過橋貸款，並在本年度確認了0.21億美元的REO資產減值損失，表明信貸問題正轉化為實際資產持有風險。

④ 機構業務的貸款銷售利潤率有所下滑，從上一年的1.63%降至1.38%，下降了15.3%，主要由於2025年較大規模的投資組合交易利潤率較低。

⑤ 損失分擔準備金淨額同比劇增105.9%，從0.12億美元增加至0.24億美元，主要反映了本年度計提的更大規模的特定貸款減值準備，表明對未來潛在損失的預期增加。

三、公司業務回顧

阿伯房地產信託: 我們在2025年實現了穩健的業務增長。在結構化業務方面，我們的資產負債表投資組合增至121.13億美元，貸款發放額（35.24億美元）超過了貸款流失額（22.13億美元），並修改了43筆總額為17.12億美元的貸款以提供臨時利率減免。在機構業務方面，我們的服務組合增長至362.00億美元，全年貸款發放額達50.74億美元。融資方面，我們成功完成了兩筆總額為18.50億美元的新CLO發行，併發行了9.00億美元的高級無抵押票據，以優化債務結構。同時，我們也通過止贖獲得了21筆貸款的抵押品，總淨值為5.91億美元，並積極處置了部分REO資產。

四、回購情況

公司在2025年12月根據其股票回購計劃回購了257,796股普通股，總成本為0.02億美元。截至2025年12月31日，該計劃下仍有1.37億美元可用於未來回購。此外，在2026年1月和2月，公司進一步回購了2,444,860股普通股，總成本為0.18億美元。

五、分紅及股息安排

2025財年，公司向普通股股東宣佈了四次現金股息，第一季度為每股0.43美元，后三個季度均為每股0.30美元，全年累計每股派息1.33美元。公司還按季度向其D、E、F系列優先股股東派發了固定股息。董事會於2026年2月24日再次宣佈了每股0.30美元的普通股現金股息，將於2026年3月24日派發。

六、重要提示

公司目前面臨多起法律訴訟。首先，一項證券集體訴訟指控公司及部分高管在2021年5月至2024年7月期間違反了《交易法》，發佈了虛假和誤導性陳述。公司已提交動議駁回此案。其次，多名股東提起了數起股東派生訴訟，指控公司部分董事和高管違反信託責任、不當得利等，這些訴訟目前均已暫停，以等待證券集體訴訟的動議結果。公司認為所有這些訴訟中的指控均無依據，並計劃進行有力辯護，但目前無法確定結果或估計可能的損失。

七、公司業務展望及下季度業績數據預期

阿伯房地產信託: 我們預計2026年市場環境將充滿變化。儘管美聯儲已開始降息且可能繼續，但長期利率因關税、財政政策和聯邦支出增加等宏觀不確定性而保持高度波動。這種高且不穩定的利率環境可能會繼續導致我們貸款組合中出現更多的支付拖欠、違約和止贖。我們將繼續採用嚴格的風險管理和承銷實踐，並與借款人密切合作以減輕潛在損失。對於機構業務，聯邦住房金融局（FHFA）已將2026年房利美和房地美的收購上限各自提高到880.00億美元，總市場機會達1760.00億美元，這將為我們的高利潤率的政府支持企業（GSE）貸款業務提供重要機會，尤其是在經濟適用房和勞工住房領域。

八、公司簡介

阿伯房地產信託公司（Arbor Realty Trust, Inc.）是一家於2003年在馬里蘭州成立的全國性房地產投資信託（REIT）和直接貸款機構，為商業房地產資產提供貸款發放和資產服務。公司通過兩大業務分部運營：結構化業務和機構業務。結構化業務主要投資於多户型、單户出租（SFR）和商業房地產市場的多元化結構性金融資產組合，包括過橋貸款、夾層貸款和優先股等。機構業務則通過房利美、房地美、Ginnie Mae、FHA和HUD等政府支持企業（GSE）和機構，發放、出售和管理一系列多户型金融產品。

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