Fabrinet大跌拖累天孚通信，「易中天」集體低開，但后市依舊可期

（來源：財聞）

同花順資料顯示，在2024年，天孚通信的大客户即為Fabrinet，且佔比高達61.69%。

2月27日，CPO、光通信概念大幅低開，天孚通信（300394.SZ）、新易盛（300502.SZ）、中際旭創（300308.SZ）、長飛光纖（601869.SH）、亨通光電（600487.SH）、通富微電（002156.SZ）、永鼎股份（600105.SH）、光迅科技（002281.SZ）、華天科技（002185.SZ）等集體低開。

消息方面，美東時間2月26日，截至美股收盤，納指跌1.18%，標普500指數跌0.54%，道指漲0.03%。大型科技股多數下跌，英偉達跌超5%，創去年4月16日以來最大單日跌幅。與此同時，美股光模塊大廠Fabrinet大跌8.69%，報收562.44美元/股。

同花順資料顯示，在2024年，天孚通信的大客户即為Fabrinet，且佔比高達61.69%。

視角聚焦國內，似乎短期下跌不影響長期發展邏輯。

消息方面，2月14日，阿里雲宣佈全球首款基於OIF標準封裝的3.2T NPO模塊成功點亮。採用CPO技術路線，尺寸較傳統8×400G方案縮小約67%，功耗降低約40%，時延降低約30%。

中信證券研報指出，當前AI算力網絡正經歷向全光互聯演進的關鍵期，NPO技術憑藉在信號完整性、功耗及可維護性上的出色平衡，成為突破帶寬物理瓶頸的理想折中方案。以阿里和騰訊為代表的科技巨頭正加速推進NPO架構落地與標準化，標誌着該技術已邁入規模商用階段。這一底層硬件變革正驅動光通信產業鏈深刻重構，促使廠商從單一模塊組裝向硅光集成等高附加值環節跨越。國內光模塊龍頭有望深度受益於核心算力底座升級，迎來業績與估值的雙軌驅動，具備顯著的長期配置價值。

山西證券表示，阿里雲近期宣佈全球首款基於OIF標準封裝的3.2T NPO模塊成功點亮，標誌着Scaleup光邁入工程落地新階段。我們認為，Scaleup光引擎將成為光模塊之后的巨大增量市場，硅光芯片設計封裝能力成為關鍵，傳統光模塊優勢企業有望強者恆強。無源器件方面，NPO/CPO high Radix設計需要shuffle混線設備，高芯數FAU、MMC插芯較傳統光模塊佈線量價提升建議重點關注。

CPO與NPO有何區別？

據瞭解，共封裝光學（CPO）方案直接將光引擎與計算芯片集成在一起，致力於實現極致的能效表現，然而卻面臨着可維護性欠佳、技術難度大等瓶頸問題；而近封裝光學（NPO）方案則更為務實、更易落地實施，此方案把光引擎當作一個獨立的單元，將其部署在距離芯片極近的PCB上，在性能、成本以及可靠性方面達成了最佳平衡。