財報速睇 | 美森 2025財年年度營收33.45億美元，同比下降2.3%；歸母淨利潤4.45億美元，同比下滑6.5%

華盛資訊2月27日訊，美森公佈2025財年年度業績，公司年度營收33.45億美元，同比下降2.3%，歸母淨利潤4.45億美元，同比下滑6.5%。

一、財務數據表格（單位：美元）

二、財務數據分析

1、業績亮點：

① 公司於SSAT合資企業的股權收益從去年同期的0.01億美元虧損轉為本年度的0.33億美元收益，主要由於2024年第四季度SSAT一項終端運營租賃資產減值撥備的影響消失。

② 資本支出顯著增加，全年總額達到3.93億美元，同比增長26.9%，主要用於新船建造支出，體現了公司對船隊現代化的持續投資。

③ 公司持續優化資本結構，總債務從2024年底的4.01億美元降至本年底的3.61億美元，同比下降10.0%。

④ 對股東的回報有所增加，宣佈的每股現金股息從1.32美元提升至1.40美元，同比增長6.1%。

⑤ 部分區域市場表現穩健，例如在關島（Guam）地區，2025年第四季度集裝箱運輸量同比增長4.4%，主要得益於當地總體需求的提升。

2、業績不足：

① 公司整體業績下滑，全年營業收入為33.45億美元，同比下降2.3%；歸母淨利潤為4.45億美元，同比減少6.5%，顯示出市場環境帶來的盈利壓力。

② 核心的海洋運輸（Ocean Transportation）業務收入同比下降2.6%至27.36億美元，其營業利潤也從5.01億美元下滑9.0%至4.56億美元。

③ 物流（Logistics）部門表現疲軟，儘管收入僅微降0.5%至6.09億美元，但營業利潤大幅下滑12.3%，從0.50億美元降至0.44億美元。

④ 關鍵的中國航線業務量出現萎縮，2025年第四季度集裝箱運輸量同比下降7.2%，儘管運費和電商需求高於預期，但整體貨運量未能實現增長。

⑤ 公司年末現金及現金等價物儲備大幅減少，從2024年底的2.67億美元驟降至1.42億美元，降幅高達46.8%。

三、公司業務回顧

美森: 我們在2025年第四季度的業務表現呈現分化。夏威夷航線的集裝箱運輸量因總體需求上升而同比增長0.6%，儘管當地經濟因旅遊業疲軟和通脹壓力而略顯迟滯。關島業務同樣受益於總體需求的增長，運輸量同比增加4.4%。相比之下，中國航線的運輸量同比下降了7.2%，但得益於強勁的電商和電子產品需求，運費和貨運量高於預期。阿拉斯加航線因北行航次減少，運輸量同比下降了3.3%。我們的SSAT合資企業在第四季度貢獻了0.09億美元的收益，較去年同期有顯著改善，主要原因是去年同期存在一次性資產減值。物流部門的營業利潤則因供應鏈管理業務貢獻減少而有所下降。

四、回購情況

在截至2025年12月31日的年度中，公司回購了約270萬股股票，總計花費約3.07億美元。此外，董事會於2025年2月27日批准在現有股票回購計劃中增加300萬股，並將該計劃的到期日延長至2027年12月31日。截至2025年底，公司回購計劃下仍有約110萬股可供回購。

五、分紅及股息安排

根據財報數據，公司在2025財年宣佈的每股現金股息為1.40美元，相比2024財年的1.32美元有所增加，顯示了公司穩定的分紅政策和對股東回報的承諾。

六、重要提示

公司存在重大的資本承諾，包括為建造三艘新的瓊斯法案（Jones Act）船舶而簽訂的合同義務，剩余承諾金額約為5.79億美元。此外，公司因2015年收購Horizon公司而承擔了一項多僱主養老金計劃的退出責任，截至2025年底，該負債的現值約為0.46億美元，需要持續支付至2040年。

七、公司業務展望及下季度業績數據預期

美森: 我們預計2026年全年公司綜合營業利潤將接近2025年達成的水平，這基於我們對美國消費者需求持續穩健和跨太平洋貿易環境穩定的預期。具體到各業務部門，我們預計海洋運輸業務的全年營業利潤也將接近2025年的水平，其中第一季度預計約為0.50億美元；物流業務的全年營業利潤預計將接近2025年實現的0.44億美元。展望2026年，我們預計資本支出將大幅增加，其中新船建造支出約4.25億美元，維護性資本支出約1.50至1.70億美元。同時，我們預計全年折舊與攤銷費用約為2.10億美元，有效税率約為21.0%。

八、公司簡介

美森公司（Matson, Inc.）是一家在夏威夷州註冊的控股公司，是海洋運輸和物流服務的領先供應商。公司業務分為兩大塊：海洋運輸（Ocean Transportation）和物流（Logistics）。海洋運輸業務通過其子公司Matson Navigation Company, Inc. (MatNav) 運營，為夏威夷、阿拉斯加、關島等美國非本土經濟體以及密克羅尼西亞的其他島嶼經濟體提供重要的海運服務，並運營從中國到加州長灘的優質加急航線，服務範圍還包括日本沖繩和南太平洋部分島嶼。物流業務通過Matson Logistics, Inc.開展，將公司的運輸網絡擴展至整個北美和亞洲，提供包括多式聯運經紀、拼箱和貨運代理、倉儲及供應鏈管理在內的綜合物流服務。

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