「韓流」霸屏全球交易臺! 資金瘋搶韓國芯片股 跨境ETF被買爆

智通財經APP獲悉，全球資金正在大規模涌向近期漲勢如虹且屢創歷史新高點位的韓國芯片製造巨頭股票，這股圍繞韓國股市的投資巨浪正推動全球範圍跨境交易所交易基金(即ETF)出現異常波動與成交量。毋庸置疑的是，在 「美國例外論」逐漸崩塌和「拋售美國」論調席捲市場以及全球AI基建熱潮如火如荼的大趨勢之下，韓國股市在經歷基準指數瘋漲75%的2025年之后，2026年仍然位列「全球最瘋狂股市」——韓國基準股指KOSPI年內漲幅已經高達50%，強勢領跑全球股市，韓流(K-Pop)可謂從首爾時尚圈殺到全球股票市場。

在韓國股市以及中國臺灣股市強勁帶動之下，全球股市可謂上演歷史性分化：亞洲股市不斷創下佳績，大幅跑贏美國股市以及發達市場基準指數。「AI恐慌交易」以及「AI顛覆一切」基調正在重塑全球投資者的資產配置邏輯，推動全球機構與散户資金從美國流向被視為人工智能算力產業鏈參與者名單最集中的亞洲股票市場。最新數據顯示，MSCI亞太指數本月累計上漲超7%，創該指數1998年成立以來的最佳2月表現，韓國證券交易所更是超越法國，躋身全球第九大交易所。

當前股票市場交易格局非常有利於半導體以及AI算力基礎設施類股票，而非軟件股，而前兩者多數位於亞洲新興市場。Citrini Research的一份「來自未來的AI繁榮危機備忘錄」正在強化一種押注：由於亞洲擁有包括臺積電等核心芯片製造商以及鴻海、SK海力士、三星在內的眾多芯片製造公司與AI算力基礎設施製造公司，韓國與中國主導的亞洲AI算力基礎設施產業鏈將成為「AI顛覆一切」趨勢的最大贏家勢力;與之形成鮮明對比的是，軟件與輕資產敞口較高的美國市場科技板塊正遭遇動盪。

全球資金搶籌韓國芯片股

最新統計顯示，在周四美股交易時間段，在美國股市上市交易的 iShares MSCI韓國ETF日成交額飆升至創紀錄的64億美元。香港股票市場的跟蹤韓國芯片股票標的的芯片ETF成交量也在迅速攀升，與此同時，一隻在中國A股市上市交易的中韓半導體基金則因資金蜂擁而至導致溢價飆升，於周五短暫停止交易。

這些關於韓國股市的極端異常交易現象表明，全球投資者對於獲得這一當全球最炙手可熱股票交易主題之一敞口的配置需求規模之大。韓國綜合股價指數(即Kospi)今年已飆升50%，主要原因是全球投資者們爭相買入全球人工智能基建狂潮的兩大最關鍵受益者——三星電子與SK海力士公司。

DRAM/NAND存儲芯片需求持續強勁且這些存儲產品系列(比如DDR4/DDR5/數據中心企業級SSD系列)價格呈現野蠻擴張之勢，主要因AI算力洪流將存儲芯片需求以及存儲芯片對於AI訓練/推理系統的重要性推向前所未有的高度，當前全球AI算力需求可謂持續呈現出指數級增長趨勢，算力供給遠遠跟不上需求強度，這一點從「全球芯片之王」臺積電、「光刻機之王」阿斯麥近期公佈的無比強勁業績數據中就能明顯看出。

無論是谷歌無比龐大的TPU AI算力集羣，抑或天量級別英偉達AI GPU算力集羣，均離不開需要全面集成搭載AI芯片的HBM存儲系統，疊加當前科技巨頭們加速新建或擴建AI數據中心必須大規模購置服務器級別DDR5存儲以及企業級高性能SSD/HDD;而三星電子、SK海力士以及美光科技正好同時卡在這三塊核心存儲領域：HBM、服務器高性能DRAM(包括 DDR5/LPDDR5X)、以及高端數據中心級別SSD，是「AI內存+存儲堆棧」里最直接的受益勢力，可謂吃到AI基建浪潮的「超級紅利」。

總部位於韓國的兩大超級存儲芯片巨頭——三星電子與SK海力士合計占上述的iShares韓國ETF累計權重近一半，而在「存儲超級周期」推動的三星電子與SK海力士強勁牛市漲勢帶動之下，全球資金蜂擁而至，該ETF交易價格今年已暴力上漲55%。相比之下，標普500指數漲幅不足1%，美股芯片股基準——費城半導體指數則上漲16%。

資金對這隻韓國ETF基金的購置需求未必僅僅反映美國投資者們的風險胃納。來自Shinhan Securities的資深分析師Kang Jinhyeok表示，隨着美元兑韓元短期走強放大了在美國上市的韓國ETF基金的投資回報，韓國本土的散户投資者們以及來自全球的對衝基金們正日益加碼買入海外上市的韓國ETF。

與此同時，聚焦香港股市的投資者們也在積極買入與韓國單一芯片板塊掛鉤的槓桿型芯片ETF。其中，對於韓國存儲芯片製造巨頭押注放大兩倍的CSOP SK海力士每日2倍槓桿ETF產品(即兩倍做多SK海力士的ETF)，周四錄得創紀錄的24億港元成交額(大約3.07億美元)，對於近期交易清淡的港股而言可謂重大資金流動態。

中國A股市場的投資者們也在蜂擁而入。A股市場的中韓半導體ETF在相對其底層資產的溢價飆升至逾17%的創紀錄歷史新高后，一度暫停ETF交易。該ETF交易基金將三星、SK海力士以及中國本土芯片製造商寒武紀列為其主要持倉股票。

存儲超級周期大爆發+全球資金跨市場追逐芯片槓桿

這輪韓國股市之所以「漲勢如虹」，核心不是泛全球市場普漲，而是AI基建狂潮之下，史無前例的存儲超級周期強勁助力(韓國坐擁最大規模的兩大存儲芯片霸主——三星與SK海力士)，以及全球資金跨市場追逐芯片槓桿——換句話説，韓國Kospi基準股指表面上是國家指數，實質上越來越像一隻對全球AI資本開支周期高度敏感的「韓國AI芯片指數」。

更重要的是，這不是市場空喊「AI宏大敍事」，而是盈利、出口和產能擴張三條線同時在韓國股市引發共振。2月27日的一項調查數據顯示，韓國2月出口大概率連續九個月大幅增長，其中半導體出口在2月中旬同比暴增134.1%;這意味着全球AI基建狂潮已真實傳導為韓國存儲芯片鏈的龐大訂單與強勁外需。與此同時，SK海力士本周又宣佈到2030年前在龍仁投資高達21.6萬億韓元建設新產線，本質上是在用真金白銀確認：HBM、數據中心級別存儲系統與AI服務器集羣需求並非短炒，而是史無前例「存儲超級周期」引發的新一輪擴產周期。

全球資金通過ETF和槓桿產品形成的「反身性加速器」也是推動韓國股市瘋漲的強勁催化劑。上述的最新數據顯示，美國股市上市交易的 iShares MSCI韓國ETF 單日成交額衝到64億美元新高，香港市場與SK海力士掛鉤的2倍槓桿產品單日成交也創紀錄，上海的一隻中韓半導體ETF甚至因溢價過高而短暫停牌，共同凸顯出全球資金並不是慢慢配置韓國，而是在全球範圍內用ETF、槓桿ETF、跨境基金集中「搶籌韓國AI交易主題」。當基礎資產權重本就大幅集中於三星和SK海力士，這種被動與主動槓桿資金的強力共振，會把韓國股市的漲幅進一步放大。

此外，韓國股市繼2025年之后還能繼續領漲全球，一個常被忽視的原因是，韓國股市在「低估值+治理折價修復」的底子上，被AI狂潮觸發的存儲周期盈利上修重新定價。Breakingviews研究指出，即便SK海力士過去一年股價大漲340%，其估值仍僅約為2027年預期利潤的僅僅4倍，與此同時，韓國股市歷史上相對美國股市長期存在約60%的「韓國折價」;韓國政府前不久通過旨在改善股東回報的企業改革法案，這又給市場增加了治理改善與韓國股市估值抬升的重大想象空間。