港股評級匯總：中金維持匯豐控股跑贏行業評級

中金公司：維持匯豐控股跑贏行業評級 目標價170.8港元

中金公司就匯豐控股(00005.HK)發佈研報稱，4Q25業績超預期主因息差韌性及財富管理收入高增，ROTE升至17.2%歷史高位；公司指引2026–2028年營收年均增長、ROTE持續達17%+，私有化恆生有望釋放5億美元營收協同與4億美元增長潛力；作為亞洲富裕居民全球資產配置核心平臺，高ROTE+高股息配置價值凸顯。

招商證券(香港)：維持FIT Hon Teng買入評級 目標價7.33港元

招商證券(香港)就FIT Hon Teng(06088.HK)發佈研報稱，公司深度受益於GB300/VR200服務器架構升級，AI相關收入預計2025–2027年複合增速達95%，2027年佔比升至18%；產品管線覆蓋互連、電源、液冷及CPO全鏈條，單機櫃AI價值量有望提升至3萬美元。4Q25業績超預期，雲與汽車業務強勁增長對衝手機疲軟，毛利率因AI高毛利產品佔比提升而改善。

招商證券(香港)：維持兗煤澳大利亞買入評級 目標價38港元

招商證券(香港)就兗煤澳大利亞(03668.HK)發佈研報稱，2025年利潤雖同比下滑64%，但顯著高於自身預測；2026–2027年盈利預測上修26%/10%，主因印尼出口配額削減24%支撐海外煤價企穩回升，疊加公司A$20億淨現金儲備與55%穩定分紅政策，估值吸引力增強，目標價上調至38港元。

中信證券：維持海底撈優於大市評級

中信證券就海底撈(06862.HK)發佈研報稱，2026年春節假期翻檯率超5次/天，同比增長超5%，全國接待顧客逾1400萬人次；主品牌經營持續修復，新品牌加速擴張，疊加火鍋行業供給收縮、店效邊際改善，龍頭憑藉供應鏈、產品與品牌綜合優勢，有望在需求回暖與競爭趨緩中持續受益。

中泰證券：維持和鉑醫藥-B買入評級

中泰證券就和鉑醫藥-B(02142.HK)發佈研報稱，CTLA-4靶點科學價值重估背景下，其全球首個臨牀階段全人源僅重鏈抗體HBM4003獲Solstice Oncology超1.05億美元首付款及最高11億美元里程碑付款，出海落地強化現金流與BD能力；II期MSS結直腸癌聯用替雷利珠單抗ORR達34.8%，PFS達4.2個月，顯著優於現有療法，展現BIC潛力。

國泰海通：維持華潤飲料增持評級 目標價12.45元人民幣

國泰海通就華潤飲料(02460.HK)發佈研報稱，管理煥新帶來確定性改善：新任董事會主席具備華潤體系內十年財務與運營經驗，將推動渠道精細化改革（拆大商為小商、特渠拓展）與降本增效；包裝水主業逐步企穩，「至本清潤」「魔力」「佐味茶事」等新品放量，疊加怡寶健康定位與草本/運動/無糖茶用户高度契合，第二增長引擎加速成型。

申萬宏源：維持崑崙能源買入評級

申萬宏源就崑崙能源(00135.HK)發佈研報稱，背靠中石油資源保障，城燃銷氣量高增長可期，工業用户拓展與高管道氣佔比支撐毛差穩定性；福建LNG接收站在建（2027年投產），疊加江蘇如東、河北唐山已投運接收站負荷率高位，產業鏈協同貢獻穩健盈利；貨幣資金與自由現金流充裕，2025年計劃分紅比例45%，回購計劃彰顯長期信心。

興業證券：首次覆蓋鳴鳴很忙增持評級 目標價未披露

興業證券就鳴鳴很忙(01768.HK)發佈研報稱，公司構建四重壁壘：2.1萬家門店覆蓋全國28省及近七成縣城；直連廠商+55個數智倉配中心實現結構性低價；超2萬人數字化團隊賦能全鏈路；動態SKU矩陣與34%定製化產品驅動高頻迭代。2025前三季度收入同比+75.2%、經調整淨利潤+240.9%，盈利彈性與擴張邏輯清晰。

申萬宏源：維持正力新能買入評級

申萬宏源就正力新能(03677.HK)發佈研報稱，2025年淨利潤預告同比+647%~801%，主因銷量增長、合營企業投資收益增加及AI閉環算法提升優率與產能利用率；與零跑、上汽、廣汽深度綁定，訂單能見度高；2025年國內動力電池裝車15.9GWh、市佔率升至2.1%、排名第九，動儲雙輪驅動下，盈利彈性將持續釋放。

中金公司：維持兗煤澳大利亞跑贏行業評級 目標價35港元

中金公司就兗煤澳大利亞(03668.HK)發佈研報稱，2025年權益商品煤產量創歷史新高達3860萬噸，噸煤現金成本92澳元符合指引；2026年產量指引3650–4050萬噸、成本指引90–98澳元，資本開支維持7.5–9億澳元；印尼煤炭出口減量推升澳洲煤價反彈可持續，疊加20.4億澳元淨現金儲備與55%派息率，目標價上調至35港元，對應2026E股息率5.0%。