財報速睇 | Adaptive Biotechnologies 2025財年年度營收2.77億美元，同比增長54.7%；歸母淨利潤虧損0.60億美元，同比虧損縮窄62.7%

華盛資訊2月27日訊，Adaptive Biotechnologies公佈2025財年年度業績，公司年度營收2.77億美元，同比增長54.7%，歸母淨利潤虧損0.60億美元，同比虧損縮窄62.7%。

一、財務數據表格（單位：美元）

二、財務數據分析

1、業績亮點：

① 整體財務表現強勁，2025財年總營收同比增長54.7%至2.77億美元，同時歸母淨虧損從去年同期的1.59億美元大幅收窄62.7%至0.60億美元。

② 核心的微小殘留病（MRD）業務收入保持穩健增長，同比增長45.9%至2.12億美元，主要得益於公司旗艦產品clonoSEQ獲得了針對套細胞淋巴瘤（MCL）的Medicare覆蓋範圍擴大及新的報銷費率提升。

③ 免疫醫學（Immune Medicine）業務收入實現93.4%的爆發式增長，達到0.65億美元，其主要驅動力是由於公司與基因泰克（Genentech）的合作協議終止，根據會計準則在2025年第三季度確認了剩余的遞延收入約0.41億美元。

④ 運營效率有所提升，總運營費用從上一年的3.42億美元降至3.34億美元，同比減少2.2%，這部分得益於2025年未再發生如2024年高達0.07億美元的長期資產減值費用。

⑤ 公司盈利能力顯著改善，毛利率由2024年的59.7%大幅提升至74.2%，主要因為在總營收大幅增長的同時，收入成本從0.72億美元微降至0.71億美元。

2、業績不足：

① 公司雖然虧損大幅收窄，但尚未實現盈利，2025財年歸母淨虧損仍達到0.60億美元，持續的虧損狀態是其核心挑戰。

② 公司的現金及等價物與有價證券儲備有所下降，從2024年底的2.56億美元減少至2025年底的2.40億美元，反映出公司運營仍在消耗現金。

③ 與基因泰克（Genentech）的全球合作協議於2025年終止，儘管短期內確認遞延收入提振了業績，但公司因此失去了未來獲得潛在高達18億美元的里程碑付款及銷售版税的資格，對長期收入增長潛力構成重大打擊。

④ 公司面臨顯著的客户集中風險，財報顯示，2025年兩大客户（客户A以及基因泰克/羅氏集團）的收入貢獻合計佔總收入的32.9%，其中與基因泰克的合作已經終止，加劇了未來收入來源的不確定性。

⑤ 銷售和營銷費用持續增長，2025年達到0.95億美元，同比增長11.6%。在公司仍處於虧損階段的背景下，高昂的銷售成本對實現盈利構成持續壓力。

三、公司業務回顧

[公司業務回顧_段落]

四、回購情況

公司在報告中未披露回購情況。

五、分紅及股息安排

公司在報告中未披露分紅及股息安排。

六、重要提示

公司在2025年8月終止了與基因泰克（Genentech）的全球合作和許可協議，該協議的終止使得公司不再有資格獲得未來潛在的里程碑付款或分級版税。此外，公司需根據2022年與OrbiMed簽訂的收入權益購買協議，持續將每季度GAAP收入的5%作為權益金支付給對方，直至達到約定的回報上限，這對公司的現金流產生持續影響。

七、公司業務展望及下季度業績數據預期

公司在報告中未披露業務展望及下季度業績數據預期。

八、公司簡介

Adaptive Biotechnologies是一家商業階段的公司，通過利用適應性免疫系統的內在生物學特性來改變疾病的診斷和治療，從而推動免疫醫學領域的發展。公司認為適應性免疫系統是自然界對大多數疾病最精確的診斷和治療工具。其免疫醫學平臺應用專有技術來讀取患者免疫系統的多樣化遺傳密碼，並精確瞭解免疫系統如何在該患者體內檢測和治療疾病。公司將這些見解收集到其動態臨牀免疫組學數據庫中，並利用它們開發和商業化可根據個體患者需求量身定製的臨牀產品和服務。

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