財報速睇 | Markel Group Inc. 2025財年年度營收155.13億美元，同比增長4.7%；歸母淨利潤20.81億美元，同比下滑23.2%

華盛資訊2月27日訊，Markel Group Inc.公佈2025財年年度業績，公司年度營收155.13億美元，同比增長4.7%，歸母淨利潤20.81億美元，同比下滑23.2%。

一、財務數據表格（單位：美元）

二、財務數據分析

1、業績亮點：

① 2025財年總營業收入同比增長4.7%，從148.14億美元增至155.13億美元，增長主要由保險、金融、消費者及其他業務分部共同推動。

② Markel Insurance保險業務表現穩健，其調整后營業利潤同比增長16.4%，達到13.79億美元，主要得益於承保利潤和淨投資收益的增加。

③ Financial金融業務分部表現強勁，營業收入同比增長24.2%至7.37億美元，調整后營業利潤增長24.6%至3.27億美元，主要得益於強勁的內生增長以及對Velocity Holdco LLC的少數股權投資帶來的0.41億美元收益。

④ Consumer and Other消費者及其他業務分部的調整后營業利潤實現了20.1%的增長，達到1.75億美元，主要受益於對Education Partners International (EPI)的收購貢獻。

⑤ 保險業務的承保利潤從3.67億美元增至4.56億美元，增幅達24.2%，綜合成本率從95.5%改善至94.6%，主要原因是已停運的知識產權抵押品保護保險（IP CPI）產品線的虧損減少。

2、業績不足：

① 歸屬於普通股股東的淨利潤同比大幅下滑23.2%，從27.11億美元降至20.81億美元，主要原因是淨投資收益從18.07億美元降至10.76億美元，以及錄得2.56億美元的淨外匯虧損（去年同期為收益1.29億美元）。

② 工業業務分部的利潤出現下滑，調整后營業利潤同比下降6.0%至3.43億美元，原因是材料和勞動力成本上升導致利潤率下降，以及部分工業產品業務的收入減少。

③ 全球再保險業務（Global Reinsurance division）戰略收縮，已於2025年8月出售續保權並進入徑流（run-off）狀態。該部門2025年綜合成本率因賠付率上升而惡化了3個百分點，並錄得0.63億美元的承保虧損。

④ 由於費率不足以達到盈利目標，公司退出了美國和歐洲平臺的風險管理董事及高管責任險產品線。此外，該已進入徑流的產品線在2025年產生了1.29億美元的不利準備金發展。

⑤ 美國的專業責任險產品線產生了0.42億美元的過往年度不利準備金發展，主要受已停運的風險管理董事及高管責任險產品線拖累。

三、公司業務回顧

Markel Group Inc.: 我們在2025年對財務報告進行了重大調整，包括對業務進行了重新分部。本年度，我們實現了155.13億美元的總營業收入。Markel Insurance業務因承保利潤和淨投資收益增加而表現強勁，其調整后營業利潤達到13.79億美元。Financial業務分部實現了強勁的內生增長，調整后營業利潤增至3.27億美元。Consumer and Other業務分部受益於收購的貢獻，調整后營業利潤增至1.75億美元。然而，Industrial業務分部因成本上升導致利潤率下降，調整后營業利潤降至3.43億美元。此外，我們的全球再保險部門（Global Reinsurance division）在2025年8月出售了續保權，並進入徑流運營。

四、回購情況

根據公司的權益變動表和現金流量表，公司在2025財年回購了223,288股普通股，總金額為4.30億美元。報告中未披露關於回購計劃的授權額度或剩余額度的具體信息。

五、分紅及股息安排

公司在2025財年宣佈並支付了0.18億美元的優先股股息。此外，公司於2025年以每股1000美元的價格全額贖回了其A系列優先股，總價值為6.00億美元。報告中未披露關於普通股的分紅或股息安排。

六、重要提示

① 2025年8月，公司的Markel Insurance業務出售了其全球再保險部門（Global Reinsurance division）所承保業務的續保權，該部門已進入徑流（run-off）運營狀態。② 公司於2024年初停止承保知識產權抵押品保護保險（IP CPI）產品，並於2024年末及2025年初分別停止了歐洲和美國平臺的風險管理董事及高管責任險產品線的承保業務。

七、公司業務展望及下季度業績數據預期

Markel Group Inc.: 我們預計，已停運的知識產權抵押品保護保險（IP CPI）產品線在2026年對Markel Insurance部門的任何損失都不會是重大的。對於已進入徑流運營的全球再保險部門，由於許多先前承保的合同是多年期協議，我們預計保費將在未來兩到三年內繼續賺取，而賠付準備金的徑流則需要更長時間。此外，自2026年1月1日起，我們與Hagerty的業務往來已轉變為純粹的前臺代理安排（fronting arrangement），所有為Hagerty承保的業務都將再保險給Hagerty Re。

八、公司簡介

Markel Group Inc. 是一家多元化的控股公司，其核心是專業保險業務。公司旗下擁有一系列多元化的公司和投資組合。公司的可報告分部包括：Markel Insurance（專業保險承保及相關業務）、Industrial（工業領域運營業務）、Financial（保險服務和投資管理業務）以及Consumer and Other（消費領域及其他行業的業務）。

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