財報速睇 | 娛樂房地產依託2025財年年度營收7.18億美元，同比增長2.9%；歸母淨利潤2.51億美元，同比增長105.7%

華盛資訊2月26日訊，娛樂房地產依託公佈2025財年年度業績，公司年度營收7.18億美元，同比增長2.9%，歸母淨利潤2.51億美元，同比增長105.7%。

一、財務數據表格（單位：美元）

二、財務數據分析

1、業績亮點：

① 歸母淨利潤實現翻倍增長，從去年同期的1.22億美元大幅增長105.7%至2.51億美元，主要得益於本年度無資產減值損失（去年同期為0.52億美元），以及房地產銷售收益的大幅增加。

② 核心的體驗式（Experiential）業務分部淨運營收入（NOI）表現強勁，同比增長13.4%，從5.44億美元增至6.17億美元，顯示了核心資產組合的盈利能力持續增強。

③ 抵押及其他融資收入同比增長14.9%，從0.56億美元增長至0.64億美元，反映了公司在信貸投資方面的良好收益。

④ 公司的投資活動保持活躍，全年總投資支出達2.89億美元，較去年的2.64億美元增長9.3%，所有投資均集中於核心的體驗式業務分部，尤其是在健身與健康領域投入了1.59億美元。

⑤ 房地產處置收益顯著，本年度通過出售多處物業獲得了1.42億美元的淨收益，並確認了0.36億美元的銷售淨收益，遠高於去年同期的0.16億美元，有效增厚了公司利潤。

2、業績不足：

① 公司運營成本有所增加，其中一般及行政費用同比增長11.4%至0.56億美元，退休及遣散費用因高管變動更是同比大增63.1%至0.03億美元，給利潤帶來一定壓力。

② 其他收入同比下降20.1%，從0.57億美元降至0.46億美元，財報解釋稱這主要與運營中的物業數量減少有關。

③ 公司對少數幾家大型租户的依賴度較高，存在客户集中風險。Topgolf、AMC和Regal三家租户的收入分別佔總收入的14.2%、13.6%和11.5%，合計佔比高達39.3%。

④ 公司總債務規模有所上升，從2024年底的28.60億美元增至2025年底的29.29億美元。同時，淨利息支出也從1.31億美元微增至1.33億美元，加重了公司的財務負擔。

⑤ 戰略性收縮教育業務，雖然體驗式業務是核心，但教育分部在2025年沒有任何新增投資，並出售了11處教育中心物業，表明公司正逐步退出該領域，未來收入來源將更加單一化。

三、公司業務回顧

娛樂房地產依託: 我們的首要長期業務目標是通過實現可預測且不斷增長的調整后運營資金（FFOAA）、調整后運營資金（AFFO）和每股股息來提升股東價值。我們的增長戰略專注於收購或開發我們具備深厚知識和關係的體驗式物業。截至2025年12月31日，我們的總資產約為57.00億美元，總投資額約為70.00億美元。我們的投資組合分為兩個報告分部：體驗式（Experiential）和教育（Education）。體驗式投資構成了我們總投資的94%（約66.00億美元），而教育投資佔6%（約4.00億美元）。我們整個自持投資組合的出租率或運營率高達99%。

四、回購情況

公司在報告中未披露回購情況。

五、分紅及股息安排

公司董事會宣佈，2025財年每股普通股派發現金股息總額為3.52美元，高於2024財年的3.40美元。此外，公司還向各類優先股股東派發了固定股息，其中，5.75%的C系列可轉換優先股每股派息1.4375美元，9.00%的E系列可轉換優先股每股派息2.25美元，5.75%的G系列可贖回優先股每股派息1.4375美元。公司通過其股息再投資和直接購股計劃（DSP Plan），在2025年發行了25,758股普通股，募得淨收益0.01億美元。

六、重要提示

公司披露其執行副總裁兼首席投資官Greg Zimmerman將於2026年第一季度退休，並於2026年3月2日生效。該職位將由Ben Fox接任。與此相關的退休及遣散費用在2025財年錄得0.03億美元。此外，公司面臨的地緣政治事件和宏觀經濟趨勢帶來了高度不確定性，可能導致經濟狀況減弱、通貨膨脹、借貸成本增加以及消費者支出下降，從而對公司及其租户的財務狀況產生負面影響。

七、公司業務展望及下季度業績數據預期

娛樂房地產依託: 我們的主要長期業務目標是通過實現可預測且持續增長的FFOAA、AFFO和每股股息來提升股東價值。我們的增長戰略將繼續專注於收購或開發我們具備深厚知識和行業關係的體驗式物業，並相信這些物業能夠在大多數經濟周期中提供持續的業績表現。從歷史上看，我們面臨的主要挑戰是尋找合適的物業、談判有利的租賃或融資條款、管理不斷擴大的投資組合以及維持能夠支持我們投資增長的資本成本。

八、公司簡介

娛樂房地產依託（EPR Properties）是一家領先的多元化體驗式淨租賃房地產投資信託基金（REIT），成立於1997年8月22日。公司專注於精選並持久的體驗式物業，其承保標準圍繞關鍵行業和物業現金流標準，以及租户和客户的信用指標。公司的物業遍佈美國和加拿大。

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