財報速睇 | TG治療 2025財年Q4營收1.93億美元，同比增長78.0%；歸母淨利潤0.23億美元，同比下滑1.3%

華盛資訊2月26日訊，TG治療公佈2025財年Q4業績，公司Q4營收1.93億美元，同比增長78.0%，歸母淨利潤0.23億美元，同比下滑1.3%。

一、財務數據表格（單位：美元）

二、財務數據分析

1、業績亮點：

① 第四季度總營收達到1.93億美元，實現了78.0%的強勁同比增長，這主要得益於核心產品BRIUMVI的持續商業化成功。

② 核心產品BRIUMVI表現強勁，其2025年全年在美國的淨收入同比增長約92%，達到5.94億美元。

③ 全年淨利潤從去年同期的0.23億美元飆升至4.47億美元，主要原因是公司在2025年第三季度確認了一筆約3.40億美元的一次性所得税收益。

④ 公司的運營效率有所提升，第四季度運營收入同比增長68.6%至0.50億美元。

⑤ 國際化擴張初見成效，2025年全年向其美國以外的合作伙伴Neuraxpharm銷售BRIUMVI的收入達到0.13億美元，較2024年的0.04億美元大幅增長。

2、業績不足：

① 儘管營收大增，但由於運營成本上升，第四季度歸母淨利潤同比微降1.3%至0.23億美元。

② 為支持BRIUMVI的商業化推廣，銷售、一般及行政（SG&A）費用持續增加，第四季度同比大幅增長60.8%至0.63億美元。

③ 研發（R&D）投入顯著加大，第四季度費用同比激增72.4%至0.41億美元，主要用於皮下注射劑型ublituximab的開發和臨牀試驗相關開支。

④ 截至2025年底，公司持有的現金、現金等價物及投資證券總額為2.00億美元，相較於去年同期的3.11億美元有所減少。

⑤ 第四季度的收入成本（Cost of revenue）同比飆升147.7%至0.38億美元，其增速遠超同期78.0%的營收增速，導致季度毛利率承壓。

三、公司業務回顧

TG治療: 我們認為，2025年是TG治療強勁執行的一年，這得益於BRIUMVI的持續發展勢頭以及我們整個組織的顯著進步。在BRIUMVI的採用率不斷提高和全球可用性不斷擴大的支持下，其在美國市場實現了顯著的同比增長，同時我們推進了多個后期臨牀項目並加強了我們的財務狀況。

四、回購情況

公司於2025年第三季度完成了此前宣佈的1.00億美元股票回購計劃，以每股28.55美元的平均價格回購了約350萬股普通股。此外，董事會已授權一項新的股票回購計劃，將再收購最多1.00億美元的公司普通股。

五、分紅及股息安排

公司在報告中未披露分紅及股息安排。

六、重要提示

公司宣佈與知名演員克里斯蒂娜·阿普爾蓋特（Christina Applegate）合作，通過超級碗廣告等形式，啟動了「Next In MS™」平臺，旨在提高公眾對多發性硬化症（MS）的認知。此外，公司在重要安全信息中提示，使用BRIUMVI治療可能存在進行性多灶性白質腦病（PML）的風險，這是一種罕見但嚴重的腦部病毒感染。

七、公司業務展望及下季度業績數據預期

TG治療: 我們在進入2026年之際，專注於在現有基礎上再創佳績。憑藉強勁的財務指引、未來幾個重要的臨牀里程碑以及嚴謹的運營方式，我們相信公司已做好充分準備，能繼續為患者、醫療服務提供者和股東創造價值。我們預計2026年全年全球總收入約為8.75-9.00億美元，其中第一季度BRIUMVI在美國的淨產品收入目標為1.85-1.90億美元。同時，我們期待在2026年中期公佈ENHANCE試驗的關鍵頂線數據，並在下半年公佈azer-cel在進行性多發性硬化症中的初步一期臨牀數據。

八、公司簡介

TG治療是一家全面整合的商業階段生物技術公司，專注於收購、開發和商業化治療B細胞疾病的新型療法。除了研究管線外，TG治療的核心產品BRIUMVI®（ublituximab-xiiy）已獲得美國食品藥品監督管理局（FDA）的批准，用於治療成人復發型多發性硬化症（RMS），並在美國以外的多個國家獲得監管批准。

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