財報速睇 | BioCryst製藥 2025財年Q4營收4.07億美元，同比增長208.3%；歸母淨利潤2.46億美元，扭虧為盈

華盛資訊2月26日訊，BioCryst製藥公佈2025財年Q4業績，公司Q4營收4.07億美元，同比增長208.3%，歸母淨利潤2.46億美元，扭虧為盈。

一、財務數據表格（單位：美元）

二、財務數據分析

1、業績亮點：

① 首次實現全年盈利：2025年對公司而言是轉型之年，歷史上首次實現全年盈利。全年錄得營業利潤3.41億美元，淨利潤達2.64億美元，而去年同期淨虧損為0.89億美元，財務狀況顯著改善。

② 核心產品ORLADEYO增長強勁：全年ORLADEYO®淨收入達到6.02億美元，同比增長37.5%，主要得益於美國市場新患者處方量創下上市以來的最高水平。

③ 重大業務出售帶來可觀收入：通過向Neopharmed Gentili S.p.A.出售歐洲ORLADEYO業務，公司在2025年確認了2.43億美元的知識產權許可收入，這對本年度的盈利作出了巨大貢獻。

④ 債務結構優化：公司在2025年償還了Pharmakon定期貸款，導致全年利息支出同比下降20.0%至0.79億美元，有效減輕了財務負擔。

⑤ 產品線獲重要進展：ORLADEYO口服顆粒劑型獲得了美國食品藥品監督管理局（FDA）的批准，適用於2至12歲的遺傳性血管性水腫（HAE）患者，進一步擴大了市場覆蓋範圍。

2、業績不足：

① 運營成本顯著增加：全年銷售、一般及行政費用（SG&A）高達3.49億美元，較去年同期增長了30.9%。根據公司披露，這主要是由於分銷成本、兒科產品上市支持以及與業績相關的薪酬支出增加所致。

② 盈利能力依賴一次性收益：本年度2.64億美元的淨利潤中，有相當一部分（2.43億美元）來自於出售歐洲業務的一次性許可收入，這引發了對未來持續盈利能力的擔憂。

③ 股東權益仍為負值：截至2025年底，公司股東權益赤字為1.19億美元。儘管相比2024年底的4.76億美元赤字已大幅收窄，但公司資產淨值仍處於負數狀態。

④ 研發投入有所收縮：全年研發支出為1.66億美元，同比下降4.9%。雖然公司解釋為部分項目結束所致，但研發投入的減少可能對長期產品管線的發展構成潛在風險。

⑤ 股權激勵成本大幅上升：2025年，公司的股權激勵費用從上一年的0.65億美元增至0.85億美元，同比增長了30.0%，這主要源於對部分已歸屬股票期權條款的修改，增加了非現金支出。

三、公司業務回顧

BioCryst製藥: 我們認為2025年是公司根本性轉型的一年。我們實現了公司歷史上的首次全年盈利，這得益於強大的商業執行力，使得ORLADEYO在美國的新患者處方量達到了自上市以來的最高水平。我們還推進了關鍵的業務發展舉措，包括在2025年10月完成出售歐洲ORLADEYO業務，簡化了運營結構，並加強了我們在遺傳性血管性水腫（HAE）領域的領導地位。此外，我們在2025年12月獲得了FDA對ORLADEYO顆粒劑型的批准，使其成為首個針對2至12歲HAE患兒的口服預防療法。

四、回購情況

公司在報告中未披露回購情況。

五、分紅及股息安排

公司在報告中未披露分紅及股息安排。

六、重要提示

公司於2025年10月完成了其歐洲ORLADEYO業務向Neopharmed Gentili S.p.A.的出售，此舉旨在簡化運營結構並聚焦核心美國業務。緊接着，公司於2026年1月完成了對Astria Therapeutics公司的收購，旨在通過引入navenibart來擴展其遺傳性血管性水腫（HAE）產品組合，從而增強長期增長潛力。

七、公司業務展望及下季度業績數據預期

BioCryst製藥: 我們維持2026年全年的財務預期，預計全球ORLADEYO淨收入將在6.25億美元至6.45億美元之間，總收入（包括RAPIVAB®）將在6.35億美元至6.60億美元之間。我們預計2026年全年的非GAAP運營費用將在4.50億美元至4.70億美元之間。在研管線方面，navenibart的3期項目正在招募中，有望在2027年底前提交監管文件；而用於治療Netherton綜合徵的BCX17725項目預計將在2026年底前報告數據。

八、公司簡介

BioCryst製藥是一家全球性的生物技術公司，專注於為遺傳性血管性水腫（HAE）和其他罕見病開發和商業化藥物，致力於改善這些疾病患者的生活。BioCryst已將首款口服、每日一次的血漿激肽釋放酶抑制劑ORLADEYO®（berotralstat）商業化，並正在推進一系列針對多種罕見病的、具有首創或同類最佳潛力的小分子和注射蛋白療法管線。

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