大摩：豪宅印花税上調不利九龍倉集團等公司 料今年樓價升10%

　　摩根士丹利發佈研報稱，港府新一份《財政預算案》宣佈將價值超過1億元的住宅物業印花税率上調至6.5%。該行估算此類物業在2025年佔總成交量0.3%，但佔總成交額8%，預期措施將對九龍倉集團（00004）構成負面影響；

　　其他有此類物業風險敞口的公司包括恆隆地產（00101）（如藍塘道洋房）、長實集團（01113）（如波老道21號項目）、恆基地產（00012）（如西半山天御）及新鴻基地產（00016）

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　　商業地皮方面，連續第二年沒有商業用地推出發售，將透過改善供需情況來支持寫字樓及零售物業市場。而各項人才計劃已吸引27萬人來港，其中逾10萬人透過高端人才通行證計劃來港，為香港創造額外的住屋需求。

　　另外，政府正尋求將房託基金（REITs）納入互聯互通機制，並引入修訂條例草案以促進REITs私有化或重組，以及可能豁免尋求上市的REITs轉讓非住宅物業的印花税；

　　此舉對領展房產基金（00823）屬正面因素。

　　整體而言，該行對樓價復甦保持建設性看法，預期今年樓價升10%，且不預期年內會推出任何收緊措施。不過，本地地產股年初至今股價已累升約20%至50%，部分上行空間已被消化。即將展開的業績期，在利潤率下降及2026年盈利展望疲弱下，可能帶來波動。