財報速睇 | VICI Properties Inc 2025財年年度營收40.06億美元，同比增長4.1%；歸母淨利潤27.75億美元，同比增長3.6%

華盛資訊2月26日訊，VICI Properties Inc公佈2025財年年度業績，公司年度營收40.06億美元，同比增長4.1%，歸母淨利潤27.75億美元，同比增長3.6%。

一、財務數據表格（單位：美元）

二、財務數據分析

1、業績亮點：

① 2025財年總營收達到40.06億美元，同比增長4.1%，增長額約為1.57億美元。此增長主要得益於租賃收入和貸款利息收入的增加。

② 歸屬於普通股股東的淨利潤同比增長3.6%，達到27.75億美元，顯示了公司強大的盈利能力和穩定的利潤增長。

③ 貸款收入同比增長62.7%，從2024年的1.34億美元增至2.18億美元。這主要得益於年內發起和持續出資的新債務投資項目，為公司帶來了新的增長動力。

④ 核心租賃業務表現強勁，租賃總收入同比增長2.0%至36.70億美元，主要驅動力為對威尼斯人度假村（Venetian Resort）資本投資項目提供了4.00億美元資金所帶來的租金增長，以及其他租賃協議中的年度租金自動上浮條款。

⑤ 作為衡量REITs現金流的關鍵指標，調整后運營資金（AFFO）同比增長6.6%至25.00億美元，稀釋后每股AFFO增長5.1%至2.38美元，凸顯了公司核心運營的健康和現金生成能力的增強。

2、業績不足：

① 2025財年信貸損失準備金變動額為1.78億美元，較去年同期的1.27億美元增加了40.4%。這反映出由於市場表現和宏觀經濟預測的負面變化，公司現有租户的違約概率預估有所上升，增加了潛在風險。

② 利息支出增加了0.18億美元，達到8.44億美元。主要原因是債務的加權平均年化利率從4.34%上升至4.46%，更高的利率環境增加了公司的融資成本。

③ 交易與收購費用同比增長69.2%，從去年的0.05億美元增至本年的0.08億美元，反映了公司在投資活動中產生了更多無法資本化的成本。

④ 高爾夫業務收入出現下滑，同比下降1.7%，從上一財年的0.40億美元降至本財年的0.40億美元（精確值為減少67.5萬美元），顯示該非核心業務板塊面臨一定的經營壓力。

⑤ 公司在財報中指出，觀察到其主要租户之一凱撒娛樂（Caesars）在部分租賃物業中的盈利能力有所下降，並已就此展開初步討論，這構成了對公司長期租金收入穩定性的潛在風險。

三、公司業務回顧

VICI Properties Inc: 我們在2025財年取得了多項重要成就。我們宣佈了一項價值11.60億美元的交易，收購Golden Entertainment的七處賭場物業，並簽訂了新的主租賃協議。同時，我們進行了三項房地產債務投資，總承諾額達9.66億美元，併爲新的及現有的貸款承諾提供了8.83億美元的資金。資本市場方面，我們成功發行了13.00億美元的投資級高級無抵押票據以再融資現有債務。此外，公司將季度現金股息提升至每股0.45美元，較之前增長4.0%，並完成了對PENN旗下兩處物業租賃協議的合併。

四、回購情況

公司在報告中未披露回購情況。

五、分紅及股息安排

公司在2025年第三季度宣佈將季度現金股息提高至每股0.45美元，年化股息為每股1.80美元，較上一季度增長了4.0%。2025財年，公司共宣佈了四次季度股息，第一和第二季度為每股0.4325美元，第三和第四季度為每股0.4500美元。第四季度股息於2025年12月4日宣佈，將於2026年1月8日支付給截至2025年12月17日在冊的股東。

六、重要提示

公司提示，已觀察到其主要租户凱撒娛樂（Caesars）在部分租賃物業中的盈利能力有所下降，並已就其運營表現及相關區域主租賃協議與凱撒進行了初步討論，但無法保證討論的結果。此外，宏觀經濟環境，包括利率變動、通脹和衰退威脅、地緣政治及監管不確定性，給公司及其租户帶來了顯著的不確定性和風險，可能影響公司未來的融資成本、增長前景和財務表現。

七、公司業務展望及下季度業績數據預期

VICI Properties Inc: 我們的業務前景和未來增長將顯著受到我們業務戰略成功與否，以及為完成收購和投資而進行的融資時機、可用性和條款的影響。我們預計將通過債務和股權的組合來為未來增長提供資金。具體而言，公司預計與Golden Entertainment的交易將在2026年中期完成，與Clairvest就Northfield Park物業達成的租賃協議預計將在2026年上半年完成，這些交易將進一步擴大我們的資產組合和收入基礎。

八、公司簡介

VICI Properties Inc.是一家領先的體驗式房地產資產所有者和收購商，其資產遍佈頂級的博彩、酒店、健康、娛樂和休閒目的地。公司地理上多元化的投資組合目前包括位於美國和加拿大的93處體驗式資產，其中包括54處博彩物業和39處其他體驗式物業。其標誌性資產包括凱撒宮、米高梅大酒店和威尼斯人度假村等。此外，公司還擁有四個錦標賽級高爾夫球場。VICI Properties Inc.作為一家房地產投資信託基金（REIT）運營。

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