財報速睇 | 斯特林建築 2025財年Q4營收7.56億美元，同比增長51.5%；歸母淨利潤0.88億美元，同比下滑22.1%

華盛資訊2月26日訊，斯特林建築公佈2025財年Q4業績，公司Q4營收7.56億美元，同比增長51.5%，歸母淨利潤0.88億美元，同比下滑22.1%。

一、財務數據表格（單位：美元）

二、財務數據分析

1、業績亮點：

① 受益於CEC收購的貢獻和強勁的有機增長，經調整后（剔除RHB合資公司影響）的第四季度總營收同比大幅增長69.0%，顯示出強勁的增長動力。

② 核心業務電子基建解決方案（E-Infrastructure Solutions）表現卓越，其營收同比飆升122.6%至5.21億美元，主要得益於大型、關鍵任務項目（如數據中心、製造業）需求的持續增長。

③ 公司盈利能力創下新高，第四季度毛利率達到21.7%，創下第四季度歷史記錄，推動調整后EBITDA同比增長70.0%至1.42億美元。

④ 未來收入能見度高，截至年末的已簽約積壓訂單（Backlog）同比增長78.0%至30.11億美元，其中CEC收購貢獻了4.89億美元。

⑤ 交通解決方案（Transportation Solutions）業務儘管GAAP收入下降，但其調整后營業利潤同比大增103.0%，主要由於在落基山市場的強勁表現以及向高利潤項目的成功轉型。

2、業績不足：

① GAAP淨利潤出現下滑，第四季度歸母淨利潤同比下降22.1%至0.88億美元，但這主要是由於去年同期包含了出售合資公司帶來的一次性收益0.91億美元，若剔除該影響，公司盈利實則強勁增長。

② 建築解決方案（Building Solutions）業務疲軟，其營收同比下降9.1%至0.82億美元，調整后營業利潤更是下滑35.7%，主要原因是住宅房地產市場放緩對業務造成了衝擊。

③ 交通解決方案（Transportation Solutions）的GAAP營收同比下降12.6%至1.53億美元，此下降主要是由於去年同期包含了現已剝離的RHB合資公司的收入。

④ 公司的現金狀況有所減弱，現金及現金等價物從2024年底的6.64億美元降至2025年底的3.91億美元，主要原因是支付了CEC收購（4.82億美元）以及實施了股票回購。

⑤ 公司淨利息從去年同期的淨收益0.02億美元轉為本季度的淨支出0.02億美元，反映了債務和現金余額的變化對財務成本的影響。

三、公司業務回顧

斯特林建築: 我們認為2025年是又一個傑出的年份，調整后淨收入增長了53%，調整后稀釋每股收益達到10.88美元，超過了我們先前指導範圍的上限。調整后營收增長了32%，調整后EBITDA利潤率首次超過20%，併產生了4.40億美元的強勁經營現金流。我們產品組合的實力在第四季度業績中也顯而易見，實現了69%的調整后營收增長和36%的有機增長。第四季度毛利率達到了創紀錄的22%。從各業務分部來看，電子基建解決方案實現了123%的營收增長，交通解決方案的調整后營收增長了24%，調整后營業利潤增長了103%。然而，建築解決方案業務受到住宅市場放緩的影響，營收下降了9%，調整后營業利潤下降了35%。

四、回購情況

公司在第四季度回購了價值0.26億美元的普通股，平均價格為每股310.09美元。截至2025年12月31日的十二個月內，公司共計回購了價值0.74億美元的普通股。

五、分紅及股息安排

公司在報告中未披露分紅及股息安排。

六、重要提示

1. 公司於本財年完成對CEC的收購，該收購在本季度貢獻了1.29億美元的收入和4.89億美元的積壓訂單。 2. 財報可比性受到2024年第四季度剝離RHB合資公司的影響，該剝離在去年同期產生了一次性的税前收益0.91億美元，導致GAAP淨利潤等指標同比出現較大波動。

七、公司業務展望及下季度業績數據預期

斯特林建築: 我們對未來的前景非常樂觀。截至年末，我們已簽約的積壓訂單達30.11億美元，同比增長78%，加上未簽約項目和未來階段機會，我們可見的工作總量接近45.00億美元。我們相信2026年將是又一個出色的年份，並啟動了2026年業績指引。我們預計全年營收在30.50億美元至32.00億美元之間，淨利潤在3.65億美元至3.84億美元之間。該指引的中點意味着營收同比增長25%，調整后稀釋每股收益增長26%，調整后EBITDA增長28%。

八、公司簡介

斯特林建築通過其子公司在美國主要地區（南部、東北部、大西洋中部、落基山脈地區及太平洋島嶼）運營，業務分為三大板塊：電子基建解決方案（E-Infrastructure Solutions）、交通解決方案（Transportation Solutions）和建築解決方案（Building Solutions）。電子基建解決方案為數據中心、半導體制造、倉儲配送等提供大型場地開發和關鍵電氣服務。交通解決方案涵蓋公路、橋樑、機場、港口、鐵路等基礎設施的建設與修復。建築解決方案則專注於住宅和商業建築的混凝土地基、管道及勘測服務。

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