英偉達財報擊破市場疑慮：營收創新高，算力需求仍強勁

英偉達(NVDA.O)2026財年Q4營收（681億美元）和數據中心營收（623億美元）均超出市場預期，並且再次給出樂觀的季度營收預測，表明大規模的人工智能計算建設仍步入正軌。

該公司在聲明中表示，2027財年第一季度的銷售額將達到約780億美元，華爾街的平均預期為726億美元。

首席執行官黃仁勛在聲明中表示：「我們的客户正在競相投資人工智能計算——推動人工智能工業革命及其未來增長的工廠。」

這一前景預測有助於緩解市場對人工智能投資泡沫的擔憂。黃仁勛曾多次淡化有關人工智能硬件支出增長不可持續的疑慮。他認為，用能夠實現生產力飛躍的機器取代世界上已安裝的舊計算機需要數年時間。但一些投資者已經厭倦了這種樂觀情緒，並拋售了英偉達等股票。周三的報告提供了一些證據，表明近期的擔憂可能被誇大了。

英偉達的股價是今年表現最差的10只芯片製造商股票之一，財報發佈后，英偉達在美股盤后漲超3%。期權市場預計英偉達在財報公佈后的第二天將向任一方向波動約5%。

具體而言，截至1月25日的第四財季，英偉達收入增長73%，達到681億美元。扣除某些項目后，每股利潤為1.62美元。分析師此前預測銷售額為659億美元，每股收益為1.53美元。

調整后毛利率（扣除生產成本后剩余收入的百分比）為75.2%。這也超出了預期。

科技行業籠罩着一層陰雲：存儲芯片短缺。與許多電子行業一樣，英偉達的產品依賴於這些組件的穩定供應，這些組件為從智能手機到超級計算機的各種產品提供短期存儲。供應限制導致內存價格飆升，並使今年的設備出貨變得更加困難。

總部位於加利福尼亞州聖克拉拉的英偉達在報告中表示，該公司有足夠的供應。該公司表示：「我們已戰略性地確保庫存和產能，以滿足未來幾個季度的需求。」

英偉達的數據中心部門負責其業界領先的AI加速器和網絡產品，該部門本季度收入為623億美元。相比之下，分析師平均估計為604億美元。

其他領域則沒有那麼強大。提供圖形芯片的遊戲業務曾經為英偉達帶來了大部分收入，銷售額達37.3億美元，平均預估為40.1億美元。汽車相關銷售額為6.04億美元，華爾街預測為6.43億美元。

「計算需求呈指數級增長，」黃仁勛表示。 「智能人工智能的拐點已經到來。」

每過一個季度，英偉達（其市值近5萬億美元，是全球最大的上市公司）所面臨的超越華爾街預期的壓力都會越來越大。

「對於英偉達來説，僅僅產生良好的季度業績已經不夠了。他們必須產生完美的季度業績，」科技研究和諮詢公司Futurum Group首席執行官Daniel Newman表示。

英偉達芯片的最大買家包括ChatGPT製造商OpenAI、甲骨文、微軟、Meta Platforms、谷歌母公司Alphabet和亞馬遜。近幾個月來，投資者越來越擔心OpenAI的融資能力以及來自其他芯片設計商（包括谷歌和定製芯片製造商）日益激烈的競爭。

Zacks Investment Management首席市場策略師Brian Mulberry表示，如果OpenAI等重要客户獲得融資變得更加困難，或者專注於定製AI芯片的競爭對手獲得市場份額，那麼英偉達將面臨潛在的阻力。Zacks Investment Management在多個基金中持有價值約3億美元的英偉達股票。

但即使需求發生變化，他預計短期內對英偉達利潤率的影響也很小，因為該公司為多個計算類別開發了一流的產品。 Mulberry表示：「歸根結底，無論你站在哪一邊，它們仍然是人工智能市場上最受歡迎的硬件。」