財報速睇 | VICI Properties Inc 2025財年Q4營收10.13億美元，同比增長3.8%；歸母淨利潤6.05億美元，同比下滑1.6%

華盛資訊2月26日訊，VICI Properties Inc公佈2025財年Q4業績，公司Q4營收10.13億美元，同比增長3.8%，歸母淨利潤6.05億美元，同比下滑1.6%。

一、財務數據表格（單位：美元）

二、財務數據分析

1、業績亮點：

① 第四季度總營收同比增長3.8%至10.13億美元，主要得益於租賃融資、貸款及證券收入的強勁表現。

② 調整后運營資金(AFFO)作為衡量核心盈利能力的關鍵指標，第四季度同比增長6.8%至6.43億美元，每股AFFO同比增長5.6%至0.60美元。

③ 租賃融資、貸款及證券收入板塊表現突出，第四季度同比增長6.7%至4.49億美元，特別是其中的貸款和證券收入部分，從去年同期的0.38億美元大幅增長至0.60億美元。

④ 公司在2025年全年積極進行資本佈局，宣佈了總計約21.00億美元的資本承諾，加權平均初始收益率為8.9%，為未來收入增長奠定基礎。

⑤ 公司宣佈將季度現金股息提升至每股0.45美元，同比增長4.0%，實現了自2018年IPO以來的連續第八次年度股息上調，持續為股東創造回報。

2、業績不足：

① 第四季度歸母淨利潤同比下降1.6%至6.05億美元，主要原因是根據會計準則計提的信貸損失準備金（CECL allowance）增加。

② 受淨利潤下滑及在外流通股數增加的雙重影響，稀釋后每股收益同比下降2.8%至0.57美元，降幅超過了淨利潤的降幅。

③ 當期錄得一筆較大的非現金信貸損失準備金費用，金額達1.53億美元，相比去年同期的0.94億美元有顯著增長，直接侵蝕了當期利潤。

④ 全年來看，雖然淨利潤實現3.6%的增長，但其增速仍低於總營收4.1%的增速，顯示出盈利能力面臨一定壓力。

⑤ 公司部分小型業務收入出現收縮，例如第四季度高爾夫業務收入同比下降約3.2%。

三、公司業務回顧

VICI Properties Inc: 我們對2025年取得的成就感到自豪，通過建立多個新的戰略合作伙伴關係，為公司的持續增長奠定了良好基礎。年內，我們宣佈了與Cain和Eldridge Industries的合作，投資4.50億美元於One Beverly Hills開發項目；與Red Rock Resorts建立了首次合作，為其加州賭場開發項目提供5.10億美元的貸款；並與Clairvest達成協議，后者將成為我們在MGM Northfield Park的新租户。此外，我們還宣佈了一項價值11.60億美元的重大售后回租交易，涉及內華達州的七處賭場物業，這將為我們帶來第15個租户Golden Entertainment。這些在2025年建立的合作關係體現了我們發展戰略伙伴關係這一持久的戰略精神。

四、回購情況

公司在報告中未披露回購情況。

五、分紅及股息安排

公司於2025年12月4日宣佈派發第四季度常規現金股息，每股0.45美元，同比增長4.0%。此次股息已於2026年1月8日支付，總額約為4.81億美元。這也是公司自2018年IPO以來連續第八年增加年度股息，體現了公司穩定且持續增長的股東回報政策。

六、重要提示

公司於2025年11月宣佈了一項重大交易，同意以11.60億美元收購Golden Entertainment的七處賭場物業的土地和房地產，並與其新成立的運營公司簽訂長期租賃協議，該交易預計在2026年中期完成。此外，公司還宣佈，在MGM Resorts出售其MGM Northfield Park的業務后，公司將與新運營商Clairvest就該物業簽訂新的三淨租賃協議，該交易預計於2026年上半年完成。

七、公司業務展望及下季度業績數據預期

VICI Properties Inc: 我們為2026財年全年提供初步業績指引，預計調整后運營資金（AFFO）將在25.90億美元至26.25億美元之間，稀釋后每股AFFO預計在2.42美元至2.45美元之間。此指引反映了管理層對當前及未來市場狀況的看法，但未包含任何未決或未來可能的收購、處置、資本市場活動或其他非經常性交易的影響。

八、公司簡介

VICI Properties Inc. 是一家標準普爾500指數成份公司，作為一家體驗式房地產投資信託基金（REIT），擁有全球領先的遊戲、酒店、健康、娛樂和休閒目的地的大型投資組合之一，其中包括拉斯維加斯凱撒宮、米高梅大酒店和威尼斯人度假村等標誌性娛樂設施。VICI的投資組合橫跨美國和加拿大，擁有93處體驗式資產，包括54處博彩物業和39處其他體驗式物業，總面積約1.27億平方英尺，擁有約60,300間酒店客房。

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