特朗普的SOTU之后，超級規模投資者被告知要建立自己的電網ETF成為焦點

唐納德·特朗普總統在國情諮文演講中改變了人工智能增長的界限和家庭電費成本，並表示建設巨型數據中心的公司將被迫自己支付甚至可能生產電力。

特朗普説：「我們有一箇舊的電網，它永遠無法處理所需的數字--電量。」「所以我告訴[公司]他們可以建造自己的工廠;他們將自己生產電力。他還表示，隨着新的納税人保護承諾，「價格不會上漲，在許多情況下，社區的能源價格將會下降。"

這為押注人工智能驅動的電力需求的ETF投資者帶來了一個新的變量。

據聯邦估計，數據中心的電力需求自2018年以來翻了一番，到2028年可能再翻三倍。

公用事業ETF，例如公用事業選擇部門SPDR基金（紐約證券交易所代碼：XLU）、Vanguard公用事業ETF（紐約證券交易所代碼：VPU）和iShares美國公用事業ETF（紐約證券交易所代碼：IDU），因預期人工智能數據中心將結束多年的電力需求停滯而上漲。過去一年，這三隻基金的增長率在16%至19%之間，今年迄今的增長率均在9%左右。

如果Alphabet，Inc（納斯達克股票代碼：GOOGL）、Amazon.com，Inc（納斯達克股票代碼：AMZN）和Meta Platforms，Inc（納斯達克股票代碼：META）等超大規模企業繼續越來越多地通過圈養天然氣、核合同或可再生能源加存儲來生產自己的電力，一些增量需求可能會繞過傳統公用事業公司。

這增加了投資者高估了人工智能直接促進受監管電力銷售的程度的風險。

然而，問題可能不僅僅在於電子的丟失，更多的是新電線的問題。

即使是私營部門建造的發電廠也需要輸電線、變電站、變壓器和電網連接，這些通常受到監管結構的約束，並增加了公用事業公司的費率基礎。這種動態可能會使專注於基礎設施的基金受益，例如First Trust NASDAQ Clean Edge智能電網基礎設施指數基金（NASDAQ：GRID）和Global X美國基礎設施發展ETF（BATS：PAVE）。

特朗普還表示，美國PJM Interconnect將面臨壓力」美國最大的電網運營商將進行緊急拍賣，以促進長期電力合同的簽訂，這表明政府正在尋求成本控制，而不是抑制人工智能的增長。值得注意的是，根據IEEEFA 2025年7月的報告，PJM 2026-2027年的容量價格已從兩年前的28.92美元躍升至每兆瓦日329.17美元，凸顯了供應壓力。

對於投資者來説，人工智能電力的故事現在可能正在從需求增長主題演變為資本支出周期。公用事業ETF可能仍然發揮作用，不一定是在銷售更多電力方面，而是在建設提供電力的基礎設施方面。

在推動人工智能的競賽中，機會可能不在於誰出售電力，而在於誰提供電力。

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