Zoom盈利預測市場預覽：為什麼JM今天下跌3%？

預測市場投注者看空Zoom Communications Inc（納斯達克股票代碼：ZR）今晚發佈的第四季度報告。

一份跟蹤Zoom是否超越華爾街1.49美元非GAAP每股收益共識的Polymarket合約定價的擊敗機會僅為34%，成交量為45，000美元。

這種定罪在紙面上看起來很奇怪。

Zoom連續八個季度超出每股收益預期。該公司上季度調整后每股收益為1.52美元，超出了1.44美元的預期，收入為12.3億美元，超過了共識的12.1億美元。

Benchmark的Matthew Harrigan在盈利前維持買入評級，但將目標從115美元下調至110美元。

Zoom一直在其平臺上積極嵌入會議摘要、轉錄和客户服務代理等人工智能工具，以追加銷售現有客户並贏得新的企業交易。

這基本上是該公司剩下的唯一增長故事，分析師稱這一轉向是Zoom轉向人工智能優先平臺的「驗證」。

Zoom沒有構建自己的人工智能模型，而是同時借鑑OpenAI、Alphabet（納斯達克股票代碼：GOOGL）和Anthropic--Benchmark表示，這種「聯邦人工智能」方法至少在一個主要基準上優於谷歌的Gemini 3 Pro。

除此之外，在Anthropic 2月份籌款后，該公司從2023年開始對Anthropic的5100萬美元投資現在價值可能超過20億美元。

Zoom將自己定位為一家人工智能公司，但它正在與微軟（紐約證券交易所代碼：MSFT）競爭企業人工智能支出，Copilot融入Office 365，谷歌在整個工作空間中與Gemini競爭，以及Salesforce Inc（紐約證券交易所代碼：CRM）等獨立公司將代理嵌入到每個工作流程中。

聯合方法可能是聰明的工程設計，但市場可能會質疑視頻會議公司是否能夠憑藉這些名字贏得人工智能資金。

內部銷售並沒有幫助光學。首席運營官Aparna Bawa在一月份拋售了86%的職位。首席執行官袁耀賢（Eric Yuan）去年12月出售了超過73，000股股票。

在人工智能敍事的背后，核心業務指標正在停滯。

企業客户的淨美元擴張率為98%，這意味着現有客户的支出實際上低於一年前。

Citizens JMP Securities分析師Patrick Walravens將2027財年指引標記為真實事件。季度的「要麼失敗」可能比Zoom是否能夠展示一條可靠的重新加速增長之路更重要。

本月，更廣泛的軟件行業遭受重創，iShares Expanded Tech-Software Sector ETF（BATS：IGV）在四周內下跌約22%，原因是擔心人工智能可能會擾亂曾經被視為其最大受益者的公司。

但即使該行業已經開始復甦，Zoom也沒有參與其中。當一隻股票在同類股票上漲時無法趕上競購時，通常意味着某些特定的事情是錯誤的。

該公司在收盤后報告，電話會議定於美國東部時間下午5：00舉行

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