財報速睇 | 波斯頓啤酒 2025財年年度營收19.65億美元，同比下降2.4%；歸母淨利潤1.08億美元，同比增長80.0%

華盛資訊2月25日訊，波斯頓啤酒公佈2025財年年度業績，公司年度營收19.65億美元，同比下降2.4%，歸母淨利潤1.08億美元，同比增長80.0%。

一、財務數據表格（單位：美元）

二、財務數據分析

1、業績亮點：

① 2025財年淨利潤實現大幅增長，從去年同期的0.60億美元增至1.08億美元，同比增長81.7%，主要原因是2024財年記錄的0.43億美元無形資產減值和0.26億美元合同結算成本在本財年沒有再次發生。

② 公司毛利率顯著提升，由上一財年的44.4%增長至48.5%。這主要得益於有效的成本管理，包括存貨報廢撥備從0.22億美元降至0.14億美元，以及銷貨成本總額從11.19億美元降至10.12億美元。

③ 存貨管理效率提升，總存貨從2024年底的1.23億美元降至本財年末的1.00億美元，同比下降18.7%，這有助於降低庫存積壓風險和相關的持有成本。

④ 公司現金儲備穩步增加，現金及現金等價物由年初的2.12億美元增長至年末的2.23億美元，顯示了公司穩健的財務流動性。

⑤ 費用控制顯現成效，在營收小幅下滑的背景下，運輸成本從1.04億美元降至1.01億美元，剔除薪酬后的行政管理費用也從0.85億美元微降至0.83億美元，體現了公司的成本控制紀律。

2、業績不足：

① 公司總營收面臨下滑壓力，2025財年錄得營收19.65億美元，較上一財年的20.13億美元同比下降2.4%，反映出市場需求存在挑戰。

② 第三方生產協議的履約不足問題加劇，因未能達到最低產量承諾而產生的履約不足費用從2024財年的0.13億美元增加至本財年的0.21億美元，同比增長61.5%。

③ 營銷效率有待提高，儘管廣告、促銷和銷售支出從2.41億美元增加18.8%至2.86億美元，但未能阻止營收下滑，顯示出營銷投入的產出效益有所減弱。

④ 啤酒廠資產持續出現減值，2025財年錄得0.06億美元的啤酒廠資產減值損失，雖然略低於上一財年，但這已是連續第三年出現此類減值，表明部分生產性資產的盈利能力持續低於預期。

⑤ 國際業務增長停滯，財報顯示，2025財年與2024財年的海外經銷商銷售額佔總收入的比例均為5%左右，表明公司的國際市場拓展未取得明顯進展，收入來源依然高度依賴國內市場。

三、公司業務回顧

波斯頓啤酒: 我們是一家主要在美國國內市場，並在一定程度上在部分國際市場從事生產和銷售酒精飲料業務的公司。我們的收入主要通過向分銷商銷售飲料來獲得，分銷商再將產品銷售給零售商和消費者。公司旗下擁有多個品牌，包括「The Boston Beer Company®」、「Twisted Tea Brewing Company®」、「Hard Seltzer Beverage Company」、「Angry Orchard® Cider Company」和「Dogfish Head® Craft Brewery」等。2025財年，約93%的收入來自國內分銷商，5%來自國際分銷商，其余來自公司自有的零售點。

四、回購情況

2024年10月2日，公司董事會批准將股票回購計劃的總授權額度增加4.00億美元，使總額度達到16.00億美元。在2025財年期間，公司回購並註銷了896,521股A類普通股，總耗資1.99億美元。截至2025年12月27日，該股票回購計劃項下剩余可用額度約為2.28億美元。

五、分紅及股息安排

公司在報告中未披露分紅及股息安排。

六、重要提示

公司目前面臨一項與供應商Ardagh Metal Packaging USA Corp.的法律訴訟。該供應商指控公司未能履行在2021年至2026年期間購買最低合同量的鋁製飲料罐的義務，初步索賠金額約為3.00億美元及相關利息。此外，公司預計未來將因未能滿足與第三方生產商的最低產量承諾而產生履約不足費用，預計未來幾年將確認約0.19億美元的費用。

七、公司業務展望及下季度業績數據預期

公司在報告中未披露業務展望及下季度業績數據預期。

八、公司簡介

波斯頓啤酒公司（The Boston Beer Company, Inc.）及其子公司從事酒精飲料的銷售業務，業務遍及美國及部分國際市場。公司旗下擁有一系列知名品牌，包括「The Boston Beer Company®」、「Twisted Tea Brewing Company®」、「Hard Seltzer Beverage Company」、「Angry Orchard® Cider Company」、「Dogfish Head® Craft Brewery」等。公司主要在「超越啤酒」和傳統啤酒市場進行競爭，其產品通過分銷商網絡銷售給零售商和終端消費者。

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