財報速睇 | 露營世界控股 2025財年Q4營收11.74億美元，同比下降2.5%；歸母淨利潤虧損0.67億美元，同比虧損擴大109.4%

華盛資訊2月25日訊，露營世界控股公佈2025財年Q4業績，公司Q4營收11.74億美元，同比下降2.5%，歸母淨利潤虧損0.67億美元，同比虧損擴大109.4%。

一、財務數據表格（單位：美元）

二、財務數據分析

1、業績亮點：

① 全年調整后EBITDA實現強勁增長，同比增幅達35.8%至2.43億美元，顯示公司核心盈利能力在2025年得到顯著提升。

② 二手車業務表現突出，第四季度收入同比增長11.0%至3.87億美元，全年收入更是大幅增長22.1%至19.70億美元，成為營收增長的關鍵驅動力。

③ 同店銷售額實現穩健增長，第四季度新車和二手車合併同店銷量增長4.3%，全年增長14.3%，反映了市場需求的復甦和公司市場份額的擴大。

④ 產品、服務及其他業務的毛利率有所改善，第四季度毛利率同比提升312個基點至46.4%，主要得益於更高的勞動計費率和優化的配件庫存管理。

⑤ 公司積極優化資產負債表，2025年底淨債務槓桿率從上年同期的8.1倍降至5.7倍，並在2026年初至今已額外償還0.50億美元的長期債務。

2、業績不足：

① 第四季度總營收同比下降2.6%至11.74億美元，未能延續全年增長勢頭，主要受新車銷售疲軟影響。

② 公司陷入淨虧損，第四季度歸母淨虧損為0.67億美元，虧損同比擴大109.4%；全年淨虧損0.90億美元，主要受到遞延所得税資產和税收應收款協議負債調整的重大影響。

③ 新車銷售業務在第四季度面臨挑戰，收入同比下降8.0%至4.58億美元，銷量同比減少7.1%，顯示出該核心板塊的短期壓力。

④ 第四季度整體毛利率承壓，同比下降247個基點至28.8%，主要原因是新車和二手車業務的毛利率均出現下滑，分別下降了291和277個基點。

⑤ 產品、服務及其他業務收入在第四季度同比下降11.6%至1.60億美元，部分原因是公司將更多維修勞動力投入到二手車整備中，導致客户付費維修預約減少。

三、公司業務回顧

露營世界控股: 我們認為2025年是本組織的關鍵一年。我們讓業務重回增長軌道，實現了超過35%的調整后EBITDA增長。我們再次將新車和二手車的合併市場份額提升至創紀錄的水平，年底超過13%。我們完成了一項廣泛的經銷商組合優化流程，形成了一個由近200個地點組成的更高效的基礎。最后，我們執行了繼任計劃，並對能夠在我們市場領先地位的基礎上再創佳績感到無比榮幸和興奮。

四、回購情況

公司在報告中未披露回購情況。

五、分紅及股息安排

公司歷來向A類普通股股東支付季度現金股息。然而，在2026年2月，考慮到預期的税務分配、近期税法變更導致可用於支付股息的超額税務分配減少，以及公司專注於降低淨債務槓桿，董事會決定暫停常規現金股息計劃。公司董事會將監測上述因素的變化，並計劃在稍后日期重新評估股息計劃的未來。

六、重要提示

1. 公司在2025財年確認了重大的非經營性税務調整，由於對遞延税項資產需作全額估值撥備，導致所得税費用增加了1.83億美元；此外，對税收應收款協議（TRA）負債的調整也對財務產生了重大影響。

2. 董事會於2026年2月決定暫停常規的季度現金股息計劃，以優先降低淨債務槓桿並應對税法變化帶來的影響，計劃將在未來重新評估股息政策。

七、公司業務展望及下季度業績數據預期

露營世界控股: 我們認為，早期房車展的勢頭增強了我們的信心，相信我們有能力在2026年超越更廣泛的房車單位行業趨勢，並顯著增長我們的調整后EBITDA。爲了使我們的組織實現持續、多年的增長，我們實施了嚴格、糾正性的庫存管理目標，以結構性地提高我們的周轉率。這些行動預計將在2026年上半年導致毛利率面臨逆風，但在下半年及以后將帶來順風。公司預計2026年調整后EBITDA將在2.75億美元至3.25億美元之間。

八、公司簡介

露營世界控股公司（Camping World Holdings, Inc.）總部位於伊利諾伊州林肯郡，是美國最大的房車（RV）及相關產品和服務零售商。通過Camping World和Good Sam品牌，公司的願景是建立一個讓房車旅行和其他户外探險變得有趣和輕松的業務。公司致力於通過將獨特而全面的房車產品和服務與遍佈全國的房車經銷商、服務中心和客户支持中心網絡相結合，為客户、員工和股東創造長期價值。憑藉在44個州的房車銷售和服務點，Camping World已成為房車一切所需的首選目的地。

以上內容由華盛天璣AI生成，財務數據可能出現識別缺漏及偏差，僅供各位投資者參考。更多公司財報信息：請點擊查看財報源文件鏈接>>

風險提示: 投資涉及風險，證券價格可升亦可跌，更可變得毫無價值。投資未必一定能夠賺取利潤，反而可能會招致損失。過往業績並不代表將來的表現。在作出任何投資決定之前，投資者須評估本身的財政狀況、投資目標、經驗、承受風險的能力及瞭解有關產品之性質及風險。個別投資產品的性質及風險詳情，請細閲相關銷售文件，以瞭解更多資料。倘有任何疑問，應徵詢獨立的專業意見。

點擊進入財報站，查看更多內容>>