日本、新興市場ETF在特朗普關税驚喜中吸引新資金

投資者資本正在全球流動，隨着貿易政策不確定性捲土重來，日本和新興市場ETF越來越受歡迎。

上周，iShares MSCI日本ETF（NYSE：EWJ）注入了約10億美元，而Vanguard FTSE新興市場ETF（NYSE：VBO）注入了約9.49億美元。這兩筆獨立的資金流入表明，在與唐納德·特朗普總統政策議程相關的關税協議再次成為人們關注的焦點之際，投資者正在將投資組合多元化至美國股市以外。

美國最高法院周五決定根據《國際緊急經濟權力法》（IEEPA）取消特朗普的關税。此后，特朗普宣佈對來自所有國家的進口產品臨時徵收15%的關税。

日本政府表示，將仔細審查特朗普最近宣佈的關税的影響，該關税可能會對某些商品徵收比兩國去年達成的貿易協議中商定的更高的關税。據說該國正在敦促美國遵守現有協議。

值得注意的是，儘管EWJ本周下跌約1%，但這些新的分配還是發生了。這種差異表明投資者正在押注疲軟，而不是追隨強勢趨勢。作為一隻未對衝的ETF，貨幣波動可能是導致下跌的原因。如果當周日元兑美元走弱，美元即使日本股市在當地持平，基礎投資者的回報率也會較低。不過，從年初至今的表現來看，EWJ漲幅超過13%。

貿易透明度很重要，因為汽車、機械和工業設備等出口驅動型行業是日本股市指數的主要驅動力。在全球政策變化期間，更清楚地瞭解關税待遇可以減輕收益波動。

日本的經濟環境複雜，有助於投資論點。日本的實際工資在過去一年繼續受到挑戰，因為工資沒有跟上通脹的步伐，這表明儘管通脹下降，但國內挑戰仍然存在。

在政策方面，日本央行發出了混雜的信號。隨着核心通脹率接近目標水平，市場已考慮到2026年下半年進一步加息的可能性，這標誌着日本央行傳統的超寬松政策的背離，儘管一些政府官員繼續強調財政和貨幣政策之間需要協調。

對於ETF投資者來説，這些趨勢不僅僅是宏觀瑣事，因為通脹趨勢、工資趨勢和利率觀點的變化直接影響貨幣模式、盈利預測和相對估值，而這些都是全球股票流動的基本驅動力。

強勁的流入不僅限於日本。每周大量流入VBO表明，儘管美國市場仍接近歷史高位，投資者仍在繼續增加新興市場配置。大多數新興市場指數相對於美國市場仍有估值折扣，增長故事由人口增長、大宗商品周期和結構性改革推動。

總而言之，最新的ETF資金流動表明，投資者不僅僅是對貿易頭條新聞的反應。相反，資本似乎正在國際上輪換，日本和更廣泛的新興市場在這一轉變中越來越重要，因為配置者尋求多元化並接觸美國股票綜合體以外的政策和結構性趨勢。

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