財報速睇 | Constellation Energy Corporation 2025財年Q4營收60.74億美元，同比增長12.9%；歸母淨利潤4.32億美元，同比下滑49.3%

華盛資訊2月24日訊，Constellation Energy Corporation公佈2025財年Q4業績，公司Q4營收60.74億美元，同比增長12.9%，歸母淨利潤4.32億美元，同比下滑49.3%。

一、財務數據表格（單位：美元）

二、財務數據分析

1、業績亮點：

① 全年調整后（非公認會計准則）每股營業收益從8.67美元增至9.39美元，同比增長8.3%，總額達29.44億美元。這主要得益於有利的市場和投資組合條件、伊利諾伊州銀行零排放信貸（ZEC）收入的增加以及核電廠停運情況的改善。

② 公司成功完成對Calpine公司的收購，此舉整合了頂級的核能、天然氣和地熱發電資產，顯著擴大了公司的發電組合並增強了其商業平臺。

③ 在業務拓展方面取得顯著進展，與數據中心運營商CyrusOne簽署了一項380兆瓦的新協議，為其位於德克薩斯州的新數據中心提供電力支持，顯示了公司在服務高增長的數據經濟領域的能力。

④ 核心核能業務運營穩健，其克林頓（Clinton）和德累斯頓（Dresden）核電站獲得了美國核能管理委員會（NRC）批准的運營許可證延期，確保了未來的長期收入。全年核能發電量從181,711吉瓦時微增至182,690吉瓦時，展現了卓越的運營可靠性。

⑤ 股東回報政策得到加強，公司宣佈將年度每股股息提高10%，並計劃在2026年再次增長10%，體現了管理層對未來現金流和盈利能力的信心。

2、業績不足：

① 第四季度歸母淨利潤大幅下滑，從去年同期的8.52億美元降至4.32億美元，同比降幅達49.3%。這主要是由於與經濟對衝相關的未實現公允價值調整產生重大負面影響。

② 核心盈利指標在第四季度承壓，調整后（非公認會計准則）營業收益為7.19億美元，較去年同期的7.65億美元下降6.0%，主要原因是核能生產税收抵免（PTC）投資組合的業績不佳。

③ 運營成本增長速度超過營收增長，第四季度總運營費用同比增長22.3%至54.76億美元，其中「採購電力和燃料」成本大幅上漲38.9%至35.98億美元，侵蝕了部分利潤空間。

④ 天然氣、石油和可再生能源部門的發電量出現下滑。第四季度該部門總發電量為4,614吉瓦時，同比減少11.8%；全年發電量同比減少16.7%，表明該業務板塊的產出有所減弱。

⑤ 核電站的非計劃性停運天數在第四季度顯著增加，從去年同期的3天飆升至30天，這可能對運營效率和成本控制帶來負面影響。

三、公司業務回顧

Constellation Energy Corporation: 我們在2025年取得了強勁的業績，連續第四年全年盈利超出預期中點，這反映了我們強大的商業執行力和核電資產的行業領先表現。年內，我們完成了對Calpine公司的收購，此舉極大地擴展了我們的發電產品組合，並增強了我們服務全國客户的能力。通過將我們零排放的核電站與Calpine領先的天然氣和地熱發電相結合，我們正在為滿足國家因電氣化和數據經濟而日益增長的清潔電力需求奠定基礎。我們與微軟、Meta以及最近與CyrusOne的長期協議，證明了我們正有效地利用擴展后的資產組合，同時為客户保持電力可靠性和成本穩定。

四、回購情況

根據公司的現金流量表，在截至2025年12月31日的十二個月內，公司共計斥資4.00億美元用於回購普通股。

五、分紅及股息安排

公司董事會宣佈派發每股0.4265美元的季度股息，該股息將於2026年3月20日支付給截至2026年3月9日下午5點東部時間登記在冊的股東。公司同時宣佈將年度每股股息提高了10%，並預計在2026年將再次以同樣幅度增長，顯示出對股東回報的持續承諾。

六、重要提示

公司於2026年1月7日完成了對Calpine公司的收購，此項合併旨在打造美國最大的電力生產商。此外，公司於2025年11月獲得了美國能源部（DOE）高達10.00億美元的貸款擔保，以支持Crane清潔能源中心的重啟項目，該項目由與微軟簽訂的為期20年的購電協議（PPA）支持。

七、公司業務展望及下季度業績數據預期

Constellation Energy Corporation: 我們進入2026年時處在有利位置，以滿足國家對可靠、清潔電力日益增長的需求。隨着Calpine交易的完成，我們擁有了財務實力和靈活性，可以繼續投資於增長和延長我們資產組合的壽命，同時為股東創造長期價值。公司將在2026年3月31日舉行的業務和盈利展望電話會議上討論2026年的具體業績指引及未來戰略。

八、公司簡介

Constellation Energy Corporation（納斯達克股票代碼：CEG）是一家總部位於巴爾的摩的財富200強公司，是全球最大的私營電力生產商和美國最大的清潔可靠能源生產商。公司擁有55吉瓦的裝機容量，涵蓋核能、天然氣、地熱、水電、風能和太陽能設施，發電能力足以滿足2700萬戶家庭的用電需求，提供了美國約10%的清潔能源。作為美國最大的核能公司和領先的零售供應商，公司為全國約250萬客户提供服務，其中包括四分之三的財富100強企業。

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