財報速睇 | Palomar Holdings 2025財年Q4營收2.33億美元，同比增長61.1%；歸母淨利潤0.56億美元，同比增長60.6%

華盛資訊2月24日訊，Palomar Holdings公佈2025財年Q4業績，公司Q4營收2.33億美元，同比增長61.1%，歸母淨利潤0.56億美元，同比增長60.6%。

一、財務數據表格（單位：美元）

二、財務數據分析

1、業績亮點：

① 2025年第四季度總保費收入（GWP）實現強勁增長，同比增長31.8%至4.93億美元，全年總保費收入達到20.28億美元，同比增長31.5%，顯示出公司業務規模的持續擴大。

② 調整后淨利潤表現出色，第四季度同比增長48.0%至0.61億美元；全年調整后淨利潤更是增長61.9%至2.16億美元，盈利能力顯著增強。

③ 核心收入指標增長迅猛，第四季度淨承保保費收入（Net earned premiums）同比大幅增長61.1%，達到2.33億美元，為利潤增長提供了堅實基礎。

④ 投資收益成為另一增長動力，得益於高質量的投資組合，第四季度淨投資收益同比增長41.3%，達到0.16億美元。

⑤ 業務多元化戰略成效顯著，非地震險種業務持續擴張，其保費收入已佔公司專業險種保費總額的72%，有效分散了風險並增強了業務韌性。

2、業績不足：

① 核心承保利潤率承壓，剔除巨災損失后的調整后綜合成本率從去年同期的66.1%惡化至74.2%，表明基礎業務的盈利能力有所下滑。

② 賠付成本大幅攀升，第四季度賠付及賠付調整費用同比激增90.6%至0.71億美元，其增速遠超保費收入的增長。

③ 公司的賠付率有所惡化，由去年同期的25.7%上升至本季度的30.4%，反映出相對於保費收入的理賠支出增加。

④ 業務獲取成本增長過快，第四季度淨收購費用同比增長54.9%至0.63億美元，增速顯著高於總保費收入31.8%的增速。

⑤ 其他承保開支同樣快速增加，同比增長42.3%至0.47億美元，顯示出運營成本的增長也對利潤率構成了一定壓力。

三、公司業務回顧

Palomar Holdings: 我們在2025年第四季度取得了強勁的業績，總保費收入達到4.93億美元，同比增長31.8%。調整后淨利潤為0.61億美元，同比增長48.0%，調整后股東權益回報率（ROE）高達26.9%。本季度，我們的調整后綜合成本率為73.4%，並於2026年1月31日完成了對Gray Surety的收購，此舉預計將在2026年為每股收益帶來温和增厚。我們持續推進業務組合的多元化，涵蓋地震險、意外險、內陸水險及財產險、農作物險以及新增的擔保與信用險等多個領域，旨在通過所有市場周期實現穩定增長。

四、回購情況

公司在報告中未披露回購情況。

五、分紅及股息安排

公司在報告中未披露分紅及股息安排。

六、重要提示

公司於2026年1月31日完成了對The Gray Insurance Company旗下擔保業務部門（Gray Surety）的收購。此次收購旨在獲取專業知識、擴大規模和地理覆蓋範圍。公司預計該收購在2026年將對每股收益產生温和的增厚效應，並在2027年及以后開始產生規模效益。

七、公司業務展望及下季度業績數據預期

Palomar Holdings: 我們預計2026財年全年的調整后淨利潤將在2.60億美元至2.75億美元之間，這一預測的中值意味着約24%的同比增長。我們預期調整后股東權益回報率（ROE）將超過我們「Palomar 2X」戰略設定的20%的目標。該指引已包含對2026年可能發生0.08億美元至0.12億美元巨災損失的預期。這一展望表明，我們有望在短短兩年內超越原為2024年設定的「Palomar 2X」增長目標。

八、公司簡介

Palomar Holdings, Inc.是一家領先的專業保險公司，其業務組合經過精心設計，旨在穿越所有市場周期實現優異表現。公司擁有AM Best「A」（優秀）級評級，業務範圍平衡地覆蓋了許可市場與超額和剩余保險市場（E&S），產品線包括住宅和商業地產、意外傷害、內陸水險、農作物以及擔保與信用保險。公司以其核心的地震險業務為基礎，通過多元化增長引擎不斷強化，並致力於通過其「PLMR 2X」戰略，在保持股東權益回報率（ROE）超過20%的同時，每3至5年將調整后淨利潤翻一番。

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