恆生科技指數大漲，超百億資金逆勢抄底恆生科技指數ETF、恆生科技ETF、恆生科技ETF天弘、恆生科技ETF易方達

春節后第二個交易日，港股突然拉昇。恆生科技指數迎來久違的大漲，截至發稿，當日漲幅達3.16%

去年四季度以來，恆生科技經歷了一輪深度調整。

2025年10月3日—2026年2月20日的93個交易日內，恆生科技指數累計下跌22.02%。其間，金蝶國際、舜宇光學科技、零跑汽車、小米集團、蔚來、騰訊音樂、理想汽車等成份股跌幅超過30%。

招商證券此前分析認為，公募基金對港股的配置顯著高於基準，疊加基準約束，階段性賣出壓力加大，成為2025年年末港股承壓的重要敍事。

港股本輪調整中，多家龍頭公司出手回購股份。

2月20日，小米集團公告，當日斥資1.52億港元回購428.24萬股，這已是其年內第24次回購。同日，美團、知乎、金山軟件、中國中冶、網易雲音樂等27家公司也宣佈回購。

2026年以來，港股市場回購總金額已超過254億港元。其中，騰訊控股累計回購金額超63.58億港元；中通快遞和小米集團分別達到41.03億港元和35.32億港元。

此外，港股恆生科技指數調整期間，ETF資金逆勢加倉。

Wind數據顯示，自2025年10月9日至2026年2月13日，跟蹤恆生科技指數的ETF合計獲得超823億元資金淨流入。其中，華夏恆生科技指數ETF、華泰柏瑞恆生科技ETF、恆生科技ETF天弘、恆生科技ETF易方達四隻產品淨流入均超過130億元。

招商證券表示，港股科技板塊相對估值來到歷史最低水平。用恆生科技指數/A股雙創指數衡量科技板塊AH溢價，當前已經接近歷史極低值水平，前低為22年3月、22年10月(外資快速流出)、23年底(遊戲監管)，而當前對互聯網公司的監管與經濟發展環境明顯好於2022年和2023年，在AI大發展與科技興國的時代背景下，顯然港股科技已經被顯著低估。往后看去，做多港股科技的賠率與勝率均較高。

光大證券認為，當前恆生科技指數已形成「超賣估值窪地+資金逆勢搶籌+ AI基本面向上+回購加碼在即」的四重底部特徵，短期情緒擾動已充分釋放，板塊風險收益比顯著優化，是中長期戰略配置的黃金窗口。近期的市場調整僅為短期情緒擾動，並非基本面趨勢逆轉，隨着情緒逐步修復、資金共振加劇、龍頭回購重啟，恆生科技指數有望迎來階段性反彈行情。

天風證券（維權）指出，港股在前期估值修復后延續高位震盪格局，南向資金持續淨流入與結構性活躍度對市場形成一定支撐，指數仍具階段性韌性與結構性機會。但外部環境約束仍然存在，長端美債收益率維持4%以上高位震盪，風險溢價已處低分位區間，指數進一步系統性上行的空間與持續性仍受到限制。當前恆生指數ERP處歷史偏低水平，10年期美債收益率維持高位、期限利差保持正向結構，全球無風險利率錨對估值形成壓制。在美元指數階段震盪企穩，外部流動性難以提供趨勢性推動。中期維度下，對港股整體判斷維持謹慎樂觀，結構優於指數的特徵或仍將延續。配置層面建議延續「價值為主、成長為輔」的思路，在穩健資產底倉基礎上，擇機佈局具備盈利彈性與估值安全邊際的成長方向。