財報速睇 | 卡塞拉廢物系統 2025財年Q4營收4.69億美元，同比增長9.8%；歸母淨利潤虧損0.03億美元，由盈轉虧

華盛資訊2月20日訊，卡塞拉廢物系統公佈2025財年Q4業績，公司Q4營收4.69億美元，同比增長9.8%，歸母淨利潤虧損0.03億美元，由盈轉虧。

一、財務數據表格（單位：美元）

二、財務數據分析

1、業績亮點：

① 第四季度總營收達到4.69億美元，同比增長9.8%，主要得益於收購業務的積極影響、持續的收集與處置服務價格增長，以及資源解決方案部門全國性客户業務的強勁增長。

② 調整后EBITDA在本季度表現出色，同比增長12.7%至1.07億美元，主要由收購貢獻和內生性增長共同驅動。

③ 2025財年全年調整后自由現金流增長強勁，同比增加13.6%至1.80億美元，顯示了公司卓越的現金生成能力。

④ 公司在2025財年成功完成了九項業務收購，預計將帶來約1.15億美元的年化收入，顯著擴大了業務規模和市場覆蓋。

⑤ 核心的固體廢物業務在本季度實現了9.9%的收入增長，達到3.76億美元，其中收購貢獻了5.2%的增長，而價格上漲貢獻了3.5%的增長。

2、業績不足：

① 公司第四季度由盈轉虧，錄得淨虧損0.03億美元，而去年同期為淨利潤0.05億美元，主要原因是與收購相關的折舊和攤銷費用大幅增加。

② 季度營業利潤同比大幅下降35.9%至0.12億美元，反映出收購帶來的折舊攤銷費用增長對盈利能力的侵蝕。

③ 2025財年全年淨利潤為0.08億美元，同比下降42.9%，主要歸因於收購相關的更高運營成本和折舊攤銷費用。

④ 調整后淨利潤在第四季度同比下降15.1%，至0.19億美元，表明即使在剔除一次性項目后，核心盈利能力也面臨壓力。

⑤ 固體廢物業務中的處置量在本季度出現了4.5%的同比下降，對該分部的內生性增長構成了一定拖累。

三、公司業務回顧

卡塞拉廢物系統: 我們在第四季度取得了符合預期的強勁業績，為全年畫上了圓滿的句號，併爲2026年帶來了積極的發展勢頭。這些成果反映了我們在大西洋中部地區持續進行的收購整合取得了成功，並標誌着我們連續第五年實現收入、調整后EBITDA和調整后自由現金流的兩位數增長。在2025年，我們收購了九家企業，加上2026年1月1日完成的Mountain State Waste收購，這些交易合計帶來了約1.45億美元的年化收入。

四、回購情況

公司在報告中未披露回購情況。

五、分紅及股息安排

公司在報告中未披露分紅及股息安排。

六、重要提示

公司面臨與全氟和多氟烷基物質（PFAS）等新興污染物相關的監管風險，這可能導致未來合規、修復成本及訴訟風險的增加。此外，由於緬因州法律變更，公司正在關閉一家有機物堆肥設施，並在本季度計提了0.01億美元的相關費用。

七、公司業務展望及下季度業績數據預期

卡塞拉廢物系統: 我們展望2026財年，預計營收將在19.70億美元至19.90億美元之間，淨利潤預計在0.16億美元至0.22億美元之間，調整后EBITDA預計在4.55億美元至4.65億美元之間，經營活動提供的淨現金流預計在3.70億美元至3.80億美元之間，調整后自由現金流預計在1.95億美元至2.05億美元之間。展望未來，我們的收購渠道依然強勁，存在進一步擴大和加密我們平臺的有吸引力的機會。此指引不包括任何尚未完成的收購的影響。

八、公司簡介

卡塞拉廢物系統公司總部位於佛蒙特州拉特蘭，為美國東部的住宅、商業、市政、機構和工業客户提供資源管理專業知識和服務，主要業務領域包括固體廢物收集與處置、轉運、回收和有機物服務。

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