國際貨幣基金組織表示，隨着拋售加劇，股票和債券失去了歷史性的對衝

國際貨幣基金組織警告稱，使用股票和債券的傳統投資組合多元化在市場急劇下滑時提供的保護越來越少，這凸顯了人們對金融穩定性的擔憂日益加劇。

幾十年來，投資者依靠債券在股價下跌時上漲的趨勢來緩衝損失並穩定投資組合。但國際貨幣基金組織的一項分析稱，這種長期以來一直是60/40股票債券組合等經典策略的基石的關係，自疫情爆發以來已經破裂。在壓力時期，股票和債券並沒有朝着相反的方向移動，而是越來越多地一起下跌，放大了多元化投資組合的損失。

這一轉變對依賴弱相關性的風險平價基金和槓桿策略具有特殊影響。這些方法曾經被認為可以帶來更平穩的回報，但隨着股票和固定收益市場的同步發展，現在可能面臨更高的被迫去槓桿化風險。

國際貨幣基金組織表示，即使是養老基金和保險公司等傳統保守投資者，也可能在拋售期間面臨更大的波動性。

分析師將這一變化歸因於疫情后的通脹動態、利率波動加劇以及全球債券市場的結構性變化，這些變化削弱了主權債務的對衝作用。IMF指出，債券發行量增加和央行持有量減少也提高了對市場風險的敏感性。

隨着傳統的多元化面臨壓力，投資者越來越多地探索商品和實物資產等替代品，以降低投資組合風險，儘管這些選擇伴隨着他們的權衡。

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