財報速睇 | 自由全球 2025財年Q4營收10.20億美元，同比下降2.3%；歸母淨利潤4.25億美元，同比下滑3.4%

華盛資訊2月19日訊，自由全球公佈2025財年Q4業績，公司Q4營收10.20億美元，同比下降2.3%，歸母淨利潤4.25億美元，同比下滑3.4%。

一、財務數據表格（單位：美元）

二、財務數據分析

1、業績亮點：

① 公司宣佈重大戰略舉措，將以10.00億歐元現金（約10.80億美元）及新公司10%的股權，收購沃達豐（Vodafone）在荷蘭合資企業VodafoneZiggo中50%的股份，此舉預計將帶來淨現值達10.80億美元的協同效應。

② VodafoneZiggo業務運營出現明顯好轉，移動后付費用户在第四季度實現了兩年來的最佳表現，淨增17,700名用户，這主要得益於成功的產品活動和hollandsnieuwe品牌的增長。

③ 寬帶用户流失情況得到顯著遏制，用户流失數從去年同期的3.0萬戶大幅收窄至本季度的1.2萬戶，反映出公司在優化產品和主動客户維繫方面的策略已見成效。

④ 在網絡技術升級方面取得領先，報告期內已在荷蘭全國範圍內推出了2Gbps的寬帶服務，成為該國提供此速率範圍最廣的運營商，鞏固了其網絡領導地位。

⑤ 公司為股東規劃了清晰的價值釋放路徑，計劃將荷蘭與比利時業務合併爲新的「Ziggo集團」，並打算於2027年在阿姆斯特丹上市后向自由全球股東分拆其90%的股權。

2、業績不足：

① 公司總營收面臨壓力，2025年第四季度總營收為10.20億美元，同比下降2.3%，主要原因是寬帶客户基數的減少對收入造成了影響。

② 盈利能力有所下滑，季度歸母淨利潤為4.25億美元，同比減少3.4%，這一下降與公司在戰略計劃、網絡改進和提升網絡彈性方面的額外投資有關。

③ 儘管流失速度放緩，但寬帶用户基礎仍在萎縮，本季度淨減少了1.19萬名寬帶用户，表明在固網業務市場競爭中仍面臨挑戰。

④ 2026年盈利預期承壓，公司計劃在2026年投入約0.54億美元用於增強網絡彈性和服務可靠性，這筆額外投資將對當年的調整后EBITDA產生負面影響。

⑤ 新組建的Ziggo集團槓桿水平將在短期內達到峰值，根據公司規劃，其槓桿率預計將在2026年達到頂峰，之后才能通過EBITDA增長、自由現金流和資產出售等方式逐步降低。

三、公司業務回顧

自由全球: 我們在2025年第四季度展現了穩健的運營表現，尤其是在荷蘭的合資公司VodafoneZiggo，其業績證明了我們戰略的有效性。該季度，我們實現了兩年來最好的移動后付費用户增長，淨增17,700名用户。同時，通過優化產品組合和主動的客户關係管理，寬帶用户的流失率顯著降低。儘管由於寬帶用户基數減少，總營收同比微降2.3%至10.20億美元，但運營利潤的下滑（同比減少3.4%至4.25億美元）主要是由於我們為提升網絡和客户體驗而進行的主動投資。

四、回購情況

公司在報告中未披露回購情況。

五、分紅及股息安排

公司在報告中未披露分紅及股息安排。

六、重要提示

公司於2026年2月18日宣佈了一項重大戰略重組：公司已同意收購沃達豐集團在其荷蘭合資企業VodafoneZiggo中的50%股份。作為交易的一部分，自由全球將把其在VodafoneZiggo和比利時Telenet的資產合併到一個名為「Ziggo集團」的新控股公司中。交易代價為10.00億歐元現金以及新成立的Ziggo集團10%的股權。此舉旨在創建一個比荷盧地區的電信巨頭。

七、公司業務展望及下季度業績數據預期

自由全球: 我們正通過一系列重大交易為股東解鎖長期價值。通過整合VodafoneZiggo和Telenet創建新的「Ziggo集團」，我們正在打造一個在比荷盧地區的電信巨頭，該集團擁有清晰的去槓桿路徑，目標是到2028年將槓桿率降至約4.5倍，並實現約5.40億美元的年度調整后自由現金流。我們計劃在2027年將Ziggo集團在阿姆斯特丹泛歐交易所上市，並向我們的股東分拆90%的股份。雖然2026年將是投資年，特別是在VodafoneZiggo的網絡韌性方面有約0.54億美元的投入，但我們預計從2027年起將重回增長軌道，這些戰略舉措將為未來的價值創造奠定堅實基礎。

八、公司簡介

自由全球是一家領先的國際投資公司，通過三大互補平臺戰略性地管理資產：Liberty Telecom、Liberty Growth和Liberty Services。Liberty Telecom是全球領先的融合寬帶、視頻和移動通信服務提供商，通過其先進的光纖和5G網絡在歐洲提供約8000萬個固定和移動連接，總計產生216.00億美元的收入。Liberty Growth投資於技術、媒體、體育和基礎設施領域的可擴展業務，其投資組合價值約34.00億美元。Liberty Services為自由全球的關聯公司和第三方提供技術、運營和金融服務，年收入約7.00億美元。

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