投資者的擔憂「可能被誇大了」--匯豐銀行的Max Kettner

匯豐銀行首席多資產策略師馬克斯·凱特納（Max Kettner）表示，投資者對大型科技公司和超大規模公司的擔憂「可能被誇大了」，他指出該行業的持續盈利能力證明市場拋售已經太過分了。

凱特納指出，標準普爾500指數（SP 500）中市值排名前10的股票-英偉達（Nvidia）、蘋果（AAPL）、微軟（MSFT）、亞馬遜（AMZN）、Alphabet A級和C級（GOOGL）、（GOOG）、Meta（META）、博通（AVGO）、特斯拉（TSLA）和伯克希爾哈撒韋公司（BRK.B）--綜合股本回報率約為65%，遠高於2017-2018年的15%。

「我們仍在談論那些賺大錢的公司，」他在接受CNBC採訪時説。

這位策略師強調了顯着的估值異常現象，表明市場已經過度糾正。

例如，亞馬遜（Amazon）目前的股價收益率接近20年來的最低點，與2008年金融危機最嚴重時期的水平相當。

「Max Seven」超大規模公司（MAGS）的PE約為26，而羅素指數（IWM）的PE接近25，儘管其近一半的公司盈利為負，但其PE仍接近25。

「在過去的四，五個月里，輪換中有很多東西，我們在Mag 7中看到的表現不佳，使他們現在看起來非常便宜，」Kettner解釋説。

匯豐銀行（HSBC）目前主張從高貝塔動量股轉向Mag 7（MAGS），並將重點放在與K型經濟低端相關的行業上。

這種「雙面方法」針對房屋建築商（XHB），區域銀行（KRE），（IAT），運輸公司（IYT），（XTN）和美國零售業（XRT），（RTH）-這些行業有望從2月和4月的退税中受益。

Kettner強調，經濟學家一直低估了美國消費者的彈性，並指出自2023年以來，每個季度的實際消費都超過了預期。

他説：「我確實認為，共識再次低估了2月和4月即將到來的退税和退税的深度和規模。」

對於尋求避險資產的投資者，凱特納建議瑞士法郎（FXF）而不是美元（DXY），理由是自解放日以來美元與風險資產之間的相關性不穩定。

儘管凱特納對科技股和周期性股票持樂觀態度，但他承認存在風險，包括每月通脹飆升的可能性，這可能引發「2022年式的拋售」，即收益率上升導致各資產類別的損失。他表示，這種風險暫時限制了國債的避險特徵。

人工智能/機器人ETF：（AIQ）、（BOTZ）、（DTEC）、（WTAI）、（XAX）、（WISE）、（GINN）、（ROBT）、（TECB）、（XT）、（THNQ）和（CHAT）。

半導體ETF：（SMH）、（SOXX）、（SOXL）、（FTXL）、（NSX）、（USD）、（SI）和（SEMI）。

雲計算ETF：（SKYY）、（WCLD）、（CLU）、（FCLD）、（SKYU）和（CLOD）。

Mag 7聚焦ETF：（MAGS）、（MAGX）、（MQQU）和（MQQD）。