財報速睇 | Travel + Leisure Co. 2025財年Q4營收10.26億美元，同比增長5.7%；歸母淨利潤虧損0.61億美元，由盈轉虧

華盛資訊2月18日訊，Travel + Leisure Co.公佈2025財年Q4業績，公司Q4營收10.26億美元，同比增長5.7%，歸母淨利潤虧損0.61億美元，由盈轉虧。

一、財務數據表格（單位：美元）

二、財務數據分析

1、業績亮點：

① Vacation Ownership（度假所有權）業務表現強勁，第四季度收入同比增長7.6%至8.75億美元，主要得益於遊客參觀量增長5%和每位客人平均消費額（VPG）增長2%。

② 調整后EBITDA實現穩健增長，第四季度同比增長8.0%至2.72億美元，全年同比增長6.6%至9.90億美元，顯示了公司核心盈利能力的提升。

③ 全年總度假所有權權益（VOI）銷售額增長顯著，達到24.86億美元，同比增長8.4%，反映了市場對公司核心產品需求的持續強勁。

④ 2025財年全年調整后自由現金流表現出色，達到5.16億美元，較去年同期的4.46億美元增長了15.7%，表明公司運營產生現金的能力增強。

⑤ 公司宣佈了積極的股東回報計劃，董事會批准了一項新的7.50億美元股票回購授權，並計劃建議將2026年第一季度股息提升至每股0.60美元。

2、業績不足：

① 公司第四季度錄得淨虧損0.61億美元，與去年同期1.19億美元的淨利潤相比，由盈轉虧，主要原因是計提了與「度假村優化計劃」相關的2.10億美元庫存減記及資產減值。

② Travel and Membership（旅遊和會員）業務板塊表現疲軟，第四季度收入同比下降5.7%至1.48億美元，調整后EBITDA同比下降9.6%至0.47億美元。

③ 旅遊和會員業務的交易收入在第四季度下降了6.7%，主要受每筆交易收入下降9.5%的影響，這反映出利潤率較低的旅遊俱樂部交易組合佔比增加。

④ 儘管總VOI銷售額增長，但2025年全年淨利潤同比大幅下滑44.0%，從4.11億美元降至2.30億美元，主要受全年總計2.16億美元的庫存減記和資產減值拖累。

⑤ 旅遊和會員業務的關鍵運營指標下滑，第四季度交換業務交易量同比下降8.2%，全年平均交換會員數量也同比減少了2.9%。

三、公司業務回顧

Travel + Leisure Co.: 我們的2025年業績展示了我們表現的一致性和韌性，這主要得益於我們核心的度假所有權業務的持續發展勢頭。我們超越了全年預期，實現了穩健的收入增長、利潤率擴張，併爲股東帶來了可觀的回報。在強勁的需求背景下，我們高度專注於嚴謹的執行，同時不斷發展我們的商業模式，以推動持續、可盈利的長期增長。隨着我們擴展最新的品牌並推進我們的度假村優化計劃，我們期望能加強我們的產品組合，提升業主體驗，並實現更佳的財務表現。

四、回購情況

在2025年第四季度，公司以0.90億美元回購了140萬股普通股。2025年全年，公司共計斥資3.00億美元回購了540萬股普通股，平均價格為每股55.52美元。截至2025年12月31日，原有的股票回購授權尚余1.65億美元。此外，公司董事會已批准一項新的7.50億美元股票回購授權。

五、分紅及股息安排

公司於2025年12月31日向截至12月12日登記在冊的股東支付了0.35億美元的現金股息（每股0.56美元）。2025年全年，公司累計向股東支付了1.49億美元的股息。管理層將建議董事會在2026年3月批准將2026年第一季度的股息提高至每股0.60美元。

六、重要提示

公司於2025年啟動了一項「度假村優化計劃」，對旗下17家度假村進行戰略審查與調整，旨在提升投資組合質量並與業主偏好保持一致。此舉導致公司在第四季度計提了2.10億美元的庫存減記和資產減值，是當季錄得淨虧損的主要原因，但預計從2026年起將對調整后EBITDA產生積極的淨影響。

七、公司業務展望及下季度業績數據預期

Travel + Leisure Co.: 我們預計，由於休閒旅遊需求持續強勁，這增強了我們對業務持久性的信心。對於2026年全年，我們預計調整后EBITDA將在10.30億美元至10.55億美元之間，總VOI銷售額將在25.00億美元至26.00億美元之間。對於2026年第一季度，我們預計調整后EBITDA將在2.10億美元至2.20億美元之間，總VOI銷售額將在5.20億美元至5.40億美元之間。

八、公司簡介

Travel + Leisure Co. (NYSE: TNL) 是一家領先的休閒旅遊公司，每年為全球旅客提供超過六百萬次度假體驗。公司運營着多樣化的度假所有權、旅遊俱樂部和生活方式旅遊品牌組合，旨在滿足現代休閒旅客的需求。其品牌包括Sports Illustrated Resorts、Margaritaville Vacation Club等體驗式品牌，以及Club Wyndham、WorldMark和RCI等基石品牌。公司在全球擁有超過19,000名員工，致力於實現「讓世界去度假」的使命。

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