財報速睇 | 奧洛茲美醫療 2025財年Q4營收4.52億美元，同比增長51.7%；歸母淨利潤虧損1.42億美元，由盈轉虧

華盛資訊2月18日訊，奧洛茲美醫療公佈2025財年Q4業績，公司Q4營收4.52億美元，同比增長51.7%，歸母淨利潤虧損1.42億美元，由盈轉虧。

一、財務數據表格（單位：美元）

二、財務數據分析

1、業績亮點：

① 第四季度總營收達到4.52億美元，同比增長51.7%，全年總營收更是創下13.97億美元的紀錄，同比增長37.6%，主要得益於特許權使用費和產品銷售的強勁增長。

② 特許權使用費收入表現尤為突出，第四季度同比增長51.8%至2.58億美元，全年更是大增52.0%至創紀錄的8.68億美元，核心驅動力來自合作伙伴的ENHANZE®技術產品（如VYVGART® Hytrulo、DARZALEX® SC和Phesgo®）在全球市場的持續放量。

③ 產品淨銷售額同樣增長顯著，第四季度收入為1.23億美元，較去年同期的0.79億美元增長了55.7%，為公司整體收入增長貢獻了重要力量。

④ 公司成功完成了對Elektrofi和Surf Bio的收購，拓展了其在藥物遞送技術領域的組合，新增的Hypercon™和超濃縮技術預計將公司的長期特許權使用費機會延伸至2040年代中期。

⑤ 業務拓展取得積極成果，與武田（Takeda）、Merus和Skye Bioscience簽訂了三項新的ENHANZE®技術合作與授權協議，並獲得了羅氏（Roche）的一項新靶點提名，進一步鞏固了未來的增長基礎。

2、業績不足：

① 第四季度由盈轉虧，錄得淨虧損1.42億美元，而去年同期為淨利潤1.37億美元，主要原因是與收購Surf Bio相關的2.85億美元的在研項目（IPR&D）費用支出。

② 全年淨利潤同比大幅下滑28.6%，從2024財年的4.44億美元降至3.17億美元，同樣受到上述一次性收購相關費用的嚴重影響。

③ 運營成本急劇上升，第四季度總運營支出高達5.45億美元，遠超去年同期的1.23億美元，其中除了收購相關的IPR&D費用外，還包括一筆0.49億美元的無形資產減值損失。

④ 全年銷售、一般及行政（SG&A）費用同比增長34.2%至2.07億美元，主要由於與專利侵權訴訟相關的法律費用、收購Elektrofi和Surf Bio的盡職調查與交易相關成本以及薪酬費用的增加。

⑤ 公司現金狀況大幅減弱，截至年末，現金、現金等價物、限制性現金和有價證券總額為1.45億美元，較去年同期的5.96億美元顯著下降，主要由於為收購和股票回購支付了現金。

三、公司業務回顧

奧洛茲美醫療: 我們認為2025年是公司的關鍵一年，我們實現了創紀錄的13.97億美元總收入，這得益於ENHANZE®業務的持續增長。此外，我們通過兩項收購擴大了藥物遞送技術組合。三大ENHANZE®賦能的重磅產品DARZALEX SC、Phesgo和VYVGART Hytrulo推動特許權使用費收入增長52.0%，在2025年達到創紀錄的8.68億美元。年內，我們還擴大了ENHANZE®的機會，新增了三項合作與授權協議，並獲得了羅氏的一個新靶點提名。

四、回購情況

報告指出，公司現金及等價物的減少部分歸因於股票回購，但並未披露關於普通股回購計劃的具體授權額度、執行數量或剩余額度等詳細信息。不過，公司在報告期內利用發行新可轉換票據的部分淨收益，通過私下協商交易回購了其部分已發行的2027年和2028年到期的可轉換票據。

五、分紅及股息安排

公司在報告中未披露分紅及股息安排。

六、重要提示

1. 公司在報告期內完成了兩項重要收購，分別於2025年11月收購了Elektrofi Inc.（后更名為Halozyme Hypercon, Inc.），並於2025年12月收購了Surf Bio, Inc.（后更名為Halozyme Surf Bio, Inc.），旨在擴大其藥物遞送技術組合。

2. 公司於2025年12月宣佈，一家德國法院批准了其對默沙東（Merck）的初步禁令請求，要求默沙東在德國停止分銷和提供Keytruda® SC。

七、公司業務展望及下季度業績數據預期

奧洛茲美醫療: 我們認為公司的長期前景反映了通過更廣泛的藥物遞送產品組合為生物製藥行業提供的強大動力和機遇。隨着特許權使用費收入預計在2026年超過10.00億美元，並有望在2028年前實現超過20.00億美元的總收入，公司正充滿信心地進入下一個增長階段。我們重申2026年財務指引，預計總收入在17.10億美元至18.10億美元之間，同比增長22%至30%；特許權使用費收入在11.30億美元至11.70億美元之間。此外，我們計劃在2026年簽署三個或更多的ENHANZE®和Hypercon™合作協議，以鞏固收入的持久性。

八、公司簡介

奧洛茲美醫療（Halozyme Therapeutics, Inc.）是一家生物製藥公司，致力於提供顛覆性解決方案，以改善新興和成熟療法的患者體驗和治療效果。作為ENHANZE®藥物遞送技術的創新者，其專有的rHuPH20酶技術可促進注射藥物和液體的皮下遞送，減少治療負擔並提高便利性。該技術已通過與羅氏、武田、輝瑞和強生等領先製藥公司的合作，應用於十種商業化產品，覆蓋全球100多個市場。公司還通過收購擴展了其技術組合，包括用於高濃度生物製劑的Hypercon™微粒技術和Surf Bio聚合物技術。此外，公司還利用先進的自動注射器技術開發、製造和商業化藥物-設備組合產品。

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