區塊鏈風險投資正在消亡嗎？代幣化和穩定幣轉變背后的80億美元現實

經驗豐富的加密貨幣投資者知道，故事可能會在一夜之間發生轉變。有一年，它是代幣發佈和模因推動的集會。接下來是穩定幣和現實世界的資產代幣化。經過10月份殘酷的清算以及比特幣（CLARPTO：BTC）從高點回落45%之后，風險資本並沒有消失--而是縮小了焦點。敍事驅動的代幣投注時代正在消失。與實際收入掛鉤的基礎設施正在取而代之。

區塊鏈建設者基金聯合創始人吉爾·羅森（Gil Rosen）表示：「我們所知的區塊鏈企業已經消亡。敍事驅動、社區建設、代幣注入項目不可持續，許多Binance Alpha項目都陷入了困境。隨着人工智能和金屬的高增長和投機性，許多賭徒也離開了市場。"

資金流是穩定的，沒有完全消亡。

Galaxy研究主管Alex Thorn表示，風險投資公司向加密貨幣和區塊鏈相關公司投資了約80億美元，這是2022年以來最大的投資。銀河已成為投資者尋找市場趨勢的首選中心。

索恩在2月3日的一份報告中寫道，交易數量仍低於2022年，並預測尋找新想法的基金經理將面臨艱難時期。索恩寫道，一旦第一季度結束，比特幣的損失可能會減緩對區塊鏈和加密貨幣項目的投資。

Pantera Capital普通合夥人Cosmo Jiang表示：「10月10日的拋售引發了加密貨幣歷史上最大規模的清算狂潮，規模超過Terra/Luna崩盤和FTX平倉期間，超過200億美元的名義頭寸被抹去。」 「市場需要時間來消化這種衝擊，」江在一月份在該公司網站上發佈的最近市場展望中寫道。

區塊鏈不會作為一項技術消失。它正在獲得一些採用（參見Ripple和日本的RTI Holdings），並在穩定幣、收益產品和傳統金融領域獲得了有意義的關注度。

在今年1月的世界經濟論壇上，貝萊德創始人拉里·芬克（Larry Fink）堅持他的「代幣化是必要的」主題，這是他在2022年首次提出的。Fink認為，金融基礎設施的未來將建立在區塊鏈上--本質上是將傳統資產與鏈上代幣連接起來。

代幣化將資產的所有權記錄在數字賬本上，使股票、債券、房地產甚至大宗商品能夠以數字記錄的形式存在，可以在沒有傳統中介的情況下進行交易和結算。

建設這個世界的技術基礎設施是投資者喜歡的利基領域之一。

例如，1月份，BitGo（紐約證券交易所代碼：BTGO）在紐約證券交易所IPO中籌集了2.128億美元。該股票從交易的第一天起下跌了50%，這是加密貨幣交易是高風險賭徒交易的另一個例子。BitGo是一家數字資產安全公司，專門為傳統資產管理公司保護加密貨幣。

在基礎設施方面，Bitway（前Side協議）在Tron Foundation和HTX Ventures（前Huobi Ventures）的種子輪融資中籌集了440萬美元。Bitway是一個第1層協議和基礎設施平臺，部分專注於現實世界的資產令牌化。

今年2月，CAP Labs籌集了1500萬美元，去年從富蘭克林鄧普頓等傳統金融巨頭那里籌集了約800萬美元。CAP Labs是一個去中心化的金融協議，它實際上是在創建一個穩定幣機制，以實現穩定幣收益率，這是加密世界和傳統金融之間的一個温牀問題。銀行正在抵制帶有收益率的穩定幣，因為擔心它可能會消滅銀行存款憑證和貨幣市場賬户。

儘管如此，區塊鏈建設者基金的羅森表示，西聯匯款、PayPal、Remitly和Stripe等傳統金融科技對區塊鏈的採用導致投資區塊鏈的金融科技基金再次增加。

羅森説：「目前對任何項目的期望都是一條通往商業化和真正採用的明確道路，其商業模式不依賴於投機性代幣發佈。」「鑑於金融科技/金融市場競相獲得區塊鏈的好處，區塊鏈現在已經在很多方面轉變為金融科技，投資者正在將區塊鏈企業視為金融科技企業，以區塊鏈作為支撐其的技術基礎設施。"

區塊鏈建設者基金投資於區塊鏈原生基礎設施、B2B和消費者企業，以獲得穩定幣和收益。他們的持股之一Levl向傳統金融科技公司出售穩定幣軌道的商品總值（GMV）增長到超過20億美元。CAP Labs的總價值接近5億美元，每月收取超過150萬美元的費用，為其穩定幣提供藍籌股收益。永旺的支付網絡年經常性收入為600萬美元，GMV近4億美元，DeFi平臺Axal的新銀行擁有數千名用户。另一個區塊鏈建設者基金控股公司Unitas已經向大約20萬用户分發了近100萬美元的收益支付。

據Messari稱，2月的第二周有18個項目籌集了6200萬美元，由Inference Research牽頭（籌集了2000萬美元）。推理是爲了利用數字資產和傳統金融的融合而建立的，當然是由人工智能驅動的。

「從我們與全球投資者的對話來看，2026年的資本正在流向能夠支持鏈上實體經濟活動的基礎設施。投機周期已經冷卻，風險投資公司正在優先考慮與現實世界資產、可持續收益和合規相關的項目，」Pharos首席執行官兼聯合創始人Wish Wu表示。

他們耗資1000萬美元的Pharos Builder孵化器由Hack VC、Draper Dragon、Lightspeed Faction和Gluge等公司支持，看到創始人的需求通過高性能金融應用程序構建現實世界的資產集成。

「今年對投資者來説最突出的是技術深度、資本效率和清晰的市場路徑，」吳説。

私人投資者想要領域專業知識、技術專業知識、良好的商業網絡和清晰的商業化道路。

「通過收入流創造實際價值的項目是可持續的，」羅森説。「那些基於猜測或純粹的基礎設施，希望有人在其上建立項目的計劃並非如此。"

穩定幣、代幣化資產和合規基礎設施正在取代代幣炒作和社交媒體驅動的關於「代幣下降」的敍述。「賭徒們可能已經離開了，但真正的錢還沒有找到。

本文作者是一位比特幣投資者。作者創作的藝術品。

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