航運股再次走勢--但沒有人關注

航運股正在悄然捲土重來，而潛在的供需結構表明，這一周期可能具有持久力。波羅的海交易所數據顯示，全球航運費率的關鍵基準波羅的海乾散貨指數已較2023年低點上漲逾60%，預示着全球航運需求顯着復甦。

與此同時，全球機隊增長仍然受到限制。根據克拉克森研究中心的數據，干散貨船訂單約佔現有船隊的7%，接近幾十年來的最低水平。有限的供應管道正在與鐵礦石、煤炭和糧食等大宗商品運輸的彈性需求發生衝突。

這種不平衡已經在公司盈利和現金流中顯現出來。

隨着運費上漲提高盈利能力，Star Bulk Carriers Corp（納斯達克股票代碼：SBLK）和Danaos Corp（紐約證券交易所股票代碼：DEC）等航運公司正在產生強勁的自由現金流。Danaos報告合同積壓超過10億美元，提供了多年收入可見性，而Star Bulk則通過股息和回購向股東返還了大量資本。自2021年以來，該公司已通過股息和股票回購向股東返還約19億美元。

年初至今，SBLK上漲了22.87%，而ADC的投資者回報率為13.44%。

包括ZIM綜合航運服務有限公司（紐約證券交易所代碼：ZIM）在內的集裝箱航運公司仍然對運費變動高度敏感。由於該行業的運營槓桿，即使利率小幅提高也可以顯着增加收益。

Breakwave干散貨航運ETF（紐約證券交易所代碼：BDRY）等ETF今年以來上漲超過35%，提供運費趨勢敞口，而個別股票則為公司特定合同結構提供槓桿作用。

與前幾個周期不同，船舶供應無法迅速增加。高昂的造船成本、更嚴格的環境法規和有限的造船廠產能正在減緩船隊擴張。克拉克森估計，到2027年，全球機隊每年增長率將保持在3%以下。

與此同時，全球貿易額持續擴大。世界貿易組織預計，商品貿易增長在前幾年放緩后將於2026年復甦。

航運股歷來在經濟周期的早期波動。隨着船舶供應受到限制和貨運需求穩定，該行業可能已經發出了更廣泛市場尚未完全認識到的轉變的信號。