上海嘉閔線項目塌陷：中國中鐵子公司40天身負23起執行案

2026年2月12日，上海軌道交通市域線嘉閔線18標施工區域發生路面大面積塌陷。據悉，該項目總包方為中國中鐵（601390.SH）旗下中鐵隧道局集團有限公司（下稱「中鐵隧道局」）。此次事故未造成人員傷亡，但導致周邊道路封閉，目前事故原因仍在調查中。

《財中社》注意到，工商信息顯示，中鐵隧道局在過去約40天內密集新增20余起起強制執行案，涉案金額近億元；而母公司中國中鐵則面臨淨利連續下滑、財務費用攀升逾80%的增長困局。

攻克沉降難題，「技術典範」項目大面積塌陷

根據上海申鐵及相關媒體通報，2月11日10時30分許，由中鐵隧道局承建的嘉閔線18標七莘路站至莘建路站區間右線接收端施工時，首先出現了局部滲漏現象。現場隨即啟動應急預案並對相關路段實施封閉。

2月12日上午，滲漏區域發生路面塌陷，現場出現大量積水，一處簡易工程房墜入坑洞。事故地點位於上海市閔行區七莘路與黎安路交叉口附近。據現場目擊者稱，塌陷發生后，有大量混凝土攪拌車進出現場進行加固處理。

此次涉事的嘉閔線18標項目，中標金額約4.7億元。該項目在施工過程中面臨複雜的地理條件，需穿越市政主干道、地下管線及多處建築，地層以透水性強的軟土層和粉砂層為主。

值得注意的是，該項目此前曾作為「技術典範」被多次宣傳。項目部曾公開表示，通過採用「申隧1號」等9米級土壓平衡盾構機，已成功攻克地表沉降控制等技術難題。2025年12月，該標段左線盾構區間剛剛宣告順利貫通。

中國中鐵淨利持續負增長，中鐵隧道局被執行總額超1.3億

《財中社》注意到，該項目施工方中鐵隧道局是中國中鐵的核心子公司，註冊資本40億元，截至2025年6月30日總資產824億元，淨資產103億元。2025年上半年，中鐵隧道局實現淨利潤約3億元。

企查查數據顯示，中鐵隧道局擁有26條行政處罰記錄，罰款總額超460萬元；並曾在2022年因工程欠薪問題被武漢鐵路監管局約談。截至2月14日，公司存在29條被執行人信息，被執行總金額約1.3億元。

具體來看，中鐵隧道局密集近期新增多起大額強制執行案件，暴露出財務合規與信用風險。2026年1月13日至2月10日不到40天內，累計新增23起執行案件，總執行標的約9458萬元。其中，2月2日天津市濱海新區人民法院立案（2026）津0116執2886號，執行標的約3131萬元；2月10日立案（2026）魯1502執2000號，執行標的約65萬元，次日其承建項目發生滲漏事故；另1月13日有一筆執行標的約1655萬元的記錄。在承擔重大民生工程的背景下，高頻次、大額度的強制執行反映出企業經營信用問題與流動性危機。

作為項目總包方的母公司，中國中鐵近年來面臨持續的經營壓力，營收與利潤已出現負增長。

2024年，公司實現營業總收入1.2萬億元，同比下滑8.2%；歸母淨利潤為279億元，同比下降16.7%。進入2025年，下滑趨勢仍未緩解。前三季度，公司累計實現營收7761億元，同比下降5.4%；歸母淨利潤為174.9億元，同比減少15%。

從業務結構來看，作為核心主業的基礎設施建設板塊雖仍佔據營收主導地位，但也面臨增長瓶頸和毛利壓縮的雙重壓力。2025年上半年，該板塊實現營業收入4362億元，同比下降7.8%，毛利率為7.4%，同比減少0.53個百分點。分業務類型看，鐵路業務營收同比增長6.1%，表現相對穩健，但公路業務、市政及其他業務營收分別同比下降13.3%和13.2%，反映出傳統基建領域結構性增長乏力。

與此同時，公司成本端壓力依然突出。儘管整體營業成本隨收入下降而有所控制，但財務費用顯著上升，2025年前三季度達60億元，較上年同期的33億元增長超80%，主要由於利息支出增加所致。這進一步加劇了盈利端的下行壓力。

此外，該項目的監理方上海浦橋工程建設管理有限公司在事故發生前的2025年12月4日，剛因「監理單位未採取措施消除事故隱患」被上海市交通委員會罰款1.9萬元。

目前，塌陷現場周邊多數商鋪仍正常營業，但受損路段的交通恢復時間尚不明確。項目建築工人透露，該項目原計劃於春節后的農曆正月初八復工，事故發生時正值放假期間。

中國中鐵在2025年半年報中曾明確提到，公司面臨基礎設施投資風險和現金流風險。此次施工事故是否會對公司后續工程承攬及年度業績產生結構性影響，仍需關注官方后續的調查結論及合規披露。