美股AI焦慮蔓延，全球資金涌向亞洲贏家

　　華爾街對人工智能衝擊企業業務的擔憂，正成為亞洲股市的利好，推動資金湧入該地區主導行業供應鏈的頭部芯片企業。

　　2026 年以來，MSCI 亞太指數已上漲超 12%，與之形成對比的是美國主要股指下跌：市場擔憂 AI 大模型可能威脅軟件、法律、房地產服務企業的業務，引發美股拋售。今年以來標普 500 指數下跌 0.2%，科技權重更高的納斯達克 100 指數下跌約 2%。

　　這一分化凸顯出全球資金的偏好轉變：從揹負鉅額開支的 AI 先行者，轉向擁有強勁定價權的硬件生產商 —— 其中多數位於亞洲。存儲芯片價格暴漲為三星電子等區域巨頭帶來利好，而臺積電作為全球頭號晶圓代工廠的不可替代地位，也支撐了中國臺灣地區股市。

　　「美國市場的主要擔憂是超大規模企業的資本開支壓力。」 瑞士寶盛銀行香港研究主管理查德・唐表示，「亞洲科技股大多集中在上游。無論最終誰勝出，上游企業仍能從下游玩家手中賺取收入。」

　　亞洲聚集大量高端芯片製造商、晶圓代工廠與封裝測試企業，這些都是 AI 基礎設施的關鍵環節，也是近期華爾街暴跌期間亞洲市場保持韌性的核心原因。美光科技就存儲芯片供應緊張的最新表態，以及英偉達關於可持續支出的言論，都強化了這一認知。

　　外資需求持續升溫：三星電子周四迎來史上最大規模海外買盤，股價大漲 6.4%，周五繼續走高。與此同時，全球投資者對中國臺灣地區股市的周度淨買入規模，也創下歷史第三高。

　　日本存儲芯片廠商鎧俠控股周五股價大漲 15%，此前 AI 需求激增推動該公司給出超預期業績展望。

　　而在過去 10 個交易日，納斯達克 100 指數累跌 4.6%，市值蒸發約 1.5 萬億美元，主要受軟件股及其他被認為面臨 AI 工具衝擊的個股拖累。

　　「美國市場的一些恐慌，對亞洲而言反而是好消息，尤其是在思考支撐 AI 智能體真正需要哪些基礎設施時。」 摩根大通資產管理全球市場策略師斯蒂芬妮・阿利亞在採訪中表示，「市場正在開始定價 AI 智能體時代的‘ChatGPT 時刻’。」

　　亞洲頭部芯片企業在本地股市中權重極高，進一步放大了其對指數走勢的影響。

　　僅臺積電一家，在中國臺灣地區加權指數中的權重已逼近45%，是十年前的三倍。韓國 Kospi 指數則近乎形成雙寡頭格局：三星電子與 SK 海力士合計佔比近 40%。

　　儘管所謂的 **「AI 恐慌交易」** 也衝擊了美國地產服務股與保險經紀股，但亞洲同類板塊受影響較小，原因是本地企業對前沿技術的敏感度相對較低。

　　日經保險分類指數自 2 月 3 日以來上漲 6.2%，房地產分類指數大漲 15%。

　　「到目前為止，傳統行業成為贏家。」Ortus Advisors 日本股票策略主管安德魯・傑克遜表示，「這些行業在日本根基更深，迄今更難被顛覆，因此躲過了 AI 衝擊帶來的拋售。」

　　彭博匯編數據顯示，以周度回報計算，亞洲與美國股市的相關性已降至0.43，為 2022 年 6 月以來最低水平。

　　當然，亞洲並非完全不受全球動盪影響。儘管在區域股市中佔比較小，港股金蝶國際、印度印孚瑟斯等軟件與科技服務企業，近期也隨美股同行一同下跌。

　　但就目前而言，得益於企業在 AI 生態中的不同定位、更低的估值與更強的盈利增長，亞洲股市預計將繼續跑贏全球。

　　「我們投資的是AI 賦能者，比如芯片製造商。」Alphinity 投資管理客户組合經理艾爾弗雷達・瓊克表示，「我們的重倉之一就是臺積電，我們持續看好。所有 AI 之路，最終都通向臺積電。」