AI巨頭融資潮引爆高評級債市 高等級債券基金單周吸金43億美元

智通財經APP注意到，據 LSEG Lipper 數據顯示，在截至周三的一周內，美國債券投資者再次向高評級債券基金注資 43 億美元，這已是連續第 11 周錄得資金流入。隨着投資者爭相買入仍能提供可觀收益率的債券，此類資金流入趨勢持續強勁。

在 1 月份投資級債券基金創下 433 億美元(五年來最大月度流入量)的紀錄后，近期資金繼續湧入短期和中期投資級債券基金。持續的資金流入為今年企業債發行市場的需求提供了有力支撐。

2026 年至今，高評級公司已發行約 3090 億美元的美國債券，較去年同期增長近 30%。這一增長部分受到包括甲骨文(ORCL.US)和谷歌母公司 Alphabet(GOOGL.US)在內的科技巨頭大規模發債的推動。

數據顯示，市場需求極其旺盛，投資者認購新債的訂單規模平均達到實際發行額的 4.1 倍，高於去年的 3.8 倍。

此外，衡量需求強勁程度的另一項指標——新債溢價(即投資者購買新債相比該公司現有證券所獲得的額外收益率，也稱新發行折讓)今年平均僅為 0.02 個百分點，即 2 個基點。去年這一數字為 3.3 個基點。

截至本周三，美國高評級證券的風險溢價(即利差)今年已收窄 0.03 個百分點至 0.75 個百分點，接近數十年來的最低水平。Wealth Enhancement Group 投資組合諮詢總監 Ayako Yoshioka 表示，如此高的估值幾乎沒有進一步改善的空間，她對信貸市場持中性展望。

她表示：「我們沒有看到任何看跌的催化劑，但考慮到利差目前的水平，看漲的空間也非常有限。」

目前，投資者的需求依然強勁。CreditSights 的一份簡報顯示，在截至 2 月 11 日的一周內，流入高評級公司債交易所交易基金(ETF)的淨資金升至 28 億美元，創下 14 周以來的新高，這也是連續第 9 周錄得淨流入。

根據彭博指數數據，周三高評級公司債的平均收益率為 4.8%，遠高於 4.15% 的二十年平均水平，這成為推動需求的主因。近期美國發布的一系列令人振奮的數據(包括 1 月份高於預期的就業增長)緩解了市場對信貸市場短期走弱的擔憂。

被稱為「超大規模企業」的科技巨頭預計將繼續大量發債。摩根士丹利去年預測，受人工智能投資的推動，2026 年美國高評級債券發行規模可能突破 2 萬億美元，創下歷史新高。

桑伯格投資管理公司固定收益負責人 Christian Hoffmann 在簡報中指出：「超大規模企業在指數中的利差已經擴大，AI 正在對供應端產生實質性影響。」

CreditSights 投資級與宏觀策略主管 Zachary Griffiths 則認為，這種大規模發行，結合美國經濟可能出現的任何惡化，最終可能會在今年拖累估值。

Griffiths 表示：「我們認為，超大規模企業(的大規模發債)將成為高評級市場的技術性壓力，但就目前而言，考慮到收益率水平，投資者似乎仍感到安心。」