港股開盤：恆生指數跌1.45%，恆生科技指數跌1.59%

華盛資訊2月13日訊，港股三大指數普跌，恆生指數跌1.45%，國企指數跌1.23%，恆生科技指數跌1.59%。

恆指成分股中，信義玻璃漲1.16%，國藥控股漲0.95%，農夫山泉漲0.87%；百度集團-SW跌3.64%，紫金礦業跌3.47%，阿里巴巴-W跌2.90%。

科指成分股中，聯想集團漲0.11%，金蝶國際跌0.00%，美的集團跌0.00%；騰訊音樂-SW跌6.69%，嗶哩嗶哩-W跌3.66%，京東健康跌2.25%。

板塊方面

次新股漲跌不一，海致科技集團漲204.14%，智譜漲4.98%，MINIMAX-WP漲2.04%，沃爾核材漲0.05%，紫金黃金國際跌3.15%。

出海概念走勢分化，東風集團股份漲0.11%，泡泡瑪特跌0.32%，極兔速遞-W跌0.36%，藥明生物跌0.82%，濰柴動力跌1.21%。

保險全線走低，中國平安跌1.32%，中國人壽跌1.34%，友邦保險跌2.15%。

雲計算普跌，阿里巴巴-W跌2.90%，騰訊控股跌1.87%。

ChatGPT下跌，百度集團-SW跌3.64%，快手-W跌2.01%，商湯-W跌0.37%。

大行最新觀點

交銀國際：AI基建供應側和需求側數據均強市場預期 AI基建或進一步加速

交銀國際科技行業月報顯示，近一個月美股和港股科技股跑輸大盤，A股科技股跑贏大盤。受AI替代SaaS服務軟件可能性上升影響，軟件類股票大跌15.8%，大幅跑輸硬件/半導體股票。該行預期存儲器市場供不應求趨勢將延續至2027年一季度，2025年中國半導體設備進口額同比增長6%至446億美元，其中中微公司營收增速達37%，遠超進口設備增速。五家主要雲服務商2026年資本開支預期達6,194億美元，同比增長65%，AI基建供需兩端數據均強於市場預期。該行建議投資者關注AI基建和國產替代主線，看好半導體設備、國產晶圓代工及AI相關國產替代機會，並給予英偉達、博通、臺積電買入評級。

招銀國際：進入2026年 中國通縮壓力持續緩解

招銀國際表示，2026年中國通縮壓力持續緩解，1月CPI同比增速放緩至0.2%主要受春節錯月和食品價格波動影響，核心通脹保持強勁。PPI超預期表現，上游價格上漲向中下游傳導，有色金屬行業表現突出但消費品PPI相對疲軟。該行預計在反壟斷、AI投資和全球大宗商品價格上漲推動下，2026年價格水平將温和回升，提升企業盈利能力並提振原材料和周期性行業資本市場表現。預計需要進一步需求側政策支持解決供需失衡，包括穩定房地產市場和刺激消費措施，CPI和PPI將從2025年的0.1%和-2.6%回升至2026年的0.9%和0.5%。

中信證券：26年氫能行業在氫電耦合、工業減碳等領域或實現突破

中信證券報告指出，展望"十五五"期間氫能行業政策定位再度提升，預計2026年在氫電耦合、工業減碳等領域實現突破，FCEV及氫基綠色燃料將維持快速增長。隨着下游應用拓展和綠氫需求增加，規模效應有望推動產業鏈降本並進入"降本—放量"良性循環，助力行業全面產業化。政策將鼓勵綠氫與新能源協同發展，氫能作為能源載體適合大型風光基地儲能應用，預計至2030年國內數據中心燃料電池裝機需求達5-7GW，成為新增長點。海外航運業燃料減碳及國內綠色氫氨醇基地建設也將加速氫基綠色燃料市場擴張。

中信證券：預計豬價繼續觸底 畜禽靜待價格拐點

中信證券預計2025年豬價震盪下行，全年均價13.73元/公斤，同比下跌18.2%，9月跌破成本線，行業整體微利但第四季度將虧損150元/頭。生豬板塊上市公司業績將大幅下滑，但部分優質公司仍能實現頭均150-200元利潤並跑贏行業。展望2026年，在持續虧損和供給側改革推動下，預計上半年產能逐步去化，下半年及2027年豬價景氣可期。該機構建議關注成本領先、有強分紅預期的企業以及估值處於低位的公司，同時推薦肉雞行業關注海外禽流感進展，並看好減產兑現、景氣高位的菌菇行業。

中信證券：AI CAPEX料將繼續成為2026H1市場較為確定的投資主線之一

中信證券指出，2025Q4北美科技巨頭經營表現超預期，雲業務收入增速加快，供需偏緊及存儲芯片價格上漲推動2026年資本開支指引大幅超預期。該機構上調2026年四大CSP資本開支預測至同比增長58%，AI資本開支同比增長117%。儘管投資者對AI鉅額投資回報率存在擔憂，但在有利宏觀環境和科技巨頭FOMO心理驅動下，AI資本開支有望成為2026上半年確定性投資主線。該機構建議採取"邊走邊看"策略，密切關注美國宏觀預期、科技巨頭指引、AI產業進展等關鍵變量。

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