財報速睇 | 晨星信息 2025財年Q4營收6.41億美元，同比增長8.5%；歸母淨利潤1.15億美元，同比下滑1.7%

華盛資訊2月13日訊，晨星信息公佈2025財年Q4業績，公司Q4營收6.41億美元，同比增長8.5%，歸母淨利潤1.15億美元，同比下滑1.7%。

一、財務數據表格（單位：美元）

二、財務數據分析

1、業績亮點：

① 2025年第四季度總營收同比增長8.5%至6.41億美元，有機營收增長8.1%，主要得益於晨星信貸（Morningstar Credit）、晨星直接平臺（Morningstar Direct Platform）和PitchBook業務的貢獻。

② 晨星信貸（Morningstar Credit）部門表現尤為強勁，季度營收同比增長27.9%至1.05億美元，這得益於健康的發行市場以及全球企業評級和歐美結構性融資評級業務的強勁增長。

③ 晨星退休（Morningstar Retirement）部門營收實現13.4%的同比增長，達到0.38億美元，其管理和諮詢的資產規模（AUMA）增長10.6%至3052.00億美元，主要受市場收益和淨流入的推動。

④ 盈利能力和現金流改善顯著，調整后營業利潤同比增長26.1%至1.54億美元，調整后營業利潤率從去年同期的20.6%提升至23.9%。自由現金流大幅增長43.0%，達到1.61億美元。

⑤ 核心業務晨星直接平臺（Morningstar Direct Platform）營收穩健增長7.7%至2.11億美元，主要受晨星數據（Morningstar Data）和晨星直接（Morningstar Direct）產品增長的驅動，特別是在現有客户中擴展了新的使用案例。

2、業績不足：

① 歸母淨利潤同比下降1.5%至1.15億美元，主要原因是與2024年同期相比，本季度出售美國TAMP客户資產所獲得的收益大幅減少（本季為0.23億美元，去年同期為0.64億美元）。

② PitchBook部門的營收增速放緩至6.2%，低於往期水平，主要受企業客户領域的持續疲軟影響，尤其是在用例有限的小型公司中，導致許可用户數與去年同期基本持平。

③ 晨星財富（Morningstar Wealth）部門的報告營收同比下降2.0%至0.64億美元，主要原因是其Morningstar Office產品的持續淘汰帶來了0.03億美元的負面影響。

④ 公司旗下晨星Sustainalytics業務營收出現下滑，同比下降5.4%至0.28億美元，原因是公司正在精簡許可評級產品，並轉向許可使用和分發評級及數據的模式，同時第二方意見業務也表現疲軟。

⑤ 季度總運營支出同比增長3.8%至5.05億美元，主要由薪酬成本增加所驅動，其中包括因特定業務領域進行有針對性重組而產生的0.16億美元遣散費。

三、公司業務回顧

晨星信息: 我們在2025年第四季度實現了穩健的收入增長，營收達到6.41億美元，同比增長8.5%，同時經營現金流和自由現金流均有所增加。2025年全年，我們的收入、營業利潤和調整后營業利潤均實現了有意義的增長。進入2026年，我們正利用人工智能進一步擴大我們的研究和數據護城河，並致力於成為投資者在公共和私人市場融合中導航的通用語言。從與大型語言模型（如OpenAI的ChatGPT）的新集成，到為常青私人市場推出指數套件，我們正幫助投資者理解快速變化的投資格局。

四、回購情況

在2025年第四季度，公司回購了1,780,259股股票，總金額為3.85億美元，平均每股價格為216.42美元。整個2025財年，公司共回購了3,276,578股股票，總計支出7.87億美元，平均每股價格為240.17美元。

五、分紅及股息安排

根據財報中的現金流量表，公司在2025年第四季度支付了0.19億美元的股息。在整個2025財年，公司累計支付的股息總額為0.77億美元。報告中未詳細説明未來的股息安排。

六、重要提示

1. 公司於2026年2月2日完成了對安全價格研究中心（CRSP）的收購，這是擴大晨星指數業務規模的重要一步。CRSP市場指數將被更名為晨星品牌，公司還與Vanguard就指數使用延長了協議。

2. 公司決定退出第二方意見（second-party opinion）業務，該產品市場條件充滿挑戰且難以實現規模化或定價權。此調整是公司聚焦核心數據產品戰略的一部分。

七、公司業務展望及下季度業績數據預期

晨星信息: 展望未來，我們正積極佈局以抓住我們所認為的重大市場機遇。我們在PitchBook業務上，儘管短期面臨宏觀環境的挑戰，但我們的基本論點保持不變，即私人市場生態系統的持續擴張將推動對高質量、透明數據的需求。我們強大的數據基礎、與專業工作流程的深度整合以及加速推出的AI功能，旨在為PitchBook的持久長期增長奠定基礎。同時，我們將繼續擴大與領先企業AI和大型語言模型平臺的集成，以擴展我們的影響力並開闢新的產品創新渠道。

八、公司簡介

晨星信息是一家在北美、歐洲、澳大利亞和亞洲領先的獨立投資研究提供商。公司為個人投資者、財務顧問、資產管理公司和所有者、退休計劃提供商和贊助商、債務和私人資本市場的機構投資者提供廣泛的產品和服務。晨星提供關於管理投資產品、上市公司、私人資本市場、債務證券和實時全球市場數據等廣泛投資產品的深度數據和研究洞見。此外，晨星通過其投資諮詢子公司提供投資管理服務，截至2025年12月31日，其管理和諮詢的資產規模（AUMA）約為3780.00億美元。公司通過其全資子公司在32個國家開展業務。

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