Alphabet的100年期債券押注引發了對長達一個世紀的顛覆策略師的質疑

Fundstrat經濟策略師Hardika Singh表示，Alphabet（GOOG）、（GOOGL）決定通過1億美元的世紀債券為其人工智能資本支出提供資金，這代表着對這項僅成立三年的技術的「巨大賭注」。

此次發行獲得了10倍的超額認購，與最終面臨重大挑戰或徹底失敗的公司發行的其他世紀債券進行了比較。

辛格在接受CNBC採訪時指出，Alphabet（GOOG）、（GOOGL）的舉動與歷史上的世紀債券發行人形成鮮明對比。她説：「谷歌本身已經有28年的歷史了......谷歌只是在這1000億美元的債券發行上下了巨大的賭注。」她補充説，上個世紀的債券發行通常是由更老、更成熟的公司完成的，她稱之為「嬰兒潮一代」。

辛格指出，公司歷史上的警示故事說明了其中的風險。JCPenney在20世紀90年代末發行了100年期債券，但23年后破產，債券持有人一無所有。通用汽車（GM）在長期債務方面也經歷過麻煩，這引發了人們的疑問：此類產品是否標誌着商業模式處於頂峰，而不是即將增長的商業模式。

辛格認為，核心問題是Alphabet（GOOG）、（GOOGL）是否能夠在如此長的時間軸上維持其主導地位。

「我認為這只是一個問題，作為一家公司，你能否繼續擾亂你所處的空間並重塑自己？因為[100年]確實是一段很長的時間，」她解釋道。

儘管存在這些擔憂，但對債券發行的巨大需求表明投資者並沒有放棄大型科技公司。辛格承認，雖然這些公司可能已經失去了「邪教般的地位」，但超額認購表明人們對它們實現回報的能力仍然充滿信心。

鑑於大型科技公司在主要指數中所佔的比例過高，更廣泛的市場影響是重大的。

辛格質疑，如果這些主要參與者未能反彈，特別是在她所説的「軟件失誤」的情況下，市場是否會繼續推向歷史新高。

對於尋求高凸性的保險公司和對衝基金等長期債券持有人來説，該產品的最終成功完全取決於Alphabet（GOOGL）、（GOOG）能否在子孫后代中保持顛覆者的能力。