關鍵部門下滑，分析師質疑碩騰的增長之路

動物保健公司碩騰公司(NYSE：ZTS）周四公佈2025年第四季度調整后每股收益為1.48美元。該公司打破了1.40美元的共識。

該公司報告銷售額為23.87億美元，同比增長3%，幾乎與共識的23.6億美元一致。從有機運營的角度來看，收入增長了4%。

調整后淨利潤為6.48億美元，按報告計算增長3%，按有機運營計算增長4%。

2025年第四季度調整后的淨收入不包括4500萬美元的購買會計調整、收購和剝離相關成本以及某些重大項目的淨影響。

美國分部的收入為12億美元，按報告基準下降2%，按有機運營基準持平。

伴侶動物產品銷售額下降1%。

該公司用於骨關節炎（OA）疼痛的單克隆抗體（Ab）產品、用於狗的Librela和用於貓的Solensia的下降，部分被該公司殺寄生蟲藥物組合和關鍵皮膚病學特許經營權的增長所抵消。

由於剝離藥用飼料添加劑（MFA）產品組合和相關資產，畜牧產品銷售額按報告計算下降了6%。

在有機運營的基礎上，畜牧產品銷售額增長了3%，主要受牛和家禽生物製品強勁增長以及產品供應時機的推動。

「碩騰公司在2025年取得了穩健的業績，展示了我們產品組合在物種、地區和渠道方面的實力和韌性。儘管我們在充滿活力的運營環境中航行，但關鍵品牌和類別的領導地位推動了持續增長，」碩騰首席執行官克里斯汀·佩克（Kristin Peck）表示。

「在進入2026年時，我們紀律嚴明的執行使我們處於有利地位，併爲創新周期的下一階段奠定基礎，支持可持續增長和長期價值創造。」

碩騰公司預測2026財年調整后每股收益為7.00 - 7.10美元，而共識為6.80美元。

該公司預測銷售額在98.3億美元至100.3億美元之間，而共識為99.1億美元。

威廉·布萊爾（William Blair）指出，儘管競爭日益激烈，但碩騰公司仍提供了高於華爾街的2026年每股收益指引，這可能會讓人們對基本面很快就會出現困境抱有一些信心。

從消極的一面來看，分析師Brandon Vazquez強調，皮膚病學、殺寄生蟲藥和OA疼痛（主要是Librela）等關鍵領域的增長再次放緩。

儘管這在很大程度上是預期的，但威廉·布萊爾表示，這對2026年增長/每股收益改善的途徑提出了疑問，特別是因為預計未來幾個季度仍將推出一些關鍵的競爭產品。

ZTS Price Action：根據Benzinga Pro數據，截至周四發佈時，碩騰公司股價上漲1.30%，至130.34美元。

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