開年港股IPO募資額同比增逾12倍

（來源：經濟參考報）

2026年開年首個交易日，拿下港股「國產GPU第一股」名號的壁仞科技，迎來首日「開門紅」，收盤漲75.82%。2月10日，愛芯元智、樂欣户外兩隻新股正式掛牌上市，愛芯元智平開平收，樂欣户外收漲102.29%。

記者梳理同花順iFinD數據發現，截至2月10日，今年以來全市場共計21家公司在港交所掛牌上市，合計募資791.17億港元，較上年同期分別增長1.63倍、12.23倍。而隨着先導智能、海致科技集團、沃爾核材3家公司在2月11日、2月13日陸續上市，春節前登陸港股市場的新股也將進一步擴容至24家。

打新又見萬倍認購

港股IPO有多熱？同花順iFinD數據顯示，2025年，港股以2867.36億港元的募資總額，成功超越紐約證券交易所與納斯達克，重登全球IPO市場榜首。其在2022年至2024年的募資總額，分別為1032.29億港元、451.84億港元、876.77億港元。2025年募資總額不僅創下2021年以來新高，更是超越此前三年總和。

記者注意到，2025年香港IPO市場募資分佈呈現顯著的頭部集中效應，募資額排名前二十的公司合計佔全年募資總額的75%。其中，「募資王」寧德時代以356.57億港元遙遙領先，紫金黃金國際（249.84億港元）與賽力斯（142.83億港元）緊隨其后。

在募資額前二十強當中，A+H公司佔據十席，成為港股募資核心力量。這些已在A股上市的製造業與消費業龍頭赴港上市，主要動因在於搭建國際資本平臺與品牌全球化。相比之下，18A生物科技公司呈現「數量多、規模小」特徵，該板塊最大募資額未超20億港元。

對比2025年，2026年上市的21家公司中，牧原股份、東鵬飲料兩家「A+H」股公司，募資總額超100億港元，分別為106.84億港元、101.41億港元；募資總額在10億港元至100億港元之間的公司有15家，1億港元至10億港元之間的公司有3家，不到1億港元的有1家。

港股IPO也吸引大量投資者參與，千倍認購不再少見。21只股票中，有10只認購倍數超千倍，佔比今年新股數量的47.62%。其中，馬來西亞土木工程承包BBSB INTL獲得了高達10745.13倍的罕見超額認購，成為港股史上第二家認購倍數破萬倍的公司，緊隨其后的樂欣户外、卓正醫療，分別獲3654.23倍、2730.73倍認購。

全年募資或超3000億港元

賺錢效應加持下，赴港上市持續火熱。中信證券今年1月發佈的研報指出，處於赴港排隊上市的公司達357家，其中，「A to H」項目數量105宗，在項目儲備豐富、項目質量相對有所保障的情況下，2026年港股IPO有望保持火熱。

進入2月，赴港衝刺IPO的企業數量持續增加。同花順iFinD數據顯示，今年以來，已有130家公司赴港交所遞交IPO招股書，相當於每天有三家；截至2月10日，「處理中」「通過聆訊」的IPO申請數量達到387宗，為香港資本市場持續活躍提供了充足后備資源。

瑞銀集團中國區總裁及瑞銀證券董事長胡知鷙在今年1月的瑞銀證券媒體展望會上預測，2026年港股IPO融資規模有望突破3000億港元，上市數量預計達150家至200家。在胡知鷙看來，中國企業、全球投資者，以及香港市場本身的獨特定位，使得港股在2026年依然具備相當的吸引力。

港股一級市場集資規模的「井噴」，是否會對二級市場流動性構成「擠壓」？業內人士稱，今年港股市場的流動性風險相對可控，IPO本身並非核心矛盾，疊加本輪IPO公司經營多處上升期，資本投入也處於加速期，市場多給予新上市個股相對大盤和所在行業明顯溢價，但同時提醒今年下半年港股的解禁潮。

廣發證券分析師劉晨明指出，IPO對港股市場的真正影響，可能在於主板上市之后6個月的基石投資者解禁潮，例如2011年年中、2015年下半年、2019年3月、2021年二季度、2022年年中，基石投資者的解禁潮，都與港股下跌出現在相似時間段，今年3月、9月，可能會有新一輪市值超300億港元上市公司的限售股解禁潮。

對於解禁潮影響，上述分析師進一步指出，解禁只是意味着基石投資者「可以賣」，而不是「必須賣」或「立刻賣」，經營超預期會吸引新的指數基金、南下資金、外資買入，新的買盤力量，完全可以覆蓋甚至遠超因資金安排而退出的基石投資者賣盤。