港股收評：恆生指數跌0.86%，恆生科技指數跌1.65%

華盛資訊2月12日訊，港股三大指數普跌，恆生指數跌0.86%，國企指數跌1.00%，恆生科技指數跌1.65%。

恆指成分股中，藥明康德漲2.91%，紫金礦業漲3.45%，新鴻基地產漲2.85%；美團-W跌4.50%，百威亞太跌5.21%，聯想集團跌4.56%。

科指成分股中，商湯-W漲6.77%，地平線機器人-W漲0.35%，美的集團漲1.34%；金蝶國際跌4.98%，攜程集團-S跌3.90%，網易-S跌4.10%。

板塊方面

半導體集體走高，天數智芯漲21.45%，兆易創新漲20.95%，天域半導體漲10.54%，壁仞科技漲9.70%，上海復旦漲4.65%。

重型機械股上漲，中國重汽漲5.58%，三一國際漲3.15%，中聯重科漲2.31%。

綠電上揚，哈爾濱電氣漲13.73%，東方電氣漲12.38%，大唐新能源漲1.97%，福萊特玻璃漲1.94%，中國能源建設漲1.69%。

啤酒集體走低，百威亞太跌5.21%，青島啤酒股份跌3.14%，華潤啤酒跌2.42%。

媒體與娛樂下跌，網易雲音樂跌9.62%，大麥娛樂跌3.06%，OSL集團跌3.00%，貓眼娛樂跌2.71%，騰訊音樂-SW跌2.26%。

個股方面

智譜漲28.68%，摩根大通分析師徐文韜首次覆蓋智譜，給予"增持"評級，目標價400港元。

雲知聲漲16.77%；

國富氫能漲15.57%；

GUANZE MEDICAL跌10.90%；

網易雲音樂跌9.62%，網易雲音樂獲得東北證券買入評級，目標價225.7港元，分析師指出公司在在線音樂賽道中憑藉19%月活佔比，以"社區粘性+原創內容"在Z世代用户中形成差異化優勢，用户佔比超90%，通過合作華納、索尼等廠牌，曲庫達1.8億首，並獲取騰訊音樂99%獨家曲庫，消除了核心內容缺口。

大唐黃金跌7.69%；

港股全日成交額top10概況

大行最新觀點

中信證券：汽車股港股融資走出寒冬 再融資仍佔主導

中信證券指出，2025年港股汽車行業融資規模達939億港元，創階段新高，實現實質性修復並完成對頭部企業的價值重估。融資呈現頭部集中特徵，整車板塊佔比超九成，電動乘用車成為核心賽道。融資結構以再融資為主，滿足存量企業技術升級和規模擴張需求，同時減少對二級市場估值的衝擊。展望2026年，聚焦新能源和智能化的企業持續推進港股IPO，行業結構性擴張延續，具備規模、品牌與技術優勢的整車龍頭及高成長細分賽道標的值得重點關注。

華泰證券對1月通脹數據點評：核心通脹回升漸入佳境

華泰證券指出，1月CPI同比受春節錯位因素壓制但2月有望明顯回升，核心CPI環比延續回升顯示通脹中樞穩步抬升。1月PPI同比降幅從去年12月-1.9%收窄至-1.4%，環比上行0.4%，主要受有色金屬及通信行業價格上漲推動。全國統一大市場建設持續推進帶動水泥、鋼鐵、電池、光伏等行業價格改善，但煤炭油氣價格仍構成拖累。展望未來，外需維持較高景氣度，春節期間居民出行活躍、酒店及機票價格同比回升，但建築開工和地產成交同比偏弱。該行認為在統一大市場推進下企業產能擴張趨於自律，供需格局優化效果逐步顯現，若總需求企穩回升，PPI有望延續降幅收窄態勢。

華泰證券：AI視頻應用場景有望向電影、電視劇進一步外延

華泰證券指出，字節跳動2月7日推出的Seedance 2.0實現了從"抽盲盒式生成"向高可控、可複用創作流程的技術突破，有望加快AI視頻行業滲透和放量節奏。隨着模型在敍事完整度和畫面質量持續提升，AI視頻應用場景將向電影、電視劇等領域擴展。該機構認為AI視頻工業化能力成熟將重塑內容產業鏈價值分配，看好擁有海量優質IP儲備的上游公司、具備稀缺導演編劇資源且能高效結合AI工具的中游製作方，以及領先的視頻大模型廠商。

華泰證券：白酒春節旺季分化加劇，靜待需求環比改善

華泰證券表示，受政策及春節錯期基數影響，白酒行業節前回款發貨節奏偏慢，酒企開門紅目標降低。行業表現分化明顯，終端需求向頭部品牌集中，貴州茅臺受益於市場化營銷改革和i茅臺app激活需求，回款發貨完成較快，飛天茅臺批價回升至1600+元；五糧液憑藉價格優勢及飛天溢出效應動銷表現靠前。預計高端酒表現優於汾酒及區域龍頭，二線次高端品牌略有承壓，隨節前旺銷窗口臨近行業動銷或環比改善。庫存及價格方面，除茅五外行業同比改善有限，洋河深度調整初見成效。該機構建議全年維度逢低佈局確定性強的龍頭標的。

華泰證券：龍頭乳企力爭實現春節開門紅，看好26年原奶周期現拐點

華泰證券指出，受益於春節錯期效應，主要乳製品企業1月動銷提速，春節開門紅行情已現，伊利與蒙牛等龍頭企業庫存水位健康合理。該機構預計2026年原奶周期有望達到盈虧平衡，散奶價格回升將削弱小乳企價格戰能力，液奶行業競爭壓力同比緩解。機構推薦經營穩健、有望在2026年提升液奶市佔率的下游乳企龍頭，以及在奶肉雙周期共振下利潤彈性顯現的上游牧業龍頭。

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