財報速睇 | Waste Connections, Inc. 2025財年Q4營收23.73億美元，同比增長5.0%；歸母淨利潤2.58億美元，扭虧為盈

華盛資訊2月12日訊，Waste Connections, Inc.公佈2025財年Q4業績，公司Q4營收23.73億美元，同比增長5.0%，歸母淨利潤2.58億美元，扭虧為盈。

一、財務數據表格（單位：美元）

二、財務數據分析

1、業績亮點：

① 第四季度總營收達到23.73億美元，同比增長5.0%；歸母淨利潤為2.58億美元，相較去年同期的-1.96億美元大幅扭虧為盈，業績表現強勁。

② 盈利能力顯著提升，第四季度調整后EBITDA同比增長8.7%至7.96億美元，調整后EBITDA利潤率同比擴大110個基點至33.5%，超出市場預期。

③ 核心的固體廢物收集業務（Solid Waste Collection）表現穩健，季度收入同比增長5.7%，從16.08億美元增至17.00億美元，為公司整體增長提供了堅實基礎。

④ 勘探與生產（E&P）廢物處理業務增長迅猛，季度收入同比大幅增長17.2%，從1.40億美元增至1.64億美元，成為本季度的一大增長亮點。

⑤ 全年資本配置策略成效顯著，公司2025年完成了年化收入約3.30億美元的收購，並向股東返還了創紀錄的8.39億美元，其中包括超過5.06億美元的股票回購。

2、業績不足：

① 內生增長中的業務量（Volume）出現下滑，第四季度同比下降2.7%，表明公司的增長主要由價格提升驅動，而非業務量的擴張。

② 固體廢物回收業務（Solid Waste Recycling）持續疲軟，季度收入同比下降14.7%，從0.58億美元降至0.49億美元，對整體增長構成了0.6%的負面影響，主要受大宗商品價格低迷拖累。

③ 銷售、一般和行政（SG&A）費用增長過快，同比增長8.8%至2.30億美元，其增速超過了5.0%的營收增速，對利潤率造成一定壓力。

④ 多式聯運及其他業務（Intermodal and Other）收入出現萎縮，季度收入同比減少8.4%，從0.46億美元降至0.42億美元。

⑤ 公司在第四季度確認了0.39億美元的減值及其他運營項目費用，主要與一個運營設施的環境負債有關，這筆費用影響了當期營業利潤。

三、公司業務回顧

Waste Connections, Inc.: 我們在2025年第四季度以強勁的業績收官，調整后EBITDA利潤率擴大110個基點，這主要得益於固體廢物業務中以價格為主導的有機增長以及運營效率的持續改善。2025全年，我們實現了行業領先的33.0%的調整后EBITDA利潤率，並完成了年化收入約3.30億美元的收購。此外，我們向股東返還了創紀錄的資金，包括超過5.00億美元的股票回購，展示了公司強勁的執行力和資本配置能力。

四、回購情況

根據財報披露，2025財年公司積極執行股票回購。在截至2025年12月31日的十二個月內，公司用於回購普通股的支出總計為5.06億美元。

五、分紅及股息安排

公司在2025年第四季度宣佈派發每股0.350美元的現金股息。整個2025財年，每股累計派發股息為1.295美元。全年用於支付現金股息的總金額約為3.34億美元。

六、重要提示

公司在本季度確認了0.39億美元的減值及其他運營項目費用，主要與旗下某個運營設施的環境負債有關。此外，公司在2025年全年完成了帶來約3.30億美元年化收入的系列收購，積極擴張業務版圖。

七、公司業務展望及下季度業績數據預期

Waste Connections, Inc.: 我們預計2026財年將繼續保持增長勢頭。我們預計全年收入將在99.00億美元至99.50億美元之間，淨利潤預計在12.23億美元至12.38億美元之間，調整后EBITDA預計在33.00億美元至33.25億美元之間。公司預計經營活動提供的淨現金流在26.50億美元至27.00億美元範圍內，資本支出約為12.50億美元，調整后自由現金流預計將實現雙位數增長，達到14.00億美元至14.50億美元。

八、公司簡介

Waste Connections, Inc. (TSX/NYSE: WCN) 是一家綜合性固體廢物服務公司，提供無害廢物的收集、轉運和處置服務（包括鐵路運輸），以及主要通過回收和可再生燃料生產實現的資源回收。公司為美國46個州和加拿大6個省的大約900萬住宅、商業和工業客户提供服務，市場多為獨家或二級市場。此外，公司還在美國和加拿大的多個盆地提供無害油田廢物處理、回收和處置服務，並在太平洋西北地區提供貨物和固體廢物集裝箱的多式聯運服務。

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