全球鋰電裝備一哥敲鍾，寧德時代持股市值超680億，特斯拉比亞迪都是客户

寧德時代看好的「鋰電製造巨頭」，今日拿下「A+H」雙融資平臺！ 

車東西2月11日消息，就在剛剛，無錫先導智能裝備股份有限公司（以下簡稱「先導智能」）正式在香港聯合交易所主板掛牌上市。 

▲先導智能港股上市

截至午間休市，先導智能報每股46港元（約合人民幣41.4元），較發行價上漲約0.44%，公司總市值來到了763.5億港元（約合人民幣687.14億元）。 

▲先導智能港股股價信息

作為對比，先導智能A股則報55.76元/股，跌約3.08%。 

本次IPO，先導智能共在全球發售9361.6萬股H股，募集資金淨額約41.66億港元（約合人民幣37.49億元）。 

作為早已在A股上市的行業巨頭，先導智能此次赴港，不僅創造了中國裝備製造企業出海的新標杆，更引入了多位重磅基石投資者，包括Aspex、Oaktree、Pinpoint、Morgan Stanley International等，同時也出現無錫金籌等具有地方國資背景的投資方。 

招股書援引弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）數據顯示，按2024年收入計算，先導智能是全球最大的鋰電池智能裝備提供商，全球市場份額達15.5%，中國市場份額達19.0%，穩居行業第一。 

▲先導智能財務信息一覽

從業績表現上來看，先導智能在經歷了2024年的行業周期性調整后，其在2025年迎來了回升，截至2025年9月30日，公司前三季度營收達103.88億元，淨利潤同比增長97.9%，接近翻倍。 

01.營收超百億淨利暴增97%，業績V型反轉

從招股書披露的詳細財務數據來看，先導智能的業績存在一定的周期性。 

▲先導智能主要財務信息

在2022-2023年，先導智能的營收從2022年的138.36億元攀升至2023年的164.83億元，同期淨利潤分別為23.18億元和17.71億元。 

到了2024年，先導智能全年營收回落至117.73億元，淨利潤短暫降至2.68億元。 

截止到2025年前三季度，先導智能實現營收103.88億元，同比增長14.9%，更為亮眼的是淨利潤達到了11.61億元，較2024年同期的5.87億元大幅增長97.9%。 

針對這樣的業績，招股書同時給出瞭解釋，其在2022至2024年出現的下滑趨勢，主要與下游行業階段性疲弱、設備需求減少有關。 

在淨利潤方面，先導智能2022年至2024年的全年毛利率分別為36.6%、32.7%、30.0%。 

▲先導智能毛利率情況

在研發方面，先導智能維持着高強度的投入，招股書顯示，其在2022年至2024年及2025年前三季度分別投入13.48億元、16.75億元、16.71億元、12.31億元做研發。 

截至最后實際可行日期，先導智能擁有一支超4000人的龐大研發團隊，累計獲得授權專利3336項。 

02.中國市佔率第一，寧德時代為最大客户

先導智能的核心標籤仍然是鋰電設備，按弗若斯特沙利文數據、以2024年收入計，先導智能為全球最大的鋰電池智能裝備供應商，全球市佔率15.5%。 

同時，先導智能也是中國最大的鋰電池智能裝備供應商，中國市佔率19.0%。 

在更大的「新能源智能裝備」口徑下，公司按2024年收入計為全球第二大新能源智能裝備供應商，市場份額2.9%。 

▲先導智能產品矩陣

從產品覆蓋看，招股書披露先導智能在鋰電領域覆蓋前、中、后道全流程。 

在前沿方向上，招股書還提到其已具備固態電池相關關鍵工藝設備能力，可向客户提供干法混料剪切、干法成膜複合、固態疊片等主要設備。 

在客户朋友圈方面，先導智能幾乎「包攬」了全球電池巨頭。 

招股書披露，先導智能客户覆蓋寧德時代、特斯拉、大眾、寶馬、梅賽德斯、豐田，以及LG Energy、SK On、三星SDI、松下、ATL、中創新航、億緯鋰能、國軒高科、遠景動力、比亞迪、ACC等。 

從客户結構看，招股書披露其往績期內來自前五大客户的收入佔比分別為73.8%、57.0%、45.6%及52.4%，最大客户收入佔比分別為40.1%、17.5%、15.2%及27.2%。 

招股書披露，公司前五大客户貢獻了約40%-50%的營收。 

其中，寧德時代（CATL）不僅是公司的第一大客户，IPO前更是持股超過7%的重要戰略股東。 

爲了擺脫對單一鋰電業務的依賴，先導智能正在加速「第二增長曲線」的落地。 

目前，先導智能非鋰電業務（光伏、3C、氫能、汽車產線等）的收入佔比已逐步提升。 

特別是在智能物流領域，公司已能提供從倉儲到配送的全套自動化解決方案。 

03.技術員出身，王燕清拿下百億鋰電版圖

先導智能的掌舵人王燕清，是江蘇無錫的一位傳奇人物。 

1999年，王燕清還是無錫縣無線電二廠的一名普通設備工程師。2002年，他敏鋭察覺到國產設備替代進口的機遇，創立了無錫先導。 

▲先導智能董事長王燕清

從最早的薄膜電容器設備起家，到2008年豪賭鋰電池卷繞機，王燕清有着很強的商業前瞻能力。 

2015年，先導智能登陸創業板，2017年，全資收購泰坦新動力，補齊了后段設備拼圖，成為全球唯二能提供全產線整線交付（Turnkey Solution）的企業。 

▲先導智能股權結構

招股書顯示，IPO前，王燕清及其一致行動人通過欣導投資等平臺控制公司約34%的股份。 

值得注意的是，寧德時代作為戰略投資者，在2021年6月定向投資24.88億元。 

據瞭解，在此次港股上市后，先導智能募集的資金將有40%用於拓展海外研發中心及銷售網絡，另有30%用於核心技術研發，20%用於提升數字化管理能力。 

剩余的10%則作為先導智能的補充流動資金。 

04.結語：先導智能吸收國際資本

可以説，先導智能的港股上市，則標誌着中國高端工業母機的全面出海。 

一方面，先導智能補齊了國際資本市場拼圖，為海外客户拓展與全球化交付網絡提供融資與品牌背書。 

另一方面，先導智能將置於更透明的國際投資者審視之下，能否把「全球化+平臺化」的故事講得更紮實成為關鍵。 

本文來自微信公眾號「車東西」，作者：Janson，36氪經授權發佈。