金價猛於虎！黃金巨頭警告：新買家「帶不動」了

印度頂級珠寶商泰坦公司表示，由於創紀錄的金價抑制了全球第二大黃金市場的需求，購物者正變得愈發謹慎。

首席財務官松塔利亞（Ashok Kumar Sonthalia）周三在接受彭博電視臺採訪時稱，目前銷售額的增長更多是由價格上漲而非銷量驅動的，買家的增長依然「乏力」。他表示：「我們希望看到一種平衡的狀態」，即既有買家數量的增長，也有客單價的提高。

根據世界黃金協會的數據，印度的金飾需求大幅下滑，2025年的銷量下降24%至430.5噸。不斷上漲的價格限制了預算固定的買家，減少了他們能夠購買的黃金數量。預計印度的黃金進口量將在今年繼續下降。

松塔利亞指出，泰坦公司正在推廣黃金置換計劃，並觀察到消費者對低克拉珠寶的偏好有所增加。儘管銷量疲軟，但該公司在周二報告稱，在關鍵的婚慶和節日季節，其珠寶銷售額達到2093億盧比，同比增長42%，超出分析師預期，成為除疫情期外表現最強勁的季度之一。

世界黃金協會在周四發佈的一份報告中指出，由於價格創下歷史新高削弱了珠寶需求，印度今年的黃金進口量預計將進一步下滑。2025年印度的金條進口量已經下降11%至710.9噸，2026年可能會進一步降至600至700噸之間。

在珠寶佔據需求大頭的印度市場，這種漲勢正迫使買家縮減購買規模，或選擇分量更輕的飾品。

世界黃金協會表示，2025年全球珠寶消費量跌至1542噸的5年低點，所有主要市場的需求均有所下降。其中印度的金飾需求下降了24%，降至430.5噸。該協會認為，消費者對此類支出的預算通常是固定的，這制約了他們能夠購買的黃金實物量。

在印度北部，純度較低的14K金飾受到了尋求更經濟選擇的年輕城市買家的青睞。然而，世界黃金協會也提到，全印度範圍內對輕質合金仍持有保留態度，因為這會「稀釋持有黃金的核心理由：長期資本保全」。

部分印度買家已轉向購買金條和金幣。2025年印度的投資性購買量從前一年的230噸增長了17%，達到280.4噸，這在一定程度上緩衝了珠寶銷售下滑帶來的衝擊。