要點速遞！《跑贏美股》春節特別直播核心觀點總結

26年初以來，美股AI軟件股經歷了歷史性暴跌，核心驅動是AI智能體技術突破引發的行業顛覆恐慌，板塊估值大幅壓縮，同時出現明顯分化：傳統SaaS與垂直軟件遭重挫，而AI基礎設施與具備自主研發AI能力的軟件公司相對抗跌。

當前時點，對AI軟件股究竟該怎麼看？

2月11日晚間，《跑贏美股》春節特別直播火熱開啟！特邀海外對衝基金投資總監 & AI 行業研究專家、華盛平臺人氣嘉賓：言財經老師現身直播間，在線與發友們深度解析「春節該持股還是持幣」這一關鍵問題。

沃什時代的美聯儲動向與全球資產如何重新定價？黃金、白銀暴跌后能抄底了嗎？存儲、商業航天等方向的黃金機遇及重點個股，是否也在你的Portfolio（投資組合）里面 ？

以下是本次直播言財老師的核心投資觀點，一起來回顧一下吧！

聚焦宏觀熱點

一、宏觀大勢：沃什時代的美聯儲與資產重定價

上月末特朗普提名美聯儲前理事凱文·沃什為下任美聯儲主席，這一提名還需獲得參議院批准。言財老師對其背景及政策主張進行了解析：

1、凱文·沃什（Kevin Warsh） 被市場視為「鷹派」，主張 「降息+縮表並行」，引發市場對利率路徑和美元信譽的擔憂。

2、沃什與特朗普關係密切，可能削弱美聯儲獨立性，導致 政策不確定性上升、利率波動加大。

3、美國經濟呈現 「工業擴張 + 就業走弱 + 通脹可控」 的矛盾組合，AI提升全要素生產率構成重要支撐。

4、三種情景推演：

• 基準情景（A）：温和降息+慢縮表 → 股市震盪后風格再平衡。
• 悲觀情景（B）：鷹派縮表引發流動性緊張 → 風險資產二次殺跌。
• 政治風險情景（C）：特朗普施壓 → 利率路徑混亂，波動性溢價主導。

二、避險資產：黃金、白銀、比特幣怎麼看？

言財老師表示，26年開年以來，這三類資產都經歷了大幅波動，但各有其內在邏輯。

1、黃金：年初衝高至5600美元/盎司后暴跌至4600，但長期邏輯未破（低實際利率、財政赤字、央行購金），適合小比例戰略配置。

2、白銀：高Beta貴金屬+工業屬性，波動劇烈（單日跌31%），適合作戰術衞星倉。

3、比特幣：從12.6萬美元腰斬至6–7萬，被沃什視為「投機資產」，更適合交易而非避險錨。

熱點事件與個股機會

一、SaaS與軟件股：是危機還是抄底機會？

上月中旬Anthropic 發佈可自動化複雜辦公流程的 Claude Cowork/ 法律插件，引發「辦公自動化替代 SaaS」恐慌，一時之間媒體與社交輿論統一刷屏：軟件 ate the world, now AI is eating！這引發恐慌性拋售，IGV指數（科技軟體類股ETF）進入技術性熊市。

言財老師對此給出判斷：AI並非取代SaaS，而是重構價值鏈——SaaS成為AI工作流的「骨架與數據倉」！

並給出了抄底框架（三層篩選）：

1、護城河：是否深度嵌入業務流程、掌握數據/權限；

2、財務質量：FCF利潤率、淨現金、RPO等；

3、估值情緒：PS/EV-Sales是否回到歷史中低位，是否遭遇錯殺。

其結論是精選高質量、被錯殺的SaaS公司，避免盲目抄底整個板塊；推薦方向：AI基礎設施、網絡安全（PANW、FTNT）、數據庫（SNOW、MDB）、可觀測性（DDOG）。

二、其他重點賽道機會

對與目前美股市場其他高熱度板塊，言財老師同樣也給出了個人觀點：

1、存儲（HBM/DRAM/NAND）：受益於AI服務器需求爆發，但需警惕估值透支。

2、SpaceX IPO（預計2026年6月）：估值1.5萬億美元，將帶動商業航天產業鏈（發射、衞星、地面設備）。

3、光伏 vs 航天：均為長周期資本密集型賽道，2026年光伏處於出清重組期，航天處於擴張期。

主要推薦公司： $RKLB  $PL  $BKSY  $RDW  $IRDM  $ASTS  $LUNR  $LLAP+ 

港股與春節檔機會

對於近期大跌的恆生科技指數及整個港股市場，言財老師同樣給出了精彩分析

1、恆生科技指數：估值顯著低於美股，春節前下跌提供佈局機會，但需對衝波動。

2、消費端AI/機器人：春節是真實場景驗證窗口（AI導購、服務機器人等），假期后根據實際數據篩選標的。

春節檔恆科與 AI 應用的策略建議：

1、不必因短期波動完全離場，可以通過降低單一高beta 倉位 + 指數對衝來平衡。

2、春節是真正看數據的機會，建議假期后結合實際經營數據做二次篩選，而不是靠故事選股。

七巨頭財報啓示錄：誰是「真贏家」？

截至目前，七巨頭除英偉達外均已公佈上季財報，言財老師根據業績將其歸類成兩類

1、高質量自我供血型：Microsoft、Apple、Alphabet、Amazon（雲/AI拉動核心業務增長，利潤與CapEx平衡）。

2、高投入換未來型：Meta（AI廣告+基建）、Tesla（向「physical AI」轉型，但主業承壓）。

當前市場焦點正從「講故事」轉向「看ROI」，CapEx效率成為關鍵定價因子。

2026春節「持股 vs 持幣」策略矩陣（最終建議）

春節持股還是持幣？言財老師針對不同的投資者風險偏好類型和情景假設給出了策略參考矩陣。
 

總體策略：結構性持股 + 對衝，聚焦 AI基礎設施、優質軟件、高股息金融、黃金，避免All-in高Beta成長股。.

附2026年重點關注個股：

以上就是《跑贏美股》春節特別直播的主要內容。

更多詳細內容，請查看直播回放。鏈接：【跑贏美股】春節持幣過年 or 持股佈局？—— AI應用這三大方向值得投！

風險提示: 投資涉及風險，證券價格可升亦可跌，更可變得毫無價值。投資未必一定能夠賺取利潤，反而可能會招致損失。過往業績並不代表將來的表現。在作出任何投資決定之前，投資者須評估本身的財政狀況、投資目標、經驗、承受風險的能力及瞭解有關產品之性質及風險。個別投資產品的性質及風險詳情，請細閲相關銷售文件，以瞭解更多資料。倘有任何疑問，應徵詢獨立的專業意見。