復朗集團賣掉高端男裝Caruso止損

（來源：LADYMAX）

時尚商業Daily / 2月10日    

復朗集團的一筆止損式剝離，是戰略收縮的明確信號。

復朗集團Lanvin Group日前宣佈，將旗下意大利高端男裝生產及品牌運營商 Caruso 出售給阿聯酋阿布扎比 Mondevo 集團 旗下子公司 MondeVita Italy S.r.l.，交易完成后，Caruso 將正式脱離復朗集團體系，轉由中東資本接手。

這筆交易，既是一次資產層面的處置，更被市場視為復朗集團在當前周期下主動做減法，停止擴張。

Caruso 成立於 1964 年，總部位於意大利帕爾馬省索拉尼亞市，是意大利少數同時具備高端男裝製造能力與自有品牌運營的集團之一，長期為歐洲奢侈品牌提供高端成衣及定製服裝生產，同時運營Caruso 自有男裝品牌。

復朗集團與 Caruso 的淵源可追溯至 2013 年，彼時其前身復星時尚集團 首次收購 Caruso 35% 股權，將其視為切入歐洲高端製造體系的重要基石資產。

2017 年，復星時尚進一步拿下 Caruso 控股公司 Aplomb Srl 的控制性股權，完成對 Caruso 的實質性控股。

在當時的收購敍事中，Caruso 被寄予厚望，它被視為復星時尚佈局全球時尚產業鏈、掌控上游製造能力的關鍵節點，另一方面，其意大利血統與定製工藝，也被認為能為集團旗下品牌帶來奢侈製造背書。

不過，目前Caruso 陷入典型歐洲製造困境，規模增長乏力，成本壓力持續增加，數據顯示，Caruso 2024 全財年營收 3700 萬歐元，同比下降 7%，毛利潤約 1100 萬歐元，毛利率 從 28% 提升至 29%，2025 上半財年，營收同比再降11% 至 1973 萬歐元。

值得注意的是，在收入持續下滑的背景下，Caruso 的毛利率反而小幅改善，顯示其在定價能力、客户結構或成本控制方面仍具韌性。

Caruso 公司總裁兼 CEO、家族第二代傳承人 Marco Angeloni 此前也曾公開表示，儘管 2025 年整體男裝市場明顯放緩，但 Caruso 品牌仍實現了個位數增長，顯示自有品牌業務相對穩健。

從復朗集團的角度看，此次出售並非孤立事件，而更像是一輪戰略去複雜化的延續，在當前全球奢侈品需求放緩、資本市場對盈利質量與現金流要求顯著提高的背景下，重資產和低增長的製造型資產，正逐步變為拖累。

有分析人士表示，Caruso 的問題並不在於虧損，而在於難以支撐集團層面的增長敍事，與復朗旗下 Lanvin、Wolford、St. John 等品牌的協同效應有限。

這筆交易所折射的，是奢侈品行業正在發生的現實轉向，對復朗集團而言，出售 Caruso 是一次止損，而對 Caruso 來説，脱離品牌集團體系，迴歸以製造與工藝為核心，或許反而更貼近其真正的優勢所在。