新興市場捲土重來--華爾街開始追逐

繼2025年驚人上漲34%后，新興市場在2026年再次成為焦點，特定國家ETF上漲兩位數，分析師認為美元疲軟、人工智能驅動的資本支出和盈利加速是關鍵催化劑。

美國-據CountryETFTracker.com報道，上市新興市場國家ETF今年迄今表現出色。

韓國領漲，iShares MSCI韓國ETF（NYSE：EWY）上漲29.65%，緊隨其后的是iShares MSCI Peru和Global Exposure ETF（NYSE：EPU）上漲25.89%，iShares MSCI巴西ETF（NYSE：EWZ）上漲20.93%。

土耳其和哥倫比亞也緊隨其后，分別上漲20.69%和17.31%。

總體而言，雖然SPDR標準普爾500 ETF（NYSE：SPY）今年基本持平，但iShares MSCI新興市場ETF（NYSE：EEM）已上漲約10%。

在周二與客户分享的一份報告中，LPL Financial分析師Jeff Buchbinder和Adam Turnquist列出了支持2026年新興市場勢頭的五個驅動因素。

1.美元暴跌提振新興市場資產

美元指數（DXY）徘徊在關鍵技術支撐位附近。

LPL預計，美聯儲進一步降息的前景以及特朗普政府支持美元貶值以改善貿易平衡的幫助下，美聯儲預計有5%的下跌潛力。

美元疲軟增加了新興市場出口的相對價值，並降低了美元計價債務的償債成本。

各國央行的地緣政治多元化和美國貿易逆差的萎縮進一步增加了美元的壓力。然而，持續的通貨膨脹或鷹派新美聯儲主席可能會引發美元暫時反彈。

2.新興市場盈利增長超過美國

在2008年后多年表現不佳之后，新興市場盈利終於迎頭趕上。

LPL預測2026年新興市場盈利增長29%，而美國僅為14%。2025年第四季度新興市場盈利增長16%，超過美國13%。

這種樂觀情緒在很大程度上取決於中國、印度和韓國等市場的公司治理改善和資本配置改革，以及人工智能相關增長的強大順風。

3.亞洲在人工智能供應鏈中的作用至關重要

MSCI新興市場指數的科技股權重為30%以上，與標準普爾500指數相當。

這包括三星電子等直接與人工智能供應鏈相關的公司，以及臺灣和韓國的芯片製造商。

預計2026年全球人工智能基礎設施投資將超過6500億美元，擁有深厚製造和技術能力的新興市場國家將從中受益匪淺。

4.技術突破支撐趨勢

摩根士丹利資本國際新興市場指數已突破2021年高點，其逾三分之二的成分股目前處於200日移動均線上方。該指數與標準普爾500指數之比剛剛觸及兩年高點，標誌着相對動能的轉變。

LPL的特恩奎斯特表示，這可能證實了可能持續的「新的相對上升趨勢」。

5.估值差距仍然很大

儘管出現反彈，但新興市場股市仍處於歷史低位。

截至2025年底，新興市場的遠期市淨率較美國市場有40%的折扣。在過去的15年里，由於基本面疲軟，此類折扣未能推動業績。情況不再如此。

隨着遠期收益現已恢復，iShares新興市場（中國除外）ETF（紐約證券交易所代碼：EMXO）年初迄今上漲了13.5%，而EEM ETF上漲了10.6%-估值故事已經發生變化。

分析師現在認為，在中產階級增長、工業出口和全球生產份額不斷增長的推動下，盈利增長強勁。

資深策略師埃德·亞德尼（Ed Yardeni）也對新興市場表示樂觀。

他在一封電子郵件中表示，儘管特朗普的關税和揮之不去的地緣政治風險，但最近新興市場的增長表明「全球經濟的彈性」。

他認為，美國的例外論尚未結束，但認為國際投資組合將從再平衡中受益，特別是在美國市值在全球指數中的主導地位仍處於歷史高位的情況下。

亞德尼説：「總體情況是，新興市場的中產階級人口迅速增長，他們渴望變得更加繁榮。」

「新興經濟體的工業生產和出口都日益超過發達經濟體，」他補充道。

從歷史角度來看，新興市場的表現優於通常是在長周期內發生的。

2003年至2010年間，新興市場股票引領全球股市。分析師表示，如果當前的宏觀和盈利設置保持不變，反彈可能會持續到2026年之后。

通過Midjourney使用人工智能創建的圖像。