存儲芯片短缺衝擊全球市場，后續形勢或進一步惡化

　　過去數月存儲芯片價格持續暴漲，令股市相關板塊呈現嚴重的兩極分化，而投資者認為這一局面尚無緩解跡象。

　　從遊戲機製造商任天堂、各大電腦品牌到蘋果的供應商，一眾企業因盈利能力堪憂股價大跌；與此同時，存儲芯片生產商的股價卻創下歷史新高。基金經理和分析師正研判，哪些企業能通過鎖定貨源、上調產品價格或重新設計產品以減少芯片使用，最順利地渡過此次行業緊縮期。

　　彭博社編制的全球消費電子製造商指數自 9 月底以來已下跌 10%，而三星電子等存儲芯片企業組成的指數則大漲約 160%。如今市場的核心問題是，這一走勢已在股價中反映出多少。

　　富達國際基金經理白慧明表示：「市場仍未充分重視此次短缺的持續時間風險 —— 當前的估值大多基於‘供應鏈擾動將在 1 至 2 個季度內恢復正常’的預期。」 她補充道，「我們認為行業供應緊張的狀況可能會持續，甚至貫穿今年剩余時間。」

　　各企業在財報和業績電話會議中頻繁提及存儲芯片短缺及價格上漲問題。本田汽車本周二就指出，存儲元件已出現供應風險，成為最新一例受影響的企業。

　　投資者已嗅到風險信號。智能手機芯片製造商高通上周四釋放存儲芯片短缺將限制手機產能的信號后，股價暴跌逾 8%；任天堂警告芯片短缺將帶來利潤壓力，次日其在東京股市的股價創下 18 個月最大跌幅。

　　瑞士外設製造商羅技國際的股價較 11 月高點已下跌約 30%，芯片價格高企拖累了個人電腦的需求前景；比亞迪、小米等中國新能源汽車和智能手機廠商的股價也因芯片短缺擔憂表現低迷。

　　盛寶金融首席投資策略師查魯・查納表示：「本財報季，存儲芯片價格問題已從幕后話題成為頭條新聞。市場普遍知曉芯片價格上漲、供應緊張的事實，這一點早已反映在股價中，但如今市場開始質疑，供應緊張的局面究竟會持續多久。」

存儲芯片的 「超級周期」

　　企業對市場需求和盈利的擔憂正籠罩整個行業，而美國大型雲服務商為人工智能基礎設施投入巨資，恐進一步加劇存儲芯片短缺，令行業雪上加霜。以亞馬遜為代表的企業大舉建設人工智能基礎設施，使得芯片產能向高帶寬存儲芯片傾斜，傳統動態隨機存取存儲器的產能則被擠壓。

　　這一趨勢催生了業內所稱的存儲芯片 「超級周期」，打破了該行業以往繁榮與蕭條交替的常規周期規律。

　　儘管智能手機、汽車等終端產品需求疲軟，但過去數月動態隨機存取存儲器的現貨價格仍飆升逾 600%；除此之外，人工智能發展還催生了對閃存芯片及其他存儲產品的新需求，也推高了相關品類的成本。

　　在此背景下，存儲芯片製造商成為科技股中最亮眼的贏家。英偉達高帶寬存儲芯片核心供應商 SK 海力士的股價自 9 月底以來，在首爾股市已大漲逾 150%；在傳統存儲芯片領域，日本鎧俠、中國臺灣南亞科技同期股價均暴漲逾 270%，美國閃迪在紐約股市的漲幅更是超過 400%。

　　蘇黎世 GAM 投資管理公司基金經理史劍琴表示：「從歷史來看，存儲芯片的行業周期通常持續 3 至 4 年。而當前的周期，無論從持續時間還是漲幅來看，都已超過以往，且目前尚未看到需求增長勢頭放緩的跡象。」

科技領域要聞

• 谷歌母公司字母表為實現人工智能領域的雄心，正大舉舉債為史無前例的投資計劃融資，而投資者對其相關佈局依舊追捧。
• 國際刑警組織高級官員表示，東南亞的犯罪分子正利用低成本人工智能工具，高速瞄準更廣泛的潛在受害者，即便各國政府加大打擊力度，詐騙窩點的活動依舊猖獗。
• 澳大利亞數字監管機構表示，因對羅布樂思平臺上可能存在的誘導兒童及性剝削問題的擔憂加劇，目前正覈查該平臺是否履行了保護兒童安全的相關承諾。