熱門消費企業集中港股上市，近70家正排隊，這波融資命運各如何？

財聯社2月10日訊（記者 陳俊蘭）2026年甫一開年，港股IPO的審覈通道已是一片滾燙。

Wind數據顯示，截至2月9日，385家企業排隊等待上市，融資規模與2021年規模相當，較2025年提升10%左右。華泰證券則估算，預計2026年港股主板IPO融資規模中樞或在3100億港元左右。

信息技術與消費行業中細分賽道企業尤為活躍，Wind數據顯示，目前仍有67家消費行業企業等待上市，佔比近兩成。

從消費行業細分賽道來看，君樂寶、金星啤酒等超20家食品飲料企業正排隊赴港候場。據財聯社不完全統計，2025年以來已有10家食品飲料企業實現港股上市，2024年僅有2家。

為什麼消費行業企業扎堆赴港？綜合各家投行人士觀點來看，一方面，港股作為國際金融中心，為企業提供了國際化平臺。消費企業通過赴港上市，可藉助香港的區位優勢和國際資本，加速海外擴張、提升品牌影響力，構建全球化供應鏈和運營體系。例如，蜜雪冰城、東鵬飲料等企業將港股上市視為拓展海外市場的重要契機。另一方面，港股上市周期相對更短、流程更透明，且對消費類企業的估值體系更為成熟，頭部品牌更易獲得市場認可和資金支持。同時，港股市場流動性改善、消費板塊回暖，為消費企業提供了更具吸引力的融資環境。相比之下，A股對消費類企業審覈趨嚴，部分企業轉戰港股成為更優選擇。

但在此之前，港股消費行業走勢分化明顯，尤其是食品飲料板塊，部分企業上市后股價表現承壓，甚至出現破發情況。從整體行業趨勢來看，雖然消費行業整體復甦不及預期，但食品飲料行業企業爭相赴港上市，這些企業上市后表現如何？機構如何又看待中間的區別？以及對今年消費行業整體在資本市場的表現有什麼預期？

食品飲料企業赴港上市后表現如何？

去年以來，港股消費板塊再迎擴容，尤其是食品飲料企業赴港上市熱潮持續升溫。灼識諮詢此前報告顯示，以GMV計，截至2025年末，國內現製茶飲行業前五品牌分別為蜜雪冰城、古茗、茶百道、霸王茶姬與滬上阿姨，除僅霸王茶姬選擇赴美上市外，其余四家品牌均已完成港股上市佈局。

2026年開年不足兩月，東鵬飲料、鳴鳴很忙等食品飲料企業相繼登陸港交所。然而，熱鬧的上市背后，企業股價表現呈現顯著分化，龍頭企業憑藉業績支撐獲資本追捧，部分中小品牌則面臨破發與流動性不足的挑戰，港股「強者恆強」的估值邏輯愈發清晰。

Wind數據顯示，若按照港交所食品飲料行業劃分，去年以來共有10家所屬行業企業上市，分別是東鵬飲料、鳴鳴很忙、八馬茶業、安井食品、IFBH、海天味業、新琪安、滬上阿姨、蜜雪集團、古茗。

從上市首日表現來看，9家企業上市首日收盤實現不同幅度上漲，僅一家下跌。具體表現上，八馬茶業上市首日表現最好，上市首日漲幅高達86.7%；鳴鳴很忙以69.06%的漲幅位列第二。表現最差的是古茗，上市首日收跌6.44%。

目前共有7家企業上市時間滿6個月，經過一段時間市場的沉澱后，如今這7家公司市場表現又如何呢？

據Wind統計，截至2月6日收盤，股價上漲的公司有3家，分別是古茗、安井食品、蜜雪集團，上市以來的漲幅分別為242.01%、42.59%%和37.93%。余下的4家公司均出現不同程度的下跌，其中跌幅最大的是新琪安，自2025年6月10日上市至今，股價已經下跌69.93%，其次是IFBH和滬上阿姨分別下跌61.27%和44.22%。

消費賽道分化，龍頭企業凸顯投資價值

儘管消費行業整體復甦不及預期，但東鵬飲料、蜜雪冰城、古茗等細分賽道龍頭持續獲得資本關注。瑞銀證券全球投資銀行部聯席主管諶戈分析指出，當前消費賽道投資邏輯已從普漲轉向龍頭集中，具備高性價比定位、健康盈利與現金流水平及強大護城河的企業，將持續享有資本溢價。

蜜雪冰城、古茗於去年年初完成IPO，東鵬飲料則在今年1月登陸港股，三家企業的資本表現背后存在顯著共性。從產品端來看，它們均在各自價格帶形成核心競爭力：蜜雪冰城佔據10元以下即飲茶飲最大市場份額，古茗在10-20元賽道穩居頭部，東鵬飲料則在能量飲料領域確立優勢，均以高「質價比」解決方案精準契合當前消費環境下的市場需求，這一特徵尤其受到國際長線主權基金等投資人的關注。

諶戈強調，這三家企業不僅實現了市場份額與收入的持續增長，更保持了健康的利潤率水平。通過高效的供應鏈管理、成本控制能力及運營效率提升，它們在提供高性價比產品的同時，實現了優異的盈利能力、現金流表現及分紅能力，而這些指標正是投資人長期關注的核心要點。

諶戈進一步指出，隨着中國GDP增長中樞下移，消費行業整體增速放緩，市場競爭加劇將推動行業格局持續分化，龍頭企業與第二梯隊的差距有望進一步拉大。在此背景下，投資人更傾向於選擇各細分領域的頭部企業，重點看重其市場份額擴張潛力、盈利穩定性及長期增長韌性。